聯準會是連環泡沫製造機

美國聯準會（Fed）主席柏南奇（Ben Bernanke）說：「過去十年間，許多不同的力量匯聚一道，導致儲蓄的全球供給大幅提高，即為全球儲蓄過剩，由此也有助於解釋美國經常帳逆差何以增加，以及今日世上的長期實質利率水準何以相對偏低。」

現況：現行貨幣政策　抵銷泡沫不成，反助長泡沫

聯準會是不是個連環泡沫製造機（serial bubble-blower）？又或聯準會只是在因應特殊的總體經濟狀況？想當然耳，柏南奇著名的全球「儲蓄過剩」談話，遙遙指向前述第二種看法。然而他的自我開脫式觀點絕非舉世稱是。所以孰是孰非？我的答案：二者皆是。說聯準會是連環泡沫製造機，其實並不為過，可是原因不在於聯準會決策官員無能，正因聯準會是由一群適任的官員決策，面對諸多特殊狀況，才有此結果。