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強美元 一場沒贏家的戰爭|股債雙跌、窮國破產!美元下半年續強,還有未爆彈
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強美元 一場沒贏家的戰爭|股債雙跌、窮國破產!美元下半年續強,還有未爆彈

強美元 一場沒贏家的戰爭|股債雙跌、窮國破產!美元下半年續強,還有未爆彈
(來源:設計●黃凌芬)
撰文者:馬自明、楊少強、沈婉玉 研究員:黃惠群 製作人:馬自明
《商業周刊》 第 1811 期 2022.07.27

全球的大麻煩

今年以來,美元指數最高突破109,創20年新高。它對各國貨幣幾乎全部升值,兌歐元一度創下「一比一」歷史紀錄、兌日圓強升約一成,連去年號稱「最強貨幣」的新台幣,今年來兌美元也貶值逾7%,逼近30大關。

7月28日,聯準會可能再升息3碼,資金湧進可望再推升美元、維持強勢。

強美元來襲,人人都將捲入其中,它所到之處,甚至能瓦解、覆滅一個國家。因從買石油、付運費或跨國網購,你可能都會用美元,也終將被它左右。

這股風暴威力多強?將對台灣、全球經濟帶來什麼改變?你我又該怎麼重新理解新的遊戲規則、守住財富?本刊爬梳歷史軌跡,帶你從破產國骨牌效應,看懂強美元後遺症、一次掌握股匯債抗震策略。

近來美元強勢,被外媒稱為「沒有贏家的消耗戰。」因它將導致美國以外的國家資金外流,外債、通膨問題更嚴峻,最嚴重的版本,是全球經濟陷入低迷,連美國也終將被捲入衰退的漩渦。

「最快要到明年初,強美元的趨勢才會開始轉變,」中央大學台經中心執行長、經濟系教授吳大任指出。

換句話說,直到今年底為止,美元可能獨強。

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是什麼支撐它走強?背後有「三大支柱」。首先,因美國猛烈升息,與其他主要國家,如歐元區、日本利差拉大,資金就會繼續湧入高利率的美元。

雖然美國聯準會7月後升息速度可能放緩,但與升息牛步的歐洲相較,利差仍越拉越大。至於日本,利率更是按兵不動。

美元指數組成最重要的兩大貨幣,一是歐元,另一就是日圓,因此,當歐元、日圓都不易爬出低利率的泥淖時,早已步入升息的美元只會更強。

其次,美國必須用「強美元」,舒緩國內通膨痛苦。

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今年6月美國消費者價格指數年增率上漲9.1%,創41年新高,通膨壓力爆表,卻未阻止美國消費者花錢。原因就是美元持續升值,讓美企和個人都能用強勢美元,「打折」買進國外商品,減緩國內通膨壓力。

再者,美國財務狀況轉佳,這是強勢美元的中長期後盾。

美國財政部公布,美國去年10月到今年3月的財政年度上半年,預算赤字比上一年度同期下滑61%,這代表美國政府的財政狀況逐步從疫情陰霾走出,開始好轉。

當美國政府體質好轉,償債能力增強,美元當然跟著走升。

每一次美元重新走強,都揭示美國經濟由衰弱邁向復甦,而且帶動企業海外購併。但相對的,強美元代表全球資金改為流入美元,造成其他各國貨幣下跌,出現各種「後遺症」,衝擊其他國家經濟,或發生債務問題,如過去曾爆發亞洲金融風暴、歐債危機。

畢竟,強美元是重要的風向球,這代表:全球將只有美元相關資產好,其他各類資產相形之下,統統失色。「連能避險、抗通膨的黃金都不好,其他能受惠的資產其實很少。」凱基投顧資深協理劉建志指出。

換句話說,強美元下的唯一贏家,是手握美元的人如美國,以及有能力「存美元過冬」的國家,包括台灣與東南亞各國。

但若美元持續強勢,下一個斯里蘭卡會是誰?路透分析指出,包含阿根廷、烏克蘭在內的新興國家都可能出現「倒債危機」;而歐元區情況同樣嚴峻⋯,假設各國接二連三出現麻煩,或因強美元致使非美地區景氣低迷,最終美國也難獨善其身⋯。究竟美元會強到何時?歐債危機2.0會來嗎?該手握新台幣或其他資產?新興市場還能買?逢低布局的關鍵轉折點是?

美元強升,比你我知道的更麻煩!亂世如何守住財富,本期有專文解析。

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全球的大麻煩
一次看懂強美元風暴

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(3大支柱撐腰,下半年唯它獨強!利差、外債高低、有無原物料成各國輸贏關鍵?這些原因,養出新台幣抗貶體質!一次看懂,破產國如何掀骨牌效應?日圓、歐元能撿便宜?新興市場兩大地雷區是?股債何時反彈?股市強美元贏家輸家出列⋯更多精彩內容請見1811期《商業周刊》)

書籍簡介

商業周刊1811期
強美元
一場沒贏家的戰爭
股債雙跌、窮國破產!美元下半年續強,還有未爆彈

美元20年最強時刻,全球經濟面臨倒地
聯準會估升3碼前夕》歐債2.0、拉美中東倒債恐爆炸
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強美元 一場沒贏家的戰爭
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