現年五十七歲的葡萄牙銀行家歐索里奧（António Horta-Osório）自四月三十日起出任瑞士信貸（Credit Suisse）董事長，正是這家醜聞纏身的銀行，歷史上最關鍵的時刻之一。
歐索里奧最初在桑坦德銀行（Banco Santander）嶄露頭角，之後做為帶領駿懋銀行（Lloyds Bank）度過金融海嘯的救火隊長而聲名大譟。眼下他將面臨同樣艱困的挑戰：確保這家瑞士第二大銀行在最近的災難中倖存下來。
瑞信近年來經歷了接連災難。前執行長譚天忠（Tidjane Thiam）因為一場丟人的間諜醜聞而被迫辭職。僅僅一年後，其投資百億美元的英國金融公司格林希爾（Greensill）因財務危機破產；再加上該行於（因過度投機）爆倉的美國避險基金Archegos有鉅額曝險，導致其損失數十億美元、高層離職、面臨訴訟威脅和股價暴跌。
謝天謝地，歐索里奧上任時，這些荒謬和糟糕的管理即將結束
風險管理失靈，致一連串災難
「監管機關應以瑞信等故事為鑑，說明缺少風險文化的破壞力有多大。」巴塞爾銀行監理委員會（Basel Committee on Banking Supervision）前主席科恩（Bill Coen）表示：「在有效的風險管理和強大的核准架構上偷工減料，就像賭俄羅斯輪盤——終將被子彈爆頭。」
「儘管如此，瑞信執行長戈斯丹（Thomas Gottstein）表示，他基本上相信目前的戰略是正確的。」貝倫貝格銀行（Berenberg）分析師穆蘭尼（Eoin Mullany）表示：「這代表他可能不贊成對經營策略進行任何重大改變，（但）這可能與新董座的觀點不同。」
雖然瑞信岌岌可危的狀態可能讓其他候選人望之卻步，但親歐索里奧的人士表示，瑞信董座最吸引人的是，在瑞士，董事長可以指揮銀行；不像在英國，董事長不負責經營，僅負責策略規畫或任命高層。
「他是天生的執行長，而不是董事長，」一位曾在駿懋與歐索里奧密切合作的人士說。「考慮到他的年齡，他扮演如此積極的角色並不奇怪。」
歐索里奧只比「在瑞信工作二十二年、二○二○年春天成為瑞信十八年來首位本土執行長」的戈斯丹大幾個月。儘管戈斯丹被認為是可靠的執行長，但他任上卻因格林希爾和Archegos的一系列失敗而傷痕累累。瑞信內部人士猜測，如果他再犯錯，就可能丟掉飯碗。
招聘歐索里奧的過程由前董事長羅納（Urs Rohner）領導，在羅納執掌瑞信的十年，股價下跌逾八○％。「羅納在任上不只是睡著了。」持有瑞信一○．二五％股份的投資公司哈里斯（Harris Associates）副董事長赫羅（David Herro）說：「謝天謝地，歐索里奧上任時，這些荒謬和糟糕的管理即將結束。」
在遴選過程中，獲得幾位關鍵大股東支持的歐索里奧表示，他支持瑞信當前的領導層，且清楚的知道需要做些什麼來引導瑞信走出困境，但他拒絕透露自己的戰略重點。不過，他告訴心腹，瑞信董事會早該進行改組。
三大業務前景備受注目
歐索里奧最緊迫的任務之一，將是徹底改革該行的風險管理文化。幾位現任和前任高階主管談到，該行內部的氛圍是，與一些利潤豐厚的客戶做生意時，風險經理的擔憂通常會被高層和業務人員否決。
股東們還想知道，在一連串破壞性事件中，為什麼危險信號被忽視了。「投資者在問，他們是否在以犧牲風險管理為代價追求收入。」花旗集團（Citigroup）分析師庫姆斯（Andrew Coombs）表示：「Archegos和格林希爾似乎是特殊問題，但瑞信的難題在於兩案的發生時間太接近。」
分析人士認為，只管過非跨國零售銀行的歐索里奧缺乏經營一家全球投資銀行的經驗。而他現在需要為「曾是瑞信皇冠上的珠寶，但在幾任執行長領導下，逐漸衰落的投行部門」制定戰略。
瑞信投行部門是特殊目的收購公司（SPACs）（透過公開上市籌集資金，然後尋找購併目標）的全球領導者。但對瑞信的一些投資者來說，這項業務已經變得太不穩定。最近許多代價高昂的金融資產減值就是由此產生。
人們還對其主要經紀業務部門（Prime brokerage，亦即對避險基金提供結算清算、資產保管、借券放空、保證金交易等核心業務）的未來提出了質疑，該部門是Archegos爆倉事件的中心點。
歐索里奧還必須決定，如何處置坐擁五千億美元的資產管理部門（CSAM）。儘管戈斯丹堅稱，目前沒有出售CSAM的計畫，但這無助於平息市場傳言─瑞信的CSAM不是將被分割，就是與另一家基金管理公司成立合資公司。
股價暴跌，對手瑞銀仍嘗試收購
「我不會說現在有必要放棄整個集團戰略，因為我們發生了兩起非常令人失望的事件。但我們必須對集團策略進行自我批評。」戈斯丹補充道，「我們有了一個新董座，我們將坐在一起進行這些討論。」
部分「討論」將涉及購併的前景。二○二○年，瑞銀（UBS）董事長韋伯（Axel Weber）策畫了一場對其最大競爭對手（即瑞信）的收購。鑑於瑞信現在的股價更低，若反壟斷問題能夠解決，它可能是一個更有吸引力、更實惠的收購目標。
然而，瑞信內部對於歐索里奧的到來，有種鬆了口氣和樂觀的感覺，他們希望歐索里奧能成為推動瑞信走出困境的催化劑。
二○○六年，當他成為阿比國民銀行（Abbey National）執行長時，他對這家英國銀行的人力資源主管進行一個試探：能否讓他成為女王俱樂部（Queen's Club）的會員？阿比國民銀行的所有者桑坦德銀行動用了一些關係。一週後，歐索里奧搬到倫敦時如願以償。
二○二○年末，當瑞信邀請他擔任董事長時，歐索里奧又重施故技。當他搬到蘇黎世時，會發現草蜢足球俱樂部（Grasshopper Club）的歡迎人群正等著他。這只是瑞信向歐洲最知名的危機管理者之一示好的一個小指標。
