四信案和國票案造成了台灣有史以來最嚴重的金融風暴，由於四信案和國票案的發生，或多或少都和股市行情的持續挫落有關。股市崩盤的可怕，逐漸浮上檯面。甚至有一位基金經理人說，要是再跌一千點的話，整個台灣的經濟大概就要垮了。 股市崩跌衝擊頗大 事實上，股市崩盤並不單單是投資人受到傷害，股市崩盤對整個社會的影響，沒有人可以倖免。 　最明顯的情況是企業的資金調度比以前困難。舉一個最簡單的例子，現金增資是上市公司取得長期資金的重要管道，以往上市公司在股市行情好的時候，可以用現金增資的方式以最低廉的代價取得所需的資金；但是今年以來，股市行情不佳，上市公司的現金增資案進行的多半不順利，在股價跌破現金增資溢價的情況下，不是取消增資案就是調低溢價，使得上市公司無法順利取得公司發展所需的資金。 　在短期資金的籌措上，一般企業常以股票質押借款的方式取得資金，在股價持續下跌的情況下，企業現在所能借到的錢比以前少，而原來在股價較高時質押的借款，也面臨銀行要求增加擔保品的困境。 　因此，股市崩盤對企業的資金籌措與調度，都有相當大的影響。在這種情況下，體質較佳的企業可能以放慢投資腳步、撙節支出來因應；體質較差的企業則出現跳票甚至於倒閉的情形。這可能導致失業率提高、消費能力降低的苦果，則必須由整個社會共同承擔。而且，如果股市繼續下挫，情況將更加惡化。 跌勢不止信心脆弱 　在兩岸關係緊張的極大變數之下，股市好不起來，大概沒有人會否認，不過，目前大家可能更關心的是，股市到底要跌到哪裡才會止跌？ 今年以來股市連綿不絕的跌勢，跌得讓釵h人膽顫心驚，而中共近來兩次飛彈試射，對原本已經疲弱不堪的股市而言，更是雪上加霜。第一次，射破了五千點關卡，第二次，又射破了四千五百點關卡，投資人信心脆弱有如驚弓之鳥。 　不過，指數從年初七一○○點以上跌到十五日收盤僅約四五○○點，跌幅已達三五％以上，指數應該有機會在四六○○～四五○○點之間止跌。 　天佑投顧總經理蔡明彰表示，由指數兩度向四五○○點探底，卻沒有出現強力大漲連續性長紅的情況而言，四五○○點應該不是底部。尤其，十二日在央行和財政部聯手宣布重大利多的刺激之下，指數還不是收在當日最高點，不像是底部訊號。 　在最近有比較積極加碼動作的怡富投信，則有比較樂觀的看法。怡富投信基金經理人孫立吾認為，目前大部分的股票已經非常便宜，本益比也低，在這個地方指數差不多是底部了。但是孫立吾也承認，在技術面有些問題，就是底部不應該見大量。 業內人士表示，目前股市正面臨前所未有的中共武力威脅，投資人持股信心嚴重不足，股市欠缺的不是資金，而是信心，再加上股市下跌的過程中如影隨形的融資斷頭壓力，要在四五○○點止跌的確不太容易；但是，隨著對中共軍事威脅的逐漸適應，以及融資斷頭壓力慢慢獲得紓解，止跌的可能性也會愈來愈大。 　一般認為，在基本面的利空都已經反應得差不多，而且政府又強力做多的情況下，即使股市還要再向下修正，再往下跌的空間也已經不大，指數跌破四○○○點的機會就更小了。「除非大陸的飛彈真的打到台灣來，否則指數跌破四○○○點的機會不大。」一位基金經理人這麼說。 　中長期應不致再壞 　即使指數再向下跌破四○○○點的機會已經不大，但是未來股市在各項基本面不利因素尚未獲得充分調適之前，想要立即起死回生，恐怕也不太可能。不過，若是把眼光放遠到未來半年到一年的時間，或陰〞p就不是那麼悲觀。 京華投顧副總經理曹幼非分析，今年由於貨幣供給降低的效應使得股市和不動產市場的表現都不理想，而且房地產不景氣更引發了有行無市、脫手不易的流動性問題。以往只有股市有問題的時候企業可以出脫不動產來救股市，但是今年卻沒有辦法這麼做。政府在瞭解情況以後，可能會在政策上放活水，放寬選擇性信用管制，以穩定不動產市場。不過，不動產市場對股市的影響並不是那麼直接，股市要穩定下來還需要時間。 　曹幼非表示，在政治上，兩岸關係緊張的問題並不容易消除，但是在過了十月以後，政治問題對市埸的衝擊應可望降低。在貨幣供給方面，央行調低存款準備率對放寬貨幣供給的效果可望在三～六個月內慢慢發揮。而目前官股已經暫停釋出，增資股的籌碼壓力也可望在三～六個月內消化。另外，就外銷產業觀察，美國的景氣可能在第四季轉趨繁榮以及大陸市場的問題解決，將使電子、紡纖、塑化等外銷產業出現轉機。 　曹幼非認為，三～六個月後股市可望穩定下來，只是未來三個月仍處於調整階段，大概好也好不到哪裡，但是六個月以後，大概也不會再壞了。　 　不過，短期內，是不是有什麼方法可以讓大盤儘早止跌呢？ 　政府出面挽救股市 蔡明彰認為，由於目前股市所面臨中共武力威脅是過去從來沒有出現過的大利空，因此需要強大的利多抵消，大盤才可能有所轉機。政府必須有像是中小企業紓困計畫或是再次調降利率等實際措施來挽救企業的困境，同時政府應該更進一步的將資金導入股市，像是勞退基金以及未來健保局基金進場，由政府帶頭買股票才能挽回投資人的信心。 　但富邦投信的基金經理人官大宣則認為，目前基本面不利的因素都已經反應掉，只是兩岸關係的緊張造成投資人信心不足，因此兩岸關係和緩是整個盤勢峰迴路轉的關鍵所在。最後政府可能會採取以經濟手段換取政治安全的作法，也就是加速推動兩岸直航，由於兩岸直航具有濃厚的政治意味，可藉以表示統一的誠意，這是讓兩岸關係由緊張趨緩最有可能採取的手段。