挺進1：28！強台幣報到｜經濟、產業、股市、外匯、房市趨勢全攻略

新台幣挺進28元的升值序曲，正式響起！

這是新台幣史上，第四度兌美元升破29元。這次升值的因素，不單只是美國聯準會（Fed）量化寬鬆政策、美元走弱，而是亞洲經濟比歐美更有魅力；台灣，更是亞洲各國總體基本面的優等生。

台北金融研究發展基金會諮詢顧問陳松興表示，疫後兩岸經濟表現相對穩健，很多被動型基金的外資，提高配置在大中華市場的比重，這是新台幣升值的近因。

至於遠因，則是Fed這帖貨幣寬鬆刺激猛藥，不僅沒有停用念頭，還打算長期服用，如9月16日的利率決策聲明，Fed首次明確表態，2023年之前都不會升息。這將造成美元流動性大增，壯大非美元貨幣的「升」勢。

美銀最新調查也發現，36％全球基金經理人表示，放空美元是他們今年下半年首要的外匯交易。

全球最大對沖基金創辦人達利歐（Ray Dalio）對美元看法更悲觀，甚至預言「美元的國際準備貨幣地位正面臨威脅！」

9月1日美元指數一度跌至91.75，創近兩年半新低，其後雖回升，但弱勢格局幾成定局。

這波新台幣強勢除了因美元弱勢，還有政治因素助攻。

台新銀行首席外匯策略師陳有忠認為，美國預計10月或11月公布匯率操縱國報告，央行適度放手讓新台幣走升，可減少被納入操縱國的風險。「更何況，亞洲貨幣都在升值，央行沒必要死守特定關卡！」

此外，美中台三邊關係的質變，也牽動著新台幣走勢。

陳松興指出，美國計畫將在中國深根柢固的供應鏈連根拔起、打散重組，其中低端製造往東南亞移動，但高端製造不見得移回美國，更有可能移來台灣，帶動長期外商直接投資（FDI）資金的匯入，奠定新台幣長期走揚的基礎。

美中爭霸角力戰中，台灣獲得美國在冷戰後最強力支持。美國務院次卿柯拉克訪台，便與蔡英文總統討論到供應鏈重組。

即便今年11月初的美國大選由拜登勝選，美元走弱的趨勢，也不會逆轉。

那麼，這波新台幣強升的盡頭何在？淡江大學財金系教授李沃牆認為，29元是一個重要關卡，在這個價位沒有盤整，就有機會快速上升。但短期內要挑戰28.5元，頗有難度。

不過一名資深外匯交易主管則認為，Fed這波寬鬆力道沒有經驗可遵循，沒人敢打包票，28.5元的天花板，年底前不會被突破。

而新台幣也並非沒有轉弱的可能，其中一大風險，即兩岸一旦擦槍走火，步上戰爭邊緣，外資就會倉皇撤離。

當新台幣進入新一輪的升值趨勢，對筆電代工廠、汽車零組件、工具機等產業也將帶來匯損壓力；反觀觀光、水泥、食品等內需產業，則是升值的受惠族群。

匯損對公司獲利影響多大？上半年營業利益前268位的上市櫃公司中，其匯兌損失占營業利益比重前十名的公司裡，輪胎大廠正新損失占營業利益比重高達39％，等於本業賺的錢，被匯損活生生吞掉4成；而英業達、仁寶兩大筆電代工廠上半年也有兩成多的本業獲利，被匯損吃掉。

下半年新台幣、人民幣雙雙走強，無論是台灣製造或中國製造，都將承受比上半年更大的匯損壓力。

且由於上市櫃公司的財報以新台幣表達，若新台幣又對人民幣升值，對財報更多一層負面影響，等於被匯損「扒了兩層皮」。

只要寬鬆貨幣主旋律不變，新台幣升值的壓力就不減，這波奔至28元的「升」勢，就不會是終點，而是起點。

故此，以出口為主的台商，不能再抱著央行會穩定匯率的想法。在全球供應鏈重組之際，應抓住機遇轉型，畢竟，提高獲利才是最佳避險工具，除能抵禦匯損侵蝕，還能讓股東賺更多，更為台灣產業的長久發展，打下深厚基底。

▋本文擷取自雜誌《商業周刊》1715期封面故事，完整系列報導：
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