日本獲得一五％的關稅待遇，雖低於原先二五％的對等稅率，讓市場一片慶幸，卻忽略了這份美日貿易協議中，隱藏的一個驚人數字。
那就是——日本承諾將籌措一筆基金用於投資美國，金額是五千五百億美元，換算成新台幣超過十六兆元！這筆「天文數字」級別的金額，等於日本全年GDP（國內生產毛額）的七分之一，甚至超過中央政府一整年的稅收總額。
更令人咋舌的是，美國總統川普說，五千五百億美元的投資中，美方將拿走九成的利潤。他甚至形容這筆錢是「簽約獎金」（signing bonus），並公開歡迎其他國家仿效，用「花錢」來換取「降稅」。
協議內容一出，各界不免質疑，這已不是貿易協定，更像直接捧現金給美國。
美日協議「花錢降關稅」
恐壓縮台灣的談判空間
「這把川普的胃口養大了！」亞太商工總會執行長邱達生直言，日本根本拿不出這麼多錢，卻抬高了美方的期望，進而壓縮台灣與其他國家的談判空間。
果不其然，彭博報導揭露，美國同樣對韓國施壓，要求設立四千億美元的投資基金。
美、日這份協議留下三個未解的關鍵問題，也牽動台灣未來經貿談判的走向。
第一個問題：川普胃口被養大，「喊價攻勢」是否將蔓延？
日本以五千五百億美元對美投資，換得較低關稅，對出口結構相似的台灣與韓國，帶來巨大壓力。因為，如果台、韓最終稅率高於日本，將直接衝擊出口競爭力，這正是川普發動「喊價攻勢」的機會。
美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）接受CNBC訪問時直言：「韓國看到日本簽下這個協議，應該會罵髒話，想說：完了！」他還說，這兩國向來彼此競爭出口條件。這番話透露出，美國正以日本的讓步做為籌碼，對其他國家施加更大的壓力。
國內學者也擔心，與美國的談判恐演變成「誰出手比較闊綽」的競賽，台灣難以置身事外。中央大學經濟系教授吳大任指出，台灣內需市場有限，但美國知道台灣很有錢，所以與美國的談判重點將不是「開放市場」，而是「能投資美國多少？」
「如果你被綁架，綁匪知道你很有錢，他會放過你嗎？」他以此形容台灣目前的處境。他認為，去年台灣對美順差近七百四十億美元，高於日本的約六百八十五億美元。若以貿易順差多寡做為談判依據，台灣勢必被要求付出更多，才能換得與日本相同、甚至更低的關稅待遇。
第二個問題：利潤怎麼分？美日說法南轅北轍。
美日雖已宣布達成協議，但至今未簽署任何文件，僅只口頭承諾，使整體協議仍籠罩在變數與不確定性中，像團迷霧，誰也說不清方向。
川普宣稱九成利潤歸美國；日本則主張，利潤應依出資比率分配，還強調若企業對美投資不積極，這筆基金也可能不會動用，試圖留下模稜兩可的空間。
但美國也不是省油的燈。財政部長貝森特（Scott Bessent）警告，將按季檢視日本執行狀況，若川普不滿意，隨時可能恢復二五％關稅，藉此提醒日本不要打拖延戰。
除了利潤分配搞不定，錢該怎麼花，也是充滿矛盾。
盧特尼克舉例，如果一家企業要在美國投資設立藥廠或晶片廠，日本可以出資興建，再交由營運商管理，但高達九成的利潤要分配給美國納稅人。
不過，日本首席貿易談判代表赤澤亮正強調，日本對美投資案，並不限於本國或美國企業。他舉台灣晶片製造商赴美設廠為例，只要使用日本零組件，也能申請資金援助。
誰出錢、誰得利、誰主導，雙方分歧不小。最終的協議內容不只決定這筆錢怎麼用，更將影響台灣與韓國在未來面對美方要求時，是否還有談判空間。
第三個問題：數千億美元基金，台灣從哪裡生出來？
假設，台灣也被要求提出上千億甚至數千億美元的投資美國基金，有可能籌得出來嗎？
「這金額太大了！」台北商業大學財稅系教授黃耀輝直言，其中一個來源是外匯存底，但這是中央銀行負債，且央行已明確反對無償撥用，因此唯一的可能，就是政府舉債或透過公股銀行融資。
但台灣有舉債空間嗎？
我國中央政府一年以上的未償還負債約五兆八千億元，占GDP比重約為二二％，雖在國際上屬中低水準，但中央政府潛藏負債（如勞保等基金負債）高達十八兆元；兩者合計，占GDP比重超過九成。
黃耀輝警告，在如此負債壓力下，若再大舉舉債籌設基金，不僅可能遭國際信評機構調降評等，還會排擠國內基礎建設與社會支出。
「不能盲目跟進日本！」他強調，台灣應審慎評估，量力而為。
儘管美、日協議內容模糊不清，但實質壓力卻已經擴散。美方刻意對外放大這項協議的宣傳效果，試圖營造「不交錢就無降稅」的新談判邏輯，藉以向韓國、甚至台灣施壓。
在協議未明、利益歸屬充滿爭議的情況下，台灣更應保持警覺；若輕率跟進、不設防備，所換來的恐怕不是經貿利多，而是一紙鉅額代價的承諾，將債務枷鎖留給下一代背負。
