別再忍受0．01％報酬率

戴頂草帽、叼根牙籤的幽默大師威爾．羅傑斯（Will Rogers）是新聞工作者的夢想。他的常識加幽默讓他在同代的新聞工作者中脫穎而出。大蕭條期間，大家認為將錢塞在床墊下，力保不失，已經是勝利的穩健投資了。

同樣的，過去十八個月間，我們也經歷了類似的「威爾．羅傑斯」時刻。二○○八年九月雷曼兄弟（Lehman Brothers）爆發破產危機的那個星期，敝人提光存在兩個本地銀行帳戶中的錢，買進顯然較安全的國庫券。這麼做的PIMCO專業人士大有人在，並不是只有我一個。當時的當務之急是保本，而不是追求高報酬；最重要的是挖個散兵坑躲起來，而不是衝擊敵軍。

但世界變得真快！隨著全球金融體系緩步回穩，追求高投資報酬再度蔚然成風。不到十四個月前，保守的投資人如果改持現金，如今會忽然驚醒，這麼做的代價是投資報酬率低至○％，而風險資產年報酬率已再度回到雙位數。○％報酬率並不是開玩笑。當今幾乎全球貨幣市場帳戶總額超過四兆美元，個別報酬率卻都近乎零。我的投資組合月結單報告第十五頁有一行字寫著：「現金報酬率：○．○一％」。