財經 搶親新光金誰有勝算？台新、中信若拚價格戰，對兩家股東是福是禍？一次解析 台新金、中信金搶親大戰進入第二週，大家都想知道，台新金會不會提高收購價格？ 兩家法說會本週先後登場，台新金總經理林維俊在27日法說會上鬆口，未來可能會調整換股比例；隔日，台新金股價下跌1.56％，連跌3日累積跌幅達8％。 另一方的中信金，28日舉行法說會，副董事長吳一揆說，「歡迎台新金調整價格，那表示我們當初的出價彰顯了新光的價值，」至於若台新金加價，是否進一步提高收購價？他並沒有正面回應，僅說這是假設性問題，等台新金調整完再說；中信金股價在隔一天下跌1.51％。 如今，台新金不排除加碼聘金，中信金也有不能輸的壓力，若雙方在收購價比拼、一直堆疊上去，將如何牽動各自的股價？ 台新換股購併，股本大幅膨脹恐讓EPS被稀釋 首先，要從股本變化牽動每股稅後盈餘（EPS）來看。 台新金將以0.6022股普通股換得新光金1股普通股，將發行高達106.66億股的普通股，來因應此次購併，合併後股本將大幅膨脹82%，使每股稅後盈餘遭到稀釋。 據統一投顧研究員估算，合併後的台新新光金EPS，將從1.21元降至1.09元，縮水將近10％。 假設，台新金想讓出價水準與中信金匹敵、達到14.55元，以8月29日台新金收盤價18.40元來計算，換股比例得拉高、至每0.7907普通股換新光金1股普通股，EPS將再更低。 中信金是採用現金搭配換股， EPS稀釋程度小 但對於中信金來說，是以每股現金4.09元、0.3132股普通股公開收購新光金10～51%股權，「中信金是用現金搭配換股，股本膨脹並不大，EPS稀釋程度小，談不上影響股價，」一名不具名投顧公司高層說。 統一投顧研究員預期，中信金將發行5.4～27.4億股的普通股，來因應此次股權收購案，股本膨脹幅度最大僅14％，而中信金獲利水準將增加，EPS仍將維持在3.09元上下。 若用14.55元仍拚不過中信金，促使台新金再進一步提高收購價，假設提高至15.55元，價格增加幅度6.87％，「對於台新金的老股東來說，可能覺得（對新光金）買貴了而決定賣出持股（台新金），導致（台新金）股價下跌，」凱基投顧前董事長、資深台股分析師杜金龍說。 至於中信金會不會跟進？杜金龍比喻，這就像是拍賣場上，買家一直向上喊價，拍賣物件未來能賺到的價差將縮小，利潤就越來越少，也有可能逐漸削弱買家競爭意願。 收購價越高不利原始股東，兩邊應不會無限加價 因此，可以確定的是，無論對台新金、中信金，「當收購價格提越高，對原始股東越不利，」一名不具名分析師說。 由此推論，「雙方應不會無限量加價，兩邊都有資本適足率限制，也有公司治理問題要考量，」群益投顧董事長蔡明彥說。 如果不提高換股比例，如何讓台新金的出價水準，勝過中信金？ 方法是有的，只要台新金股價超過24.3元，依照原始換股比例（24.3×0.6=14.58），就會超過中信金的購買價格14.55元。 台新金能拉抬自家股價嗎？「可以啊，但手上要有現金，」杜金龍說。 關於台新金目前的現金部位，林維俊曾在今年5月法說會上指出，截至4月底，帳上約有190億元現金，加上子公司陸續上繳約145億元，估總計335億元現金，一部分將用於對子公司增資，其他部分也許未來子公司會有購併的考量。 台新金目前股本1400多億，就算上述現金部位全數砸下買自家股票，恐怕力有未逮。從近3個交易日來看，也尚未有出手拉抬股價跡象。 由此看來，台新金要拉抬股價來創造優勢，可能性應該不高，但若是決定提高換股比例，恐怕將進一步衝擊股價，反觀中信金相對有底氣，暫居上風，靜待對方出招，收購案對股價波動的影響度趨小。 核稿編輯：劉佩修責任編輯：林思妍 ... 2024.08.30
19歲就開始管整個辜家！許傑輝：我用一杯熱茶，讓辜先生記住我 高中快畢業時，一位教餐飲課的老師問我想不想去中國信託工作。說實話，從小學5年級起憑自己的本事，數學考試就都沒及格過，猜想在銀行上班要算錢，那可能連薪水都不夠賠。還好老師說是去不對外營業、高階主管專用的聯誼餐廳當服務生，類似私人俱樂部、招待會所，常有政商名流出入，要懂得接待應對、口風緊、手腳伶俐。 從蜜蜂咖啡廳、康華飯店一連串磨練打下基本功後，我信心滿滿地接下了這個工作。和飯店不一樣，這裡不是人人都能進來，感覺有點神祕，但不變的是我依舊會先找到展露我禮貌微笑的好位置。我的定位是在出電梯到包廂之間。 每當我看到保鑣站在電梯前，猜想辜先生應該是快上來用餐了。腦子一轉，他上午一定主持很多會議，大概也沒什麼時間喝水，泡上1杯熱茶應該是好主意。結果等半天辜先生沒上來，眼看茶泡久了會變苦，正左思右想如何解決，剛好一位羅經理經過，就一個箭步端給他說：「羅經理您好，辛苦了，請喝茶。」他原本皺著眉頭想事情，立刻被這杯芬芳的茶暖了心。誰也想不到，若干年後他當上了中國信託的董事長。 回過身立刻再重新沏一杯茶，這次時間配合得剛剛好，當辜先生一坐下，我微笑看著他並遞上茶。他接過去啜飲，茶沒有發澀，也不燙口，我知道自己掌控得很好。 對細節用心 上菜的時間也要掌握好，我不會急著把餐點全端上桌，因為菜全上了難免不自覺地吃很快，胃會不舒服，也不能讓客人用完這道菜後等3分鐘還等不到下一道。辜先生感覺到我在小細節上面的用心，有一次問我叫什麼名字，我站得直挺挺，面帶微笑大聲說：「小青蛙！」辜先生問：「是跳的那一種青蛙？」我回答是。他開心地笑了！相信他從此注意到我這個新人。 接著我開始跟主管學習安排辜先生的午餐菜單。聯誼會很有名的牛排是8盎司配很多菜，豐盛得嚇人；尤其辜先生的午餐，廚師又會做得更特別一點！ 把整理好的牛排用盒子盛裝並泡著油，這樣就不必微波解凍，立刻可烹飪。為了讓老闆吃到佳餚如此費工夫，我當然也不能漏氣，所以換季換菜單，我建議菜色增加，分量減少！問題是我當年18歲，在大廚眼中我還是個小孩子，師傅不會理睬我的意見。但我就是想試試看，點餐的時候我請示地問：「總經理，今天午餐8盎司牛排改4盎司加6顆現包水餃好不好？」 辜先生表示很好，我跟師傅說這是總經理的吩咐，他只好照做。結果莫名其妙成了「辜總特餐」，後來很多主管、客人也指定要這樣的午餐。其實說穿了，嘗了幾口西式餐點和醬料，再換上中式食物，使味覺產生變化，特別滿足口腹之慾。一試成功，再加上巧思，換不同口味的水餃餡，包水餃的師傅也樂得施展身手。 優秀的工作團隊百花齊放，而非一枝獨秀。所以每次換餐點菜單時我們中、西廚師會先研究再試菜，看看主管們滿不滿意？還需要改進什麼地方嗎？有次賓客們覺得水餃好吃，辜先生一示意，我們趕緊請師傅再準備一些，宴會結束當小禮物，又是一個賓主盡歡的ending。辜先生還親自去廚房謝謝廚師們，師傅們被鼓勵到了，再提出任何調整餐點的想法時當然接受度就更高了。 如何在困境中找到方法，魔鬼藏在細節裡，服務需要考量很多細節，而不間斷地練習改進才能剔除不必要的錯誤。 責任編輯：鍾守沂核稿編輯：易佳蓉 {DS_BOX_32272} ... 2022.01.18
焦點 私校倒閉潮》少子化之外，為什麼今年底前可能還有一波私校「趕著」倒閉？ 該校優先推薦績優學生畢業進入中國信託集團工作，在學期間，暑期也有機會到中國信託實習；甚至辜仲諒在美國就讀的華頓商學院也和中信合作... 2020.05.15
