AI熱潮席捲，科技股在2024年不意外的成為全球表現最佳的領域，更造就台股出色的表現。然而，在台灣較少見且相對不受矚目的通訊服務產業，在全球股市表現也不落人後。
什麼是通訊服務業？如何投資該類股？該類股強勁表現會持續嗎？這些問題有肯定也有否定的答案。該類股奇特的結合了快速成長的類科技企業，以及傳統保守的電信公司，展現出多元的產業樣貌。
「通訊服務」是相對新興的族群，以往範疇僅限電信業，這類股票不受大盤週期性影響，受高度監管，且成長緩慢，例如中華電信。放眼全球，電信公司以收益穩定、高股息和低波動性著稱，對經濟波動較不敏感。
自2000年以來，電信業在12次全球股市下跌超過10％的情況下，有10次跌幅小於全球股市。雖然抗跌，卻也難漲：在12次股市反彈中，電信業有11次的表現落後，這次也不例外。
電商、串流、電信都歸入此類
接著，在2018年，標普和MSCI將數家科技類巨頭，與非週期性電信公司結合，建立全新的「通訊服務」類股。單調的電話線服務讓位給搜尋引擎、社群媒體和電商等服務，帶來類似科技股般的成長！
根據MSCI ACWI指數（世界指數），該類股仍包含傳統電信，但電信業的市值占比僅不到5分之1。
同時，互動多媒體服務主導該類股走勢，市值占比高達60％。其中4分之3為美國公司，7％中國公司，台灣公司則未上榜。
該產業的重量級公司家喻戶曉，包括Meta、騰訊和Google的母公司Alphabet。此外，還有網路交友、人力銀行等服務，這些新興類別的設立門檻遠低於基礎設施昂貴的電信業。
娛樂業占通訊類股市值的14％，其中涵蓋大型串流與遊戲公司，也算是類科技公司，但在台灣同樣相當罕見。剩下6％則是媒體業，包括有線電視、電視聯播網和廣告商。
因此，這個多元的族群絕大部分展現出與科技股相似的特點：低股息、高毛利率、大規模的創新再投資、吸睛的服務或產品，以及巨幅成長。
這種類似科技股的傾向，能在股市上漲期間更加提升報酬，2024年亦是如此。截至7月22日，互動多媒體服務類股已上漲38.4％，遠超MSCI ACWI指數21.5％的總體表現。
相對的，電信業表現落後：無線通訊業僅上漲18.8％，最「不動如山」的電信設備商僅上漲12.9％。
類科技股與電信業今年分歧的表現與這波全球牛市大致吻合。自2022年6月中以來，全球通訊服務類股上漲62.8％，是科技業以外唯一超越全球股市60.1％漲幅的類股。
此外，互動多媒體服務業在這段期間亦鶴立雞群，上漲96.4％。而娛樂業是自2022年低點以來，唯一略遜MSCI ACWI表現的通訊服務類股。
極少有人料到，通訊服務中的類科技股會在2022下半年迅速回升，在他們隨著大盤跌至熊市底部後，人們認為情況只會雪上加霜。但市場展望未來並預告將出現反彈，因為市場總是能提前3到30個月反映經濟和企業的實際情形。
結果證實市場對未來股價的預測具先見之明。全球通訊服務業2024年第1季獲利較去年同期成長32.6％。第2季的預估獲利會較去年同期成長22.3％，其中互動多媒體服務有望飆升31.5％。
那這些股票的前景如何？預期大型的類科技股將依舊表現強勁。相關企業在削減兩年成本後轉向積極投資策略，因此應將蓬勃發展。在市場回溫時，這些公司因毛利率高，得以自行籌資成長。而許多公司倚重的廣告市場也應會重新回溫。
現在可以持有類科技股，做為分散台股高度集中的投資風險。
——費雪投資創辦人肯恩．費雪（Ken Fisher）
它毛利率44％更勝科技股
要知道，通訊服務業的毛利率高達44％，遠超過全球股市的30％，甚至超過科技股的41％。
雖然台股充滿著科技股，但通訊服務股僅占台股市值的2.3％，且主要為傳統電信業。因此，不妨放眼美國、日本、新加坡，尋找互動多媒體服務及娛樂產業中最龐大誘人的機會。
現在可以持有類科技股，做為分散台股高度集中晶片製造的投資風險，並觀察這些企業如何將這波牛市推向更高。
（編輯●李大任）
