金融危機每20年爆一次！這次起點在美國，該做準備了

「又來了？我們不是才剛討論過嗎？」這是英國經濟政策研究中心（CEPR）出版的論文集《新全球失衡》開篇第一句話。沒錯，我們的確討論過。一九八○年代談過一次，二○○○年代再談一次，如今二○二○年代，又輪到第三次。

差不多每二十年，全球失衡就會浮上檯面一次。這背後有兩個原因：一是經常帳失衡會推升貿易保護主義情緒；二是它往往是金融危機的前兆。一九八○年代，保護主義矛頭指向日本，日本後來也陷入金融危機。二○○○年代是「中國衝擊」的年代，西方對中國的保護主義開始升溫，西方世界隨後爆發金融危機。二○二○年代，保護主義又起，且尤以美國為甚；但金融危機尚未發生——至少還沒。

許多經濟學家如今認為，如果這次危機爆發，起點很可能就在美國。前述論文集那一章的作者、經濟學者迪茅羅（Beatrice Weder di Mauro）與澤特爾邁爾（Jeromin Zettelmeyer）指出：全球金融體系核心國家的對外負債存量已經很高，且預期會繼續攀升。