香港如何逃過一劫?政府監管,還有三件事該做

第5幕》風暴後教訓

該如何記取這次風暴的教訓?

時任國際貨幣基金經濟學家的達德(Randall Dodd),曾針對這類產品進行跨國研究報告。他觀察,風暴發生後,在各國所造成的爭議都一樣。銀行聲稱投資人是想投機而不是想避險;受創企業則抱怨,銀行勸誘推銷卻沒充分告知風險。這些論戰各說各話,往往沒具體結果,但他直接用金融知識檢視,發現這類產品既不能避險,也不是好投資。

這類不適合避險,因為獲利有上限,若匯率持續升值,中小企業無法避掉匯兌風險。它也不適合投資,因為若遇到同樣的匯率波動,簡單的遠期外匯等產品獲利,遠比複雜的TRF還要高。「所以真正搞得懂這產品的投資人,很少有人會想買它。」達德說,應研究如何藉由法規,避免類似的複雜結構型產品捲土重來。

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