怎麼投最有利？專家建議新興市場綠色債券

近期聯準會官員持續釋放鷹派訊號，牽動全球股債市表現，高通膨及混沌未明的景氣環境更持續影響投資人信心，目前該如何布局，才能跳脫不安思維、掌握致勝契機?

鋒裕匯理投信表示，「新興市場綠色債券」投資時點浮現，新興市場殖利率已見觸頂跡象，加上政策面、資金面等利多，現在正是趁勢進場的良好時機。鋒裕匯理新興市場綠色債券證券投資信託基金 (本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 結合鋒裕匯理頂尖實力、兼顧投資天時地利，是掌握減碳投資新收益、具穩定息收目標的首選。

淨零碳排共識 驅動綠色債券投資浪潮

淨零碳排已成全球共識，各國政府、企業為加速能源轉型，爭相發行綠色債券籌資。COP26結束後，目前已有超過140個國家宣布推動淨零碳排，帶動綠債市場蓬勃發展，2021年市場規模高達1.38兆美元，較2020年大幅躍進6成 (資料來源：Climate Bond Initiative，彭博，鋒裕匯理投信整理，資料日期：2022/3/31)。氣候變遷議題益發動見觀瞻，亦推升全球綠色債券市場買氣。丹麥最大、具1,700億美元規模的退休基金ATP從2017年起，即已逐漸將投組中的一般債券換成綠色債券 (預計占比將達10%)；台灣金管會推動綠色金融2.0，保險業投資綠債占比，較2020年成長29% (資料來源：國際能源署，鋒裕匯理投信整理，資料日期：2021/6) 。

新興市場綠色債券 享天時地利

淨零碳排路徑之下，相較於成熟國家，具較高總碳排放量的新興市場國家，中長期 (2050年) 減碳目標亦不讓歐美國家專美於前。焦點新興市場國家減碳排目標：巴西 – 較2005年減碳43%；智利 – 每年減少2%碳排量；印度 - 提升再生能源比重至40%；韓國 - 減碳排40%，提升再生能源比重至30%。

欲達成上述如此積極的減碳目標，意味對減碳科技與潔淨能源的高度需求，高額資金需求不在話下，亦即新興市場政府與企業需藉由發行綠色債券籌資，推動新興市場綠色債券總發行量與規模迅速成長。2021-2023年，預估新興市場綠色債券市場將倍數成長 - 總發行量將逾3,500億美元；2023年後，預估新興市場綠色債券年度發行量將達1,500億美元 (資料來源：鋒裕匯理研究中心，資料日期：2021/12/31) 。

圖一：全球新興市場綠色債券發行量

資料來源：鋒裕匯理研究中心；資料日期：2021/12/31；*鋒裕匯理研究中心預測。

新興市場國家政府做推手，早已啟動綠色債券相關投資規範，鼓勵企業發行綠色債券。巴西國有銀行編列永續基金，專門投資綠債；智利於2019年即發行綠色主權債；印度政府減免綠債發行成本；韓國政府制定目標政策，企業發行綠債將有助提升名聲；中國政府規範銀行持有綠色金融資產，MPA 評鑑考核分數將愈高 (資料來源：CBI, Green Bond Policy Data Set，鋒裕匯理投信整理，資料日期：2021/12/31。宏觀審慎評估體系 Macro Prudential Assessment，構成是資本和槓桿情況、資產負債情況、流動性、定價行為、資產質量、外債風險、信貸政策執行) 。

而從基本面來看，新興市場綠色債券發行企業往往具有「信評高、市值高、違約率低」特點，財務體質良好，市值與信評均高，多為大型龍頭企業，整體債信品質優異，投資展望相對正向良好。進一步來看新興市場債殖利率7月中已見觸頂跡象，新興市場企業債殖利率突破7.09%，仍高出長期平均5.3%許多，顯示投資吸引力相對吸睛，進場機會浮現；加上OPEC宣佈減產，宣示其具有調節油市與價格的能力，更激勵能源相關新興市場企業獲利與後市表現持續看好。

綠債投資專家 領先業界全台首發

看準新興市場綠色債券的投資潛力，鋒裕匯理投信即將於9月26日，與第一銀行盛大募集全台首檔*「新興市場綠色債券基金」。鋒裕匯理新興市場綠色債券證券投資信託基金 (本基金有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 結合鋒裕匯理資產管理全球新興市場投資旗艦團隊、ESG綠色債券龐大投研團隊的頂尖實力，提供累積與月配息級別，聚焦專注綠色轉型、高信評的新興市場大型企業，帶您一舉掌握減碳投資新收益與穩定息收目標 (資料來源：投信投顧公會，資料日期：2022/8/31) 。

圖二：鋒裕匯理新興市場綠色債券模擬投資策略

資料來源: 鋒裕匯理投信，僅供舉例說明與目前市場狀態的主動操作說明，將依後續市場狀況調整，資料日期: 2022/7/31。平均信評:決定投資標的信用評級方式係採投資標的信評機構(S&P, Moody’s, Fitch, DBRS, KBRA, and Morningstar)之中位數評等，再以加權平均法計算整體投資組合之平均信評；資產項目計算範圍包含各類型固定收益; 現金及CDS(X)/CMBS(X) 等部分衍生性金融商品可能不在其評估範圍內。評等未必能完全反應該標的之信用風險且隨時可能改變。存續期間未經期貨避險調整。

關於鋒裕匯理資產管理

鋒裕匯理資產管理是歐洲第一大、全球前10大資產管理公司¹，為超過一億名客戶，包含零售、機構和企業客戶提供一應俱全的儲蓄和投資解决方案，涵蓋主動和被動管理，並橫跨傳統或實質資產。憑藉六大國際投資中心² ，鋒裕匯理資產管理不論在金融或金融延伸範疇都展現出卓越的研究能力和對責任投資的長期承諾，是資産管理領域的關鍵參與者。

鋒裕匯理資產管理是法國農業信貸集團的子公司，並於證券交易所上市，在超過35個國家及地區僱有5,300名員工，提供客戶專業精闢的投資建議，目前管理資産規模為2.25兆美元³ 。

鋒裕匯理資產管理是投資綠色債券的首席顧問，最早於2018年與國際金融機構 (International Finance Corporation) 發行綠色債券基金；2019年獲亞洲基礎建設投資銀行 (Asian Infrastructure Investment) 聘為投資顧問，發行亞洲氣候債券基金，用於對抗新興市場因氣候變遷造成的影響；2021年再度與國際金融機構合作，管理新興市場綠色債券基金⁴。

1 資料來源：2021年6月出版之IPE《500大資產管理公司》，資料日期為2020年12月之資產管理規模。
2 投資中心：波士頓、都柏林、倫敦、米蘭、巴黎、東京。
3 資料來源：鋒裕匯理資產管理，EUR/USD=1.11計，資料日期：2022/3/31。
4 資料來源：鋒裕匯理資產管理，資料日期：2022/8/31。

了解更多>>Amundi 鋒裕匯理投信 ESG投資專家

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