大宗商品價格頹勢　將低迷至明年中

大宗商品價格在眾多因素的影響下下滑，這些因素包括投資者去槓桿化的操作行為、市場對全球經濟成長產生疑慮，以及美元持續走強等。道瓊AIG大宗商品價格指數十月中旬報價較上個月（九月份）下滑一四％，今年迄今則已下跌一七％，幾無商品可倖免於此波拋售，唯一的例外要算是黃金，主要是黃金不時仍能吸引避險資金進駐，至於原油價格則幾乎從高點驟降四成。

目前國際經濟體質已經無法如之前那般支撐大宗商品價格，如市場上的資金流動性大幅收縮，而美元匯價近期又轉為強勢；投資者普遍進行「去槓桿化」，也就是將以融資進行的投資結束，這其中包括將投入各商品市場中的資金抽回，就連黃金，雖然有避險的題材可恃，但終究不敵資金動能的退潮，近期也呈現劇烈震盪。由於美元預估將持續強勢到二○○九年中，我們預估，大宗商品價格近期內仍將持續處於頹勢，反彈不易。

—整體表現—　金融風暴加速需求大跌　基本面仍有中期支撐