儼然安隆事件翻版！FTX事件重創加密貨幣市場、去中心化貨幣還有未來嗎？

全球加密貨幣交易所FTX Trading破產，受影響的債務人總計高達百萬名，債務總額更可能高達上兆新台幣，為加密貨幣市場有史以來最大的崩潰。由於擔憂連鎖經營惡化，被外界批評為「加密貨幣的雷曼兄弟」，但因其中也有大量的會計違規行為，更像是2001年的安隆事件翻版。

5天內加密貨幣市值規模銳減25%

11日在印尼舉辦的金融活動中，主持人向幣安首席執行官趙長鵬表示「最近加密資產的情況讓我想起了2008年的金融危機。」趙長鵬回答：「這也許是正確的比喻。」幣安是世界上最大的加密貨幣交易所運營商，瞭解FTX Trading的破產細節，一度考慮過救援接管FTX。

事實上，比特幣等加密貨幣市場正處於完全崩潰狀態。在11月7日至11日的5天內，整體市值從33兆新台幣下降到25兆新台幣左右，下降25%。與2021年11月的高峰相比，市場規模縮減將近了80%。

FTX發行獨特的電子資產「FTT」，並將其分發給投資者，市值一度超過2200萬新台幣。在FTX破產後，FTT的價值大跌超過90%。加深投資人擔憂其他加密資產的惡性循環，進一步使市場惡化。一些商業銀行如Silvergate銀行，因使用比特幣作為抵押品借出美元，使加密貨幣崩壞造成的影響開始滲入金融系統。

導致FTX破產的一連串事件

這一切的起因是從2022年5月「TerraUSD」暴跌事件開始，這種穩定幣的賣點是價格穩定。當投資者意識到TerraUSD的基礎資產不足時，便成群結隊撤資，Terra與美元本應是1：1掛鉤的資產價值，暴跌至近乎零。

7月曾投資Terra相關資產的加密貨幣基金三箭資本（3AC）破產。為三箭資本融資的加密貨幣貸款機構Voyager Digital也倒閉。其背後的資金支持是由「Alameda Research」提供的，這是一家由FTX創始人山姆・班克曼・弗里德（Sam Bankman Fried）擁有的投資公司。

班克曼・弗里德被指控挪用FTX的部分客戶資產，估計為160億美元，以彌補Alameda的損失。這是FTX崩潰的決定性因素。前財政部長桑默斯11日在美國電視節目中，指出FTX是一個金融騙局，「許多人似乎把它與雷曼危機相提並論，但它更像安隆事件。」

儼然是安隆事件翻版

安隆是一家靠金融工程迅速發展的美國能源公司，被發現會計違規行為後於2001年破產。2002年主要的電信供應商世界通訊公司（WorldCom）也因偽造業績而破產。一連串的會計欺詐案成為IT泡沫破滅的原因之一，因為這些公司引領IT革命背後的支持體系。Sam Bankman Fried是一個向美國政黨提供鉅款而聞名的「加密貨幣的希望之星」，而FTX衝擊的背後與安隆事件類似。

曾被外界高度評價「企業價值有320億美元」的FTX，至今得到包含紅杉資本（Sequoia Capital）等主要風險投資商的資助。儘管如此，FTX沒有接受來自投資方安排的董事入席，閉門造車的公司治理極可能導致客戶資產被挪用。風險投資公司認為FTX是一個「交易所」，可以通過交易佣金獲得穩定收入，但事實並非如此。

例如，「FTX Earn」服務宣傳加密貨幣存款每年可獲得高達5%～8%的收益率，吸引個人投資者。FTX還曾提供允許自有資金100倍的高槓桿交易服務。目前還不清楚該公司實際上如何使用這些投機計劃獲取資金，但高達160億美元的巨大客戶資產有可能不會返還。

自由主義者的理想破滅

混亂的加密貨幣產業將走向何方？第一個加密貨幣——比特幣誕生於2009年，是源自對出現雷曼危機的金融管理部門不信任，認為金融系統不應該依賴中央銀行，應該交給區塊鏈去中心化管理。創造超越國家的主要貨幣，也是自由主義者的理想社會之一。

根據加密貨幣資訊網站Coin Market Cap的數據，全球有超過2萬1000種不同的加密貨幣。這種現象只能解讀為，加密貨幣作為自由社會主要貨幣的可能性已經消失，反而認清投機性行為不斷增加的現實。

如雷曼危機和安隆事件，當局將傾向於收緊加密貨幣的監管。然而，現在需要的是整合金融當局和企業技術。但因為目前的金融系統，在結算資金方面的成本太高、耗時太長，這種挫敗感一定程度的導致企業經營者將目光投注在加密貨幣的迅速擴張上。塑造未來的貨幣秩序將加快使用區塊鏈的中央銀行數位貨幣（CBDC）等政策。

（本文轉載自日經中文網，不代表本社立場）

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