聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）去年曾說過，升息將使企業與家庭面臨痛苦；過了1年，即便聯準會已將基準利率提高至22年來新高點，但，他仍無法斷言，這場痛苦之旅，是否已走到終點。
面對高利率時代，企業們該如何在痛苦中求生存？ 商周訪問專家提供建議。
Q：市場越來越相信高利率將維持更久，此時，企業在財務端有哪些操作原則可參考？
首先，是檢視公司的現金與負債比率。
KPMG顧問部執行副總經理劉彥伯指出，隨著資金的成本隨利率上升，建議企業首先應保留較多現金，減少非必要支出。
在負債端，他指出，除了原本就屬重資本經營的產業外，一般會以負債比40％做為參考標準，降到該數值以下，可視為健康的負債比狀態。
劉彥伯建議，若終端消費需求尚未回溫，企業此時可考慮減緩或暫緩新增擴廠的計畫，優先以既有產線來支應產能需求，同時，藉由產線較有餘裕的此時，進行既有廠房的整頓與投資，例如新增加快無人化作業的設備，提高生產效率。
Q：高利率時代下，若在此時有資金需求，該從哪些管道融資為佳？
不管是在台灣或美國，隨著央行在過去2年提高基準利率，企業藉由發行債券取得資金所須付出的成本，也隨之上升，讓企業融資壓力越來越大。
曾任美國電信龍頭AT&T台灣分公司財務長、台灣大學管理學院兼任教授林家振建議，此時企業若有資金需求，可考慮透過發行可轉債籌資。
可轉債，全名為可轉換公司債，本質是公司債的一種。但不同於一般的公司債，該債券持有者，擁有在公司股價達到特定價格時，將手中可轉債轉換成股票的權利，從單純領取債券固定利息者，變成可參與公司成長的股權投資人。
可轉債投資人，願意領取比普通公司債更低的利息，以此做為代價，換取有朝一日將債券轉換成股票，參與公司成長、賺取股票漲幅的機會。
受惠於此特性，可轉債所須支付的帳面利率，會低於普通公司債，這也意味著，公司可以用更低的成本取得資金。
Q：資金成本維持高檔，若企業想擴張，此時還適合砸大錢購併嗎？
2023年，最受全球市場矚目的上市案，就是英國矽智財（IP）大廠安謀（Arm），不過，該公司在上市後不過1週，股價一度跌破發行價，即使連台積電、聯發科等大咖入股，都沒能阻止該公司股價「破發」，反映出此時股市投資人的情緒冷清。
不過，次級市場（指公開上市的股票市場）的冷清，反倒有機會成為企業在初級市場（指首次出售有價證券給購買者的交易市場）撿鑽石的機會。
林家振指出，安謀近期股價表現的低迷，有可能使得企業上市熱潮暫緩，轉而尋求其他資金取得方式，此時，就是想出手購併或是投資這些尚未上市、身處初級市場的企業，最好的時機點，在低迷的市況下出手購併，更有機會拿到「折扣價碼」。
Q：受限於美國等終端市場消費力道尚未回溫，許多供應鏈依然有庫存過高問題，企業該如何應對？
劉彥伯指出，庫存最怕的就是過了時效性，就沒有人要買，成為財報上的損失，也因此，企業此時應考慮透過折價等方式，盡力去化庫存。
林家振則補充，此時油價重新攀高，美國境內有通膨問題，不過，美元強勢的背景下，新台幣弱勢，反倒給了台灣業者空間，去調降美國終端銷售價格，以此做為消除庫存的手段。
另一方面，除了財報上的現金與負債項目外，劉彥伯也建議企業可以重新審視自己的資產配置。
他舉例，過去台灣許多中小企業喜歡把公司資產配置在房地產上，疫情後迎來一波可觀的漲幅，若此時企業在營運上有資金壓力，或許也可思考，是否要「斷尾求生」，將部分如房地產等固定資產處分掉，增加自己可運用的資金。
Q：外幣借款利率持續盤旋高檔，在外匯方面，企業須注意什麼？
林家振點出，近期國際匯率除了強勢的美元外，也需要注意日圓的波動。大方向上，日本央行可望逐漸鬆綁對殖利率曲線控制的政策力道，這意味著未來日圓會出現升值可能，有接觸到日圓交易的業者，須提早做避險應對。
其次，他預測，儘管此時美元持續強勢，但強美元不利於美國進出口，應非美國政府樂見，因此，像是新台幣此時雖弱，但後續往升值方向走的機會更大，企業也應透過金融工具等手段去避險。
