我一直很喜歡伯格（Jack Bogle，編按：先鋒共同基金集團創辦人），雖然我從不曾與他會面。他是個「有心人」，但正如他至今可能已講過上千次的笑話：那顆心是別人的，因為一九九六年他曾做過心臟移植手術。伯格也是投資常識豐富的人，他數十年前就已認清一個事實：投資經理人的整體表現不可能超額。事實上，在扣掉他們的收費和交易費用後，他們的超額報酬（alpha）會是負數，也就是表現還不如大盤。 伯格早年...

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