輝達上季毛利因H20遭禁驟降？專家緊盯下半年

輝達(Nvidia Corp.)即將在週三(28日)美股盤後公布財報。分析人士直指，毛利率能否恢復，是投資人關心的重點所在。

MarketWatch報導，美國銀行(Bank of America)分析師Vivek Arya表示，投資人都在觀察，輝達是否有信心能在今(2025)年下半讓毛利率回升至74~76%附近。

Arya指出，輝達對於全球AI發展循環擁有獨特槓桿，再加上今年稍晚準備推出符合華盛頓出口規定、設計全面翻新的中國特供品，該公司仍是美銀的產業首選標的。

美銀預測，輝達有望「溫和」擊敗華爾街對2-4月當季財報的預期，而中國特供AI晶片「H20」遭禁所引發的55億美元減損，估計會將毛利率壓低至58%左右。美國修改對中出口管制規定前，輝達原本預測2-4月毛利率有望達71%。

展望5-7月，FactSet調查的分析師預測營收將上看460億美元。美銀則以H20遭禁為由，將5-7月營收預估值從480億美元下修至464億美元。

路透社5月24日引述未具名消息人士報導，輝達將推出一款特供中國的AI繪圖處理器(GPU)，售價會顯著低於「H20」，預計最快6月開始量產。新款GPU也會採輝達新一代Blackwell架構，由於其規格與製程要求較低，定價預料只有6,500~8,000美元，比要價10,000~12,000美元的H20便宜不少。

輝達一名發言人表示，公司仍在評估「有限」選項。「在新的產品設計塵埃落定並獲得美國政府許可前，對於中國500億美元的資料中心市場，輝達將不得其門而入。」

值得注意的是，輝達執行長黃仁勳5月13日隨同美國總統川普(Donald Trump)訪問中東時，宣布將對沙國企業Humain供應超過18,000顆最先進的Blackwell架構AI GPU、用於沙國總計500 MW的資料中心，而第一批部署的是GB300 Blackwell晶片。另外，市場謠傳，川普政府考慮允許阿拉伯聯合大公國(UAE)進口超過100萬顆輝達先進晶片，遠超拜登時代的AI晶片出口管制。

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責任編輯：林思妍