當美國經濟遭遇「股票漲不動、國債信用被打臉、美元失寵」三連擊時，穩定幣，正在成為美元、美債的新救星。
五月中，美國史上第一部穩定幣法案（GENIUS Act）通過參議院程序性投票，邁向最終表決。
九成穩定幣都與美元掛鉤
新法案將納入正規金融體系
穩定幣是指與法定貨幣或特定資產掛鉤的虛擬貨幣，目前市場逾九成都與美元掛鉤。
該法案若最終也獲眾議院通過，將為穩定幣儲備、審計、反洗錢與凍結機制等，定下全國統一標準。
想像一下，你用穩定幣買下一棟紐約的房子、或支付大學學費，這些過去聽起來如科幻般的場景，如今正一一發生。
但過去穩定幣最大發行商泰達（Tether）曾因準備金不透明，遭美國監管機構重罰，二○二二年更爆發穩定幣兌美元脫鉤崩盤、血洗市場，讓投資人對穩定幣的信任降至冰點。
這部法案不僅補上制度空窗，更說明穩定幣已經大到連美國政府都不可忽視。美國總統川普的態度也是一百八十度大轉彎，從過去痛罵虛擬貨幣是「大騙局」，到如今高喊要把美國變成「全球加密貨幣之都」。
渣打預估，一旦美國通過穩定幣法案，該虛擬貨幣供應量將在二八年底暴增近十倍，增加到逾兩兆美元的市場規模。
該報告稱，穩定幣的增加，中長期可緩和目前的美元與美債信用風險。因發行商會把大量部位投入到美國短債中，額外創造數兆美債的需求。
令人意外的是，其實這個虛擬貨幣早已悄悄成為美債市場的「新金主」。在今年，泰達與Circle合計持有逾一千五百億美元美債，規模比德國還大。
花旗出具的報告顯示，到二○三○年穩定幣發行商預計將持有超過一兆二千億美元的美國國債，足以超車日本，成為境外頭號買家。
過去美國透過出口美元，其他國家出口商品、賺取美元外匯後購買美債，建立長達數十年的美元金融霸權。
未來，這套模式將透過穩定幣，在區塊鏈上的世界重演：美國出口美元穩定幣，讓全世界埋單並讓發行商購買美債、繼續維持美元霸權。
或許你我現在還無感，但這早已在許多新興國家發生。
據區塊鏈分析公司Chainalysis統計，阿根廷、巴西、委內瑞拉是近年穩定幣使用量成長最多的國家，這些地區因財政結構脆弱，通膨率長年偏高、當地貨幣不斷貶值，人民只好尋找能保值的替代貨幣。
新興國家是強力使用者
威脅本幣、金融業，歐盟也怕
過去，搶美元曾成為一時的全民運動，如今，「買穩定幣」則成為這些國家人民的新選擇。
該機構調查，當二○二三年阿根廷披索貶值到剩一半時，穩定幣交易量就爆炸式成長十倍。美國無疑是要把穩定幣納入體系中，鞏固既有優勢。
「對新興國家來說，穩定幣威脅的是本國貨幣；對已開發國家來說，擠壓的是金融業務。」資訊工業策進會數位轉型研究院金融科技中心副主任李震華分析。
他指出，穩定幣可能加速本國貨幣「被替代」的現象，民眾不再信任本國貨幣，甚至一領到薪水就立刻換成美元穩定幣，導致本幣需求下滑、貶值壓力上升，進一步削弱該國金融市場的流動性。
對歐洲等已開發經濟體而言，則是憂慮支付與清算的地位被削弱。
「對許多企業來說，穩定幣可以直接用來收款、付款，甚至做跨境清算，不用透過銀行體系，」李震華說，這類技術在某些情境下，已經能跳過傳統金融機構，特別是在境外電商匯款、供應鏈支付等場景中，能把原本需要半個月到一個月的結算時間縮短到一天內，大幅提升效率。
區塊鏈專家徐崇寶指出，許多大型平台開始導入穩定幣支付，像是Shopify、Visa、萬事達卡等都在試水溫。只要這些穩定幣未來獲得法律認可，就會從原本的灰色地帶走向主流，進一步瓜分SWIFT（編按：一種跨境支付管道）等國際清算體系的角色。
徐崇寶指出，從戰略來看，Visa和萬事達卡試圖透過穩定幣，對抗其他支付巨頭（如日本的JCB和中國的銀聯），讓它們在虛擬資產世界，也能穩坐「跨境支付王者」的位置。
當穩定幣越來越重要，甚至連傳統金融巨頭也準備親自下場發幣。《華爾街日報》報導，摩根大通、美國銀行、花旗集團與富國銀行正在討論聯手發行穩定幣。在台灣，台灣大哥大也在五月底成立「台灣大虛擬資產交易所（TWEX）」，為傳統金融機構切入虛擬貨幣熱身。
當美元變成鏈上的一串代碼，它的力量，也正從實體世界延伸到虛擬未來。
