中國貨大亂流，只是這場變局中的一環，要掌握後續發展，我們得認識「海湖莊園協議」（Mar-a-Lago Accord）。
除平衡逆差，拚美元貶值、穩定國債
川普在第一任時，他想透過中國大幅採購美國商品，扭轉貿易逆差，結果卻失敗。最終，中國的採購只完成約六成，至今中國也還是美國最大逆差來源。
這次，川普如果想要一勞永逸，他就不會只滿足於短期貿易逆差的平衡。
他認定的解方，也許早已被默默揭露。目前擔任美國經濟顧問委員會（CEA）主席的米倫（Stephen Miran），在入閣前曾撰寫一份「重構全球貿易系統指南」，他指出美國當前的經濟模式不可持續，並主張應該把關稅當談判工具，把各國拉上談判桌，最終目的是要達成「多邊版廣場協議」，讓美元大幅貶值，如此才能真正重整國際貿易秩序，振興美國製造業。
米倫將這份計畫，稱之為「海湖莊園協議」。核心的理念其實並不複雜：美國提供軍事保護，貿易夥伴配合美元貶值，以及購買近乎免費的超長期國債（編按：五十至一百年）來交換。
川普至今尚未直接評論米倫的提案，但他上任以來，不顧一切以關稅對盟友施加壓力，讓華爾街開始熱議海湖莊園協議，很可能就是川普最終目標。
美國苦於「特里芬困境」（Triffin Dilemma），至今難解。該理論簡單說，就是會導致貿易赤字的美元霸權，與穩定國內經濟與製造業，只能擇一。
米倫想出的辦法，是透過軍事安全保證，達成更長久、更廣泛的美元貶值，藉此突破特里芬困境，還能順帶減少債務壓力。不過，米倫也承認並不容易，需要盟友和貿易夥伴的配合才可能成真。
眼下，川普得罪了一票盟友，又跟中國開打超高關稅貿易戰，要這些國家配合美國，恐怕非常困難。
台灣成「夢幻客戶」，須留意重演歷史
但對台灣，就很難說。我們依賴美國市場，又需要美國的安全保證，可說是海湖莊園協議的「夢幻客戶」。
關鍵是，新台幣其實被大幅低估。據《經濟學人》今年一月的「大麥克指數」，新台幣被低估約五九％，比人民幣、日圓都誇張，是五十多個有統計的經濟體中，最被低估的貨幣。
如果台灣真的被迫大幅升值貨幣，那新台幣兌美元的匯率應會從現在三十二．三比一（截至四月十一日），驟升到十三．三比一左右。縱使大麥克指數不一定準，但很難說川普會以什麼標準來評斷匯率不公，對他而言，可能越誇張越好。
這意味著台灣人購買蘋果手機、美國汽車，會比現在便宜一倍多，消費者肯定是歡天喜地；但對台灣的出口企業，會如地獄一般，出口競爭力將大打折扣，甚至得大規模外移降低成本。
當年日本簽完廣場協議，日圓三年暴漲五○％，國內瘋投機炒作、企業搶著外移，最終泡沫破裂，產業空洞，陷入失落二十年，這是台灣該避免的最壞劇本。
海湖莊園協議，會不會是川普真正的意圖，現在沒有人知道。但類似想法，正在華盛頓擴散。最新的變化已悄悄往這方向發展。據路透報導，日本的談判代表赤澤亮正（Ryosei Akazawa）將與貝森特見面，預計兩方會談及棘手的貨幣問題，目前日本執政黨的態度也傾向讓日圓升值。
台灣面對川普這位敢把盟友都當成談判籌碼的「世紀級談判狂人」，不論是政府或企業，都必須謹慎思考能承受的代價，小心走好每一步。
