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商業周刊
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摘要
大陸線上金融商品竄起，餘額寶快速吸金，引發銀行業圍剿，但中國人行卻樂觀其成，因為餘額寶的錢，最終還是流入銀行。
三月剛落幕的大陸兩會，今年最夯的話題有兩個「寶」。
第一個「寶」，是開放生第二胎寶寶，象徵「一胎化」政策正式解禁；第二個「寶」，是網路金融商品「餘額寶」，隨著中國電子商務一哥阿里巴巴的勢力迅速坐大，引發爭議越來越多。
支付寶餘額變金融商品
意外獲中國人行行長支持
愛它的人，視為金融自由化的新生力量；恨它的人，把餘額寶視為吸乾傳統金融體系能量的「吸血鬼」。爭議之大，甚至引起中國中央的高度關切，本來大家以為保守的中國人民銀行（以下簡稱人行），一定會利用這次政治大拜拜的機會，好好整肅一下餘額寶這個「突變」的怪咖，想不到人行行長周小川，卻反過來支持、肯定這個還未滿週歲的「變種」新生兒。
這個看似旁門左道的網路金融商品，到底為何會引起這麼大的震撼？
本來，為了每天在網路的交易方便，阿里巴巴一直有線上存款服務——支付寶，但礙於法令，放在支付寶戶頭的餘額，一直無法生利息，隨著交易額增加，抱怨聲越來越大，於是在去年中，阿里巴巴技巧性的拐了個彎，與中國一家基金公司天弘基金推出「餘額寶」服務，用戶（僅限中國公民，台灣或外國人都不行）只要將支付寶帳戶內用不完的錢，轉入餘額寶，就等於購買「天弘增利寶貨幣基金」，這樣就能將基金收益變相給予用戶利息。
金融界為何跳腳？
報酬率贏定存，吸走存戶
這樣的「彈性」做法，上線才九個月，到今年二月為止，用戶數輕鬆站上八千一百萬，資金規模更超過人民幣五千億元（約合新台幣二兆四千七百億元），相當於台灣公務人員退撫基金的四．四倍。不少民眾把原本存在銀行裡的存款，轉存餘額寶。
根據人行統計，今年一月，中國銀行業存款，大幅減少人民幣九千四百零二億元，央視評論員紐文新直指，餘額寶就是那個吸光傳統銀行存款的「吸血鬼」，不少銀行業者，更是急得直跳腳。
餘額寶一鳴驚人的原因，其實很簡單。
利率高。以三月上旬的情況來看，餘額寶七日年化報酬率高達五．七％，換句話說，如果把錢擺在餘額寶裡不動、利率也不變，一年之後，就能拿到五．七％的利息，比照目前中國銀行一年定存利率三．三％，高出許多。
流動性高。一般共同基金要贖回，至好要等兩天才能拿到錢，但餘額寶的存款，可當天申請、當天領出，與銀行存款無異。在這兩個條件下，餘額寶一推出就創下中國金融業的奇蹟。
官方為何破例相挺？
鉅資轉存銀行，談出高利率
照理說，這樣的「變種」商品，很容易被歸類為「影子銀行」，成為主管機關的眼中釘，但為何中國人行這次卻一反預期，抱著樂觀其成的心態？
原來，餘額寶能給存戶這麼好的利息，純粹就是跟轉存銀行談判來的。
攤開二○一三年第四季報告，餘額寶將九成的資金投入銀行協議存款。也就是說，餘額寶的錢其實轉存進了銀行，之所以能有這樣優惠的利率，一是靠持有大量現金，二是選擇比較缺錢的非國營金融機構。
加上最近中國銀行體系因為錢荒，流動性不足，銀行願意給較高的利率吸收存款，餘額寶這樣的現金大戶，才能談到比一般散戶好很多的利率。換句話說，餘額寶「吸」走的錢，最後還是回到了銀行體系內，人行只要管好轄下的基金公司及轉存銀行，就不怕餘額寶作亂，難怪周小川會好整以暇的看待餘額寶這個新金融商品。
缺點：變動太大
錢荒若解除，利率就下降
實際上，深受民眾吹捧的餘額寶不是沒有缺點，目前它所提供的高報酬率，部分得利於錢荒下堆高的協議存款利率，一旦資金緊俏情況趨緩、利率下降後，每天變動的餘額寶利率，就會跟著降低。
此外，傳統銀行也開始反擊，推出「類寶」金融商品，例如中國銀行「活期寶」、工商銀行「薪金寶」，七日年化報酬率皆在五％以上。
而工行、農行與交行三家國有大型銀行，傳出拒絕貨幣基金的協議存款，企圖切斷支撐餘額寶高利率的核心，中國銀行業協會也發布一份自律公約，希望各行將貨幣基金從「同業存款」變成「一般性存款」，取消當前所享受的「提前支取協議存款不罰息」特權。
大陸銀監會前副主席蔡鄂生認為，餘額寶的出現，加快了銀行的利率市場化。尤其當存款與貨幣基金利差增大時，資金會流向類似餘額寶類型的貨幣基金，致使銀行必須改變現有政策，推出對存戶有利的商品，才能留住民眾的心。
目前看來，餘額寶這個在虛擬世界誕生的變種商品，確實吹響了中國利率市場化的號角。能不能引發進一步的變革，不僅中國人關心，有志進軍中國的台灣金融業者，也應密切觀察其發展。
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