全球新興股市在經過一九九四年底的拉丁美洲金融危機衝擊之後，今年以來已有部分股市紛紛大幅反彈回升的跡象。根據美國商業周刊的特別報導，投資專家在全球新興股市選出八個較具有上漲潛力的對象，供投資人對外投資的參考。當然投資人在選擇此類股市投資之前，應謹記高報酬率背後代表的是高風險，因此長期投資（五年為期）的原則，為投資人介入新興股市的前提。 新興股市潛力仍在 　擁有十一億美元資產的蒙哥馬利新興股市基金（Montgomery Emerging Market Fund）經理人傑米奈茲，在去年墨西哥發生南部農民暴動事件之後，即感到問題不妙，在親赴墨西哥查探情況之後，立即出清墨西哥的持股，使得該基金在墨西哥披索與股市雙雙大跌之際受傷較輕。 不過由於拉丁美洲及亞洲各新興股市亦紛紛下挫，使得基金淨值跟著下滑。 　但在拉丁美洲股市於今年第一季近乎崩盤的走勢之後，墨西哥股市在過去六個月的反彈幅度已達五一％（以美元計算），阿根廷股市自三月以來亦大漲七○％之多，智利與祕魯股市亦紛紛強勁上揚，似乎已為這場金融風暴譜上句點。 　此外亞洲許多新興股市紛紛出現強勁走勢，例如中國大陸的上海Ｂ股（僅供外人投資），自從中共當局於五月表示將放寬對抗通膨的信用緊縮政策以來，漲幅已達二六％，菲律賓股市亦在經濟復甦之下向上挺升。中東地區亦在以色列與巴游和解之下出現曙光，以色列、約旦等股市紛紛展現多頭上揚的走勢。 　霸菱證券國際投資策略分析家郝威爾指出，一九九五年全球投資人投資開發中國家股市金額將達二百五十億美元水準，為歷年來第三高的紀錄。顯示新興股市潛力仍未為基金經理人忘卻。國際貨幣基金會（ＩＭＦ）估計，在流向歐美退休基金的資金中，有一六％會投入新興股市，而且加上避險基金轉戰新興股市的趨勢，將使全球新興股市前景更加不容忽視。 開發中國家前景看好 　雖然許多新興股市尚未回升至拉丁美洲金融危機前的水準，但ＩＭＦ最近對該事件做成結論，指出墨西哥金融風暴是由於國內外投資人驚慌失措而大舉撤資所引發，其中以外國機構投資人將「熱錢」流出之後，導致墨西哥國內投資人競相匯出資金為主要禍首。顯示在全球投資日益自由化的環境下，海外共同基金的資金移動對於新興股市可能造成重大的衝擊。 　然而許多專家一致指出，新興股市在強勁的經濟成長率與企業盈餘上升等基本面因素的支撐下，仍是全球投資最具潛力的地區。在美國與歐洲國家目前經濟成長率只有二％強，而日本還處於衰退時期之下，亞洲國家一九九五年的經濟成長率，根據瑞士聯合銀行的估計，將足足成長七‧六％，而中東地區在以阿和解之後，成長率亦將超過四％。甚至是遭受金融風暴打擊的墨西哥，在今年成長率下降五％之後，估計一九九六或九七年仍將出現向上成長的現象。因此ＩＭＦ估計，在公元二千年以前，開發中國家的經濟成長率將較已開發國家高出一倍之多。 　除成長率背景之外，許多新興股市的公司股價已經相對低廉。例如墨西哥電信（Telefonode Mexico）向為全球新興股市的指標股。該公司在紐約上市的美國存託憑證（ＡＤＲ）成交價目前為卅二美元，較一九九四年的歷史高峰下跌五六％，而在過去三年當中，該公司已經在電信網路與光纖電纜上投資了一百億美元，因此目前價位已經非常值得投資。 亞洲地區政治風險將上升 　近來有許多分析家看好台灣股市前景，認為台灣企業盈餘大幅成長，因此股市具有必然上漲的趨勢。但在李登輝訪美之後，中共兩次軍事演習已使得台灣股市重挫四○％之多，而投資人信心是否能夠恢復，主要仍在於兩岸關係是否能趨於和緩。 　分析家認為在冷戰結束之後，中國大陸、日本、印度、印尼，甚至俄羅斯，都在競爭亞太地區的主導權，特別是在未來五年內，此一地區許多國家的領導階層都面臨換血的問題，中共面臨鄧小平死後的權力重分配壓力，因此投資人在選擇亞洲股市投資人時，必須了解此一地區的政治風險將進一步上升，而非降低，相對之下此一地區的投資報酬率也必須相對較高以抵消此一風險。 　在綜合政治與其他投資風險之後，專家建議八個較值得投資的新興股市（見附表），而評估基礎是以美國為一○○分標準，評分越高表示投資潛力愈大。 　其中以菲律賓獲得一五五分最高，看好原因包括政治穩定、利率偏低及經濟改革已使股市大為看好，其次是南韓的一四八分，理由是股市在利率下降趨勢下正在反彈上揚，同時出口電子業的獲利正在大增之中。 菲律賓得分最高 　另外看好的新興股市包括一四三分的以色列、一三一分的俄羅斯。 以色列高科技股正在帶動整個股市，利率走低與和解氣氛亦使股市投資環境大為改善。俄羅斯政局雖然不穩，但盧布幣值穩定與自然資源股價的低廉，使分析家看好此一股市。 　而巴西、南非、墨西哥三個股市前景亦佳，巴西經濟成長放慢，使通膨壓力隨著下降，加上出口強勁與民營化行動持續展開，使巴西股市前景看好。南非股市則在當地企業迅速向整個非洲大陸擴展業務之下看俏，不過當地股價已不低廉。　 　墨西哥則在貨幣貶值與股市大跌之後元氣大傷，但出口仍強勁成長。 　中國大陸則是八個看好的新興股市中唯一低於一○○分的市場，雖然中國大陸一九九六年可望恢復成長，但貨幣市場仍相當緊俏，此外還要當心與台灣關係的演變。