年底進場 晶圓代工股可抱一年

十月底，晶圓雙雄第三季法人說明會結束後，市場空頭氣氛瀰漫。還記得第二季法說會時，台積電董事長張忠謀才說過，半導體景氣在初夏，也自掏腰包買了五百張台積電股票，但第三季卻突然由多轉空；而第二季看法保守的聯電，則選在此時喊出景氣在三季內好轉的說法。雙雄對後市看法不一，讓投資人滿腹疑問。

事實上，早在七月時，花旗環球證券(Citi)亞太區半導體分析師陸行之就預言，晶圓代工產能利用率會在明年第一季降到八○％。果然，三個月後，台積電、聯電就坦言第四季產能利用率，將分別滑落到八成至七成間。但在法說會前一天，陸行之卻又逆勢調升晶圓代工投資評等。這位以靈活輕巧投資操作著稱的分析師，到底怎麼看晶圓代工後市？

二十九日，陸行之接受《商業周刊》獨家專訪時，再度挑戰市場認知說：「明年晶圓代工產業成長率不單衰退，還比整體半導體產業差！」但操作上，他卻建議投資人逆勢操作，今年底、明年初進場承接晶圓代工股。他認為，接下來是「市場分析師不斷下修ＥＰＳ(每股稅後盈餘)的惡劣投資氣氛」，但認清下檔風險，現在反而是緩步入場時點。以下是專訪摘要：