日本經濟長期以來似乎罹患成長過敏症。最近十幾年，每次短暫復甦後，負面消息和一連串悲觀氣氛就如影隨形。現在，經歷為期三年振奮人心的衝刺後，經濟成長再度出現遲緩，這回過敏症可能又再次襲擊經濟，影響成長。本週日本研究機構第一生命經濟研究所（Dai-Ichi Life Research Institute）估計，來自西洋杉及扁柏異常大量飛散的花粉，將使本季國內生產毛額(GDP)減少○‧六％。該智庫估計旅遊及其他休閒支出的減少，將抵銷口罩、空氣清淨機、抗過敏藥及其他藥物銷售增加的幅度。 整體經濟表現變得較穩健 經濟產出成長還是聲聲慢 日本是否會迅速重回復甦軌跡呢？經濟學家從素來變動頻繁的統計數據中，發現幾個清楚的答案。整體經濟表現似乎仍然比過去一段長時間來得穩健。四‧五％的失業率為五年來最低水準；工作空缺比例達到一九九二年以來的最高水準。即使銀行繼續清理不良債權，企業破產數字仍持續下滑。經濟財政大臣竹中平藏認為，三月底前為止，日本最大銀行的不良債權比率將降至三年前的一半水準四％。 儘管如此，經濟產出成長減緩，將很難提高消費者或企業信心。《經濟學人》最近針對經濟預估專家所做的問卷調查顯示，今年日本實質GDP成長率預估只有一‧六％。一月二十五日，日本中小企業信心指數連續四個月走跌，來到一年來最低水準。幾個月前，日本央行預估，今年消費者物價終於可望出現微幅上揚。但一月二十四日，央行副總裁之一的武藤敏郎表示， 目前消費者物價緊縮可能持續至二○○六年為止。 出口及投資要看中國臉色 但斷言復甦終結尚嫌太早 為日本經濟復甦加添燃料的出口及相關投資，大部分維繫在貿易夥伴的手上，尤其是中國大陸。根據一月二十六日公布的初步統計指出，中國大陸已經超越美國，成為二○○四年日本最大的貿易夥伴，兩國雙邊貿易(包括香港在內)規模達到二十二‧二兆日圓(約合新台幣六‧八六兆元)。所以如果大陸政府的宏觀調控成功，日本經濟可能受到拖累。日本去年十二月份全球出口值，較上月下滑五‧六％，僅較上年同月成長八‧八％。 不管所有這些過敏症狀，目前斷言日本經濟復甦又再一次提早終結尚嫌過早。投資機會指標多空參半。摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師費德曼（Robert Feldman）認為，到了今年年底，日本經濟成長及獲利情況將出現好轉，然後在二○○六年再度強勁成長。但這些預估數據有賴於出口至美國、中國大陸及其他貿易夥伴的數字呈現上揚趨勢。至於國內需求是否會加入成長行列，仍缺乏明確指標。 (譯●賴　美) （本文譯自《經濟學人》A-a-atchoo! Jan. 29th, 2005. From The Economist print edition）