升息循環結束了！聯準會在2023年12月最後一次會議，宣布不升息，而且暗示2024年將由升轉降。長達1年多、暴力升息21碼的時代，終於即將落幕。
不過，聯準會接下來降息的時間、幅度，都將牽動全球經濟。多家投資機構預估指出，聯準會降息多落在2024年的下半年，而幅度最低預估為3碼，最高可能降8碼。
換言之，利率會從現在5.25％，降至3％至4％左右。雖然聯準會由升轉降的態度確定，但幅度有限，利率還在高檔。
為什麼聯準會降息幅度不會太大？選舉是一個考量。「2024年的美國總統選舉會讓聯準會的態度傾向保守，」法盛盧米斯賽勒斯債券基金經理人馬修・伊根（Matthew Eagan）指出，聯準會不希望被視為干擾選舉。
其次是經濟因素。國泰世華銀行首席經濟學家林啟超指出，聯準會是否降息，取決2個關鍵數據：第一是通膨降低、第二是失業率升高。
因為如果通膨不夠低，貿然大幅降息會讓通膨死灰復燃；失業率不夠高，也沒有理由降息刺激經濟。
高利率仍維持高檔，殭屍企業將減少
到目前為止，通膨雖然開始降溫，但美國消費者物價指數年增率還在3％以上，並沒有達到聯準會所預估的2％。而美國11月失業率3.7％處於低檔，還沒有升至過去一般約4％以上。
聯準會的政策曾是「Higher for longer（利率更高，持續更長）」，雖然可能不會再「更高」，但高利率恐怕仍會維持一段時間。
如果利率還在高檔，沒穿褲子的企業就麻煩了。安聯全球投資長梅松娜沃（Virginie Maisonneuve）提出報告指出，高利率時，資金成本變高，經營不善的「殭屍企業」就面臨存亡危機，數量將減少。
所以全球產業將汰弱留強，體質不好的公司將被市場掃地出門，投資時更得謹慎，不然容易踩雷。
新台幣兌美元，最高有4％升值空間
如果不用期待聯準會大幅度降息，更別期待台灣央行會輕易降息。
台灣央行要降息，林啟超表示，關鍵在於出口。如果明年出口轉差，央行有可能降息救市；但反之需求暢旺，央行會考量台灣有輸入性通膨（編按：指進口商品變貴）等問題，不會跟著美國的腳步，亦步亦趨。
美國降息，台灣不升不降的話，這可能讓新台幣相對美元強勢。
拉出美元、新台幣近期走勢，自美國2022年3月暴力升息以來，美元兌新台幣幾乎呈現一路強勢，1美元曾可兌換超過新台幣32元，但當美國停止升息後，美元從11月開始滑落。
富邦金首席經濟學家羅瑋則指出，降息將使美元轉弱，聯準會正式降息前，美元指數2024年上半年最高可到105，但當下半年開始降息後，資金出走美國，美元指數可能會下跌至98。
相對而言，2024年上半年，美元兌新台幣可能到33元，但下半年開始，新台幣轉強，最強可至31.2元。甚至，不具名的大型投顧副總經理指出，「明年（2024年）美元兌新台幣有機會見到2字頭。」
也就是說，新台幣兌美元可能還有4％以上的升值空間。
不過，強台幣不是沒有變數。羅瑋認為，若聯準會降息幅度較大，如6碼以上，代表全球經濟可能出現危機，美元做為避險貨幣，反而可能變強。
此外，因為台灣利率保持不動，冷凍的房市有機會舒緩。
高力國際業主代表服務部董事黃舒衛指出，明年因沒有升息壓力，且政府打房政策，包括平均地權條例等都已出籠，再加上2024年總統大選各候選人沒有祭出打炒房政策，房市最壞的情況預計快要過去。
高利率對商用不動產帶來動盪，歐美相關公司出現違約甚至破產。黃舒衛認為，歐美商用不動產多是投資機構持有，槓桿高，可是台灣商用不動產多為中大型壽險業持有，較不易出現破產情形。
