聯準會推行量化寬鬆（QE）已近十三年，卻仍遭到誤解。一派說它加劇通膨，另一派擔心QE「退場」（tapering）將使全球經濟成長減速，在美國利率推升下，造成外資從台灣等地出逃，最後重挫股市行情。這些恐懼源自一個致命…
英雄都到哪裡去了？我指的是那些明星執行長。牛市走到晚期，崛起的企業領導人通常會被投資人吹捧成無懈可擊。這些人受到英雄般的崇拜，他們的遠見將會主導公司的遙遠未來。但如此浪漫的說詞，背後隱含的卻是警訊。一旦…
全球的股市名嘴，幾乎整天都拿「淨利」剖析。最新的財報如何？獲利有沒有達到預期？明年整體市場好嗎？但投資人只看淨利，會忽略了評估企業未來發展更精準的指標：營業毛利率。正因很少人關注，毛利率在當下的牛市末期…
你的投資成績如何？就像為「美」下定義一樣，答案往往也是情人眼裡出西施。就算擁有類似的投資組合，若對成功的看法不同，答案也會因人而異。以我管理財富四十九年的經驗，最好的方法是與標竿指數相比較。將自己的報酬…
儘管疫情再起已讓台股驚慌失措，但美國通貨膨脹，更是另一隻股市名嘴口中潛蹤隱跡的大妖怪。美國聯準會大幅撒錢的「刺激」，讓貨幣量暴增。振興案已投入約五兆美元（約合新台幣一百四十兆元），而美國經濟正回到疫前水…
美國眾名嘴正為美元亂象苦惱。去年秋天他們擔心政府大撒幣下，疲軟的美元會讓領導世界的美股大跌，現在則擔憂美元升值預告厄運將至。尤其擔心匯率拉鋸使台美關係陷入緊繃，而美國企業正在爭奪稀缺的半導體晶片。他們主…
聽過這種說法嗎？價值股將持續飆漲，因為疫苗開打讓全球經濟重啟？同一論述的不同版本，正在主導全球的財經報導。一旦人云亦云，就是忘了去年市場教我們最重要、也是永恆不變的一課：當一件事越常上頭條，你就知道市場…
新的一年，又是老調重彈：去年以科技業領軍的台股大鳴大放，二○二一年至今仍大勝全球股市。乘著這股全球半導體短缺的順風，台股應該還能長紅一整年。但就算台灣經濟和市場欣欣向榮，也別太貪心。隨著牛市末升段來到，…
去年疫情爆發以來，投資人的情緒也隨之震盪。台股和全球股市從二○二○年三月低點，一路飆升至今年，讓投資人深信牛市已至，樂觀情緒迅速增長。但現在並非出脫的好時機，即使台股自去年三月的低點至今，已上漲約八成。…
歡呼吧！可怕的二○二○年已經告終。全球經濟呈現反彈態勢，情緒氛圍升溫。全球股市包含台股在內，可望在二○二一年繼續攀升。雖然二○二○年非常糟糕，但股市表現不受影響。台股的漲幅達二二．八％，而全球股市也上漲…
又見政治僵局！拜登即將於一月二十日就任美國總統，但民主黨與共和黨在國會的差距卻是微乎其微。民主黨擔心，少了國會的主導權會阻礙拜登施政；共和黨受到川普敗選打擊，更擔心連參議院多數都不保。結果兩黨在參、眾兩…
「控制你的情緒，否則它會反過來控制你。」這句俗諺，是此刻對投資人最明智的建議。繼全球股市在九月二日創下新高，完全追回三月閃電般的熊市之後，動盪又再度來襲。正當全球股市到十一月二日為止歷經兩次震盪，同時間…
不少名嘴擔心，川普連任，代表美國對中政策會繼續難以預料，台灣則會夾在中間進退維谷。也有人擔心民主黨候選人拜登（Joe Biden）會對北京當局態度軟弱，可能阻礙台美簽訂貿易協定，同時推進足以攪動世界市場的規範。…
價值股接下來要不是大漲，就是大跌到無法再領導市場，就看你向誰討教。價值股信徒會說，成長股十幾年來的榮景無以為繼，而價值股通常會在牛市早期大好；反對派則認為，科技巨擘的優勢，加上私募股權和指數投資興起，已…
如何才能擁有投資優勢？這個大哉問總讓投資人困惑不已。很多人以為有了數據，就能靠統計解開神奇的獲利公式。量化基金經理人靠著數據操作大筆資金，全球充斥著以數據為王的信仰。有些人更認為，像台灣這樣的新興市場特…
十九世紀的美國金融巨擘JP摩根曾說：「一個人會行動，通常出自兩個好理由：一是聽起來不錯，二才是真正的原因。」 股市專家要你忽視全球股市三月起的反彈，總有一堆看似聰明又可信的理由。要你忽視反彈的真正原因卻是…
解封是政治決定，沒有先例。既然今後2 年的企業盈餘難以預估，本益比也失去效用。費雪投資創辦人 肯恩．費雪「 股價被高估了！」對全球股市和台股，一大堆投資專家依舊抱持悲觀的看法。各個估值指標都在狂飆，本益比甚…
當多數人預期災難，只要稍微「優於預期」，也會讓股市飆升。反彈是真的嗎？若以新台幣計價並考慮股息，全球股市在今年四月就飆升了八．九％；單月報酬率在過去二十五年內，只有二○○三年四月、二○○九年四月的漲幅更…
現在該怎麼辦？自從全球股市第一季從歷史高點狂瀉、轉入空頭之後，大家都在問。儘管三月起稍有反彈，但市場仍處於恐懼。很多人擔心，會有第二波病毒疫情襲來。但若要把握投資時機，你對股市的看法，必須與經濟展望，甚…
股市一路狂瀉之後，下一步該怎麼走？記住巴菲特那句知名的金玉良言：「別人貪婪時，你要保持恐懼；別人恐懼時，你要保持貪婪。」 台灣政府提早採取行動，像是旅行限制和隔離返國旅客，比起大多數國家更能有效控制COVI…
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