在交叉持股及怪異所有權結構大量充斥的日本，任何向正常資本主義的發展都值得喝采。富士電視台必須承認，一直以來，其正常化發展的腳步遠遠落在電視台定期轉播的一級方程式賽車之後。但是富士電視台終於在一月十七日宣布將出價收購日本廣播公司（Nippon Broadcasting System；ＮＢＳ），重整兩家公司的交叉持股安排，使ＮＢＳ成為富士電視台的一般子公司。此計畫有助於富士電視台解決投資人之間長期不休的爭議，使電視台能夠更專心經營日本數位電視的發展策略。 很高興 將買下ＮＢＳ多數股權 過去幾年，其他投資人對ＮＢＳ擁有富士電視台二二‧五％持股有所抱怨。直到最近，該持股價值已高於ＮＢＳ市值，意味著ＮＢＳ的其餘事業價值出現負值。投資人之一，前政府官員，目前主持Ｍ＆Ａ顧問公司（ＭＡＣ）的村上（Yoshiaki Murakami），發現讓揮霍無度的公司輕易取得充沛資金的投資工具。ＭＡＣ開始於二○○三年買進ＮＢＳ股票，成為持股一八‧六％的最大股東，然後迫使兩家公司解決交叉持股的混亂狀況。 已經持有ＮＢＳ一二‧四％股權的富士電視台，將以溢價二一％買下(至少)多數股權。富士電視表示，將發行七百三十億日圓(約合新台幣二百二十六億元)可轉債進行融資。村上的ＭＡＣ合夥人瀧澤（Kenya Takizawa）表示：「基本上，我們相當高興。」 但富士電視台有些投資人卻抱持謹慎態度。他們不確定富士電視台為什麼需要發行新債，尤其是可能稀釋他們股權的可轉債。他們也希望見到公司藉此改善營運狀況，但他們可不樂於見到舉債買下村上持股，最後卻證實是一場哄抬股價的戲碼。 不滿足 還要尋求旗下媒體整合 富士電視台去年推出了幾齣成功新戲，ＪＰ摩根（J.P. Morgan）媒體分析師大西（Masaru Ohnishi）指出，在日本電視的三節黃金時段中，富士電視台的收視率都是第一。儘管如此，富士電視仍然尋求整合旗下媒體集團的新方式，希望能夠迎合日本數位內容的成長需求，包括高解析電視播映及行動電視內容在內。大西臆測，富士電視現在將能夠和ＮＢＳ子公司，經銷富士電視台戲劇、電影及其他內容ＤＶＤ的波麗佳音（Pony Canyon）進行更密切的合作。 （本文譯自《經濟學人》Clearer signal. Jan. 22nd, 2005. From The Economist print edition）