四月底，共享汽車龍頭優步（Uber）遞出公開上市申請文件：發行定價介於四十四美元至五十美元（約合新台幣一千五百五十元）；預估市值約九百一十五億美元，將是二○一二年社群龍頭臉書公開上市以來第二高。 不讓市場過度期待 定價最高50美元，避免破發 依定價區間推算，優步最多籌資九十億美元，包括日本投資集團軟體銀行、優步共同創辦人卡蘭尼克（Travis Kalanick）與坎普（Garett Camp）在內的大股東，可立即套現十四億美元。儘管如此，卡蘭尼克持股仍價值五十七億美元。 值得注意的是，預估的九百一十五億美元市值，雖高於前一輪私募融資總額，但定價區間低於三月時投資人建議的四十八美元至五十五美元。這意味著，保守定價策略恐怕是受到頭號對手Lyft影響：Lyft三月底搶先公開上市，股價一路從高點七十八美元摔至五月初的六○．五七美元，跌幅逾二二％。 但是反過來說，跑第二棒或許也不是壞主意。既然有了Lyft前車之鑑，壓低期望值的討論已不可免，比較聰明的做法就是從檢視優步的各項組成業務做起。 優步將汽車共乘與送餐服務稱為「核心平台」，它們是最大宗營收來源。據第一季財報數據推測，至今年底總營收可望上看一百三十億美元。若排除淨現金收入與注資亞洲同業滴滴出行等其他企業的金額，企業價值則約六百四十億美元。換算下來，遠期收入倍數（forward revenue multiple）不到五倍（Lyft約七．五倍）。 在科技業裡，這個數字算是難看的。不過，可別忘了，儘管集團的淨調整收入成長率幾達二○％，它的核心平台部分卻低於一○％；更糟的是，營運成本還在爆炸性激漲中。去年第一季，收入減去直接成本的邊際貢獻率（contribution margin）尚有一八％，到了今年第一季已經轉成負數。 一般高成長的獨角獸初創企業都會祭出以下這套說法為自己脫罪：研發支出可能會導致損失，但市占率持續成長、核心業務也有賺錢。但這一招無法套用在優步身上。 進駐每個城市都爆爭議 癥結不在科技面，是管理面 九百一十五億美元的預估市值源於重押貨運業務、自動駕駛技術與投資其他企業的賭注上，目前很難判斷它們是不是值回票價。優步是一家曾經因為自我感覺太良好，以至於到處挑釁結仇的企業，現任執行長克斯洛夏西（Dara Khosrowshahi）身段柔軟多了，這一點讓內部矛盾叢生的它在這次定價中取得微妙平衡。 回顧優步成立十年來發展，在前任執行長卡蘭尼克領導下開創網路新階段：所謂行動，已經從螢幕上的畫素擴展到實體世界的每個人，而且還在現實世界製造出高度混亂、複雜性。「大家都批評它跑太快、不守法，」金主領前創投合夥人薩斯特（Mark Suster）說，「但不這麼做就成不了氣候。」 優步不成比例的影響力體現在機場、體育館外交通打結，尖峰時刻車行龜速，並引爆傳統計程車行大規模上街抗議。每一個它進駐的城市都得解決這些問題，這意味著，它最大的突破點不在科技層面，是在經營層面。 「前六至八個月幾乎是使出蠻力在衝刺市場，因為我們亟需司機與乘客，」二○一一年從紐約的投資銀行高盛轉戰優步的查賓回憶，「我花了很多時間和皇后區、華盛頓高地的黑頭車公司打交道。」
優步雖亂象叢生，但員工自豪，在飽受抨擊的環境中超越前輩，「臉書和Google都不曾與真實世界互動。」
優步紛亂中求去的人才 市場看好，將成高戰力初創家 每星期都有幾百名新人報到，制定公司架構幾乎不可能，導致亂象叢生，一發不可收拾，到了二○一七年卡蘭尼克終在性騷擾、霸凌與歧視指控中黯然下台。不過，經歷過混亂的員工最自豪的是，當年在飽受抨擊的環境中成長超越前輩。「臉書和Google都不曾與真實世界互動，」一名優步前資深經理說，「因為人真的很難搞。」 在優步內部，有一套關鍵成長度量表，讓員工預測自己的點子是否有用，也為他們提供觀察全球城市變化的窗口。元老級員工馬修斯說：「地方自治、初創養初創、民主化數據庫，讓我們變得非常敏捷、迅速行動。」再加上卡蘭尼克時時拷問每一名員工的工作成果，甚至鼓勵員工彼此競爭刺激進步。 優步與高度集中在矽谷園區的臉書、蘋果、亞馬遜、網飛、Google（FAANG）不同，從一開始就是廣泛分布的組織，而且提供年輕的城市管理團隊超大控制權。 「優步成為顛覆科技服務的代名詞，」去年底上市的新書《優步國》（Uberland）作者蘿森布蕾特（Alex Rosenblat）說，「如果你能顛覆一個重度監管的市場，那就是開啟無限可能的大門。」隨著大批人才在混亂中求去自行創業，許多專業投資人樂觀期待，優步為世界帶來野心、戰力超強的初創企業體。 「我相信，往後十年，優步前員工創辦的企業價值與社會影響力，將超越FAANG離職員工創立的所有公司影響力總和，」離開優步後改做專業投資人的費耶索–尼爾森（Lars Fjeldsoe-Nielsen）說，「因為那段經歷會鼓勵他們繼續發動改變社會的重大挑戰。」