二○二二年底，ChatGPT問世，OpenAI暴紅的同時，也讓投資者微軟因為取得獨家合作，被視為AI時代大贏家。

「我們能有兩年的先發優勢，這點我非常喜歡。」微軟執行長納德拉（Satya Nadella）曾在受訪時表示，這樣的機會窗口可能再也不會出現。

他們沒有浪費機會，一方面快速在Microsoft 365等產品內整合生成式AI功能，另一方面也在雲端平台提供OpenAI獨家服務。這為他們帶來最直接的效益，就是突破過往爭取不到的數位原生客戶，如串流音樂龍頭Spotify、金流服務獨角獸Stripe等。

根據微軟今年一月公開的數據，其AI年化營收已經達到一百三十億美元，年增幅度高達一七五％。另微軟Copilot總經理史托鮑默（Colette Stallbaumer）指出，目前《財星》五百強企業中，已有七成在使用Microsoft 365 Copilot。「根據我們的最新報告，每日使用Copilot的企業用戶數，在最近一個季度幾乎翻倍。」

只是，對比兩年多前一家獨走的風光，近幾個月以來，市場對微軟的AI發展前景卻也開始出現一些雜音。如今年第一季，該公司股價曾一度連七週下跌；而近期經歷川普關稅戰衝擊，和去年歷史高點相比，股價跌幅已逾兩成。

微軟的挑戰正一一浮現。

擁抱OpenAI擠壓內部資源
AI模型研發速度慢、人才招募也弱勢

首先，過去兩年，微軟運用OpenAI形塑領先優勢的同時，也埋下幾項不利因素。如本身AI模型研發速度落後，以及AI人才招募相對弱勢等。

納德拉不只一次說過，微軟是「押注整間公司在OpenAI上」，意思是，他們將大量運算資源都給了OpenAI。而這一定程度影響了微軟內部研發可以爭取的資源。

有微軟前員工對此表達不滿，形容微軟的Azure AI部門不再是公司的創新引擎，而更像是OpenAI的技術支援單位。這不免降低了該公司對頂尖人才的吸引力。

高度仰賴外部夥伴還為微軟帶來另一個副作用，就是在AI產品開發時程與成本優化上，都變得相對不可控。

而且過去這段時間，微軟和OpenAI之間有越來越多的矛盾與衝突浮現。不論是彼此在企業AI業務上直接競爭；或是各自琵琶別抱，如微軟投資OpenAI競爭對手Mistral；OpenAI則向甲骨文和軟銀靠攏等。

漸行漸遠的關係，讓微軟自己研發的模型變得更加重要。

國際研究機構IDC台灣企業應用資深研究經理蔡宜秀指出，微軟若能採用自研模型，將可免去支付給OpenAI的授權費用，也有助於達到營運成本最佳化。

納德拉不諱言，雙方確實存在衝突，但他仍不忘強調與OpenAI合作的重要性，指該公司之於微軟，既是技術夥伴，也是大客戶，更是微軟握有大量持股的投資公司，如果OpenAI成長，微軟也會受益。同時他認為，維繫長期合作關係，對雙方將會是最有利的。

話雖如此，微軟確實在行為上加快降低對該公司的依賴。

二四年，他們招募DeepMind共同創辦人蘇萊曼（Mustafa Suleyman）擔任微軟AI執行長，就是一個具體實例。

蘇萊曼肩負的任務，不僅要強化微軟自身AI研發實力，更要強化商業變現能力。納德拉很清楚，這場競賽的關鍵不在「誰能建造出最強AI模型」，而是「誰能夠創造出真正被世界使用的AI商品，並帶來實際價值」。

實際上，年初DeepSeek在App Store上的成績，就讓他十分羨慕。

外電報導指出，近期微軟員工大會上，納德拉表示，讓AI研發不只是一個專案，更能成為App Store排名第一的產品，是微軟要努力的新標準。

AI競爭優勢削減中，成長不如預期
龐大投資不易回收，還排擠核心業務

而微軟更加重視AI商業變現，其實也反映出它面對的第二個挑戰：龐大投資，如何回收？

和Google、Meta等競爭對手一樣，微軟這幾年為了發展AI，不斷拉高對AI資料中心的投資規模，以二○二五會計年度來說，金額上看八百億美元。

雖然說微軟過去兩年在AI業務上有斬獲，但實際帶動的成長幅度不如市場預期顯著。且瑞銀三月發出的研究報告指出，他們在微軟供應商訪談中發現，企業增加AI投資的同時，也擠壓了既有IT預算。這一定程度造成了微軟核心雲端業務Azure的非AI收入成長放緩，也是導致該公司近期股價走低的一大主因。

此外，一名微軟前高階主管指出，過去該公司發展傳統企業IT業務，主要面對的是企業IT部門，這是微軟一直以來的強項；但是進入AI世代，遊戲規則可能不同。

原因在於，行銷、人資等營業單位對AI的使用需求各不相同，IT不見得了解，而且站在IT部門角度，更多AI應用的導入，對企業資安控管的挑戰更高，也未必樂見。因此，微軟需要突破的不只是產品和商業模式，也包括業務端的商業開發。

與此同時，微軟的AI競爭優勢也在削減中。

經過兩年多的追趕，如今各大語言模型的能力已不相上下，納德拉自己也說：「模型本身正在逐漸變成大宗商品。」這意味著，OpenAI為微軟帶來的獨家合作價值正在淡化。

特別是年初DeepSeek R1推理模型問世後，進一步加大了市場競爭。最直接的現象，就是各家業者過去兩個多月來，陸續推出更多、更強大的AI功能，卻沒有提高收費。如Google近期發表號稱最強大的Gemini 2.5 Pro模型，竟開放所有使用者免費使用，就是一個例子。

爭取邊緣AI市場，實現商業變現
AI PC將挹注營收，但規模還不夠大

而從蘇萊曼被賦予的任務，以及微軟近期一連串產品發表的走向來看，被納德拉視為新使用者介面的AI助理Copilot，就是他們計畫從AI應用層，實現更大規模商業變現的主要途徑。

這同時也是微軟競奪邊緣AI市場的關鍵布局，並且是他們要面對的第三個挑戰。

當AI發展從雲端走入邊緣端，之於微軟有幾層不同意義。首先，AI PC若能帶動消費者換機，將可以創造直接營收挹注。另一方面，Google台灣前董事總經理簡立峰指出，如果能將兩億使用者的算力需求，從雲端移至終端，那將是巨大的成本節省。

但最關鍵的，是微軟能不能藉由終端布局，搶占使用者的AI入口？

對微軟來說，Windows作業系統是將Copilot推送給使用者的最佳通路。但Windows主要搭載在個人電腦上，一年全球出貨量還不到三億台，對比之下，智慧型手機一年出貨則是超過了十二億支。如果再加上智慧眼鏡、智慧手錶、無人機、無人車⋯⋯，相比Google、蘋果，微軟明顯居於弱勢。如何翻轉，會是一大考驗。

還有更根本的問題是，Copilot真的會是AI變現的最佳途徑嗎？

當然，眼前挑戰雖不少，微軟過去這些年在雲端厚積的實力，也給了他們巨大的籌碼支持，而且AI市場未必只容得下一個贏家。

還有更重要的一點，從該公司積極回應各項挑戰可見，他們已經不是當年那個會被昔日成功給困住的驕傲玩家。

接下來，微軟能不能守住領先，再創高峰，就看能不能為這三大挑戰，找出完美解答。