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不怕通膨捲土重來 跟著實質資產冠軍基金F.I.G.H.T.通膨

廣編企劃
2022.06.30

「通貨膨脹是一場災難,但這場災難也可能給投資人帶來福音」,股神巴菲特 (Warren Buffett) 曾對投資人這樣說道。通膨回來了,距離上次大通膨時期已長達40年之久,2022年受到烏俄戰爭開打、全球供應鏈塞港、通膨心理學及綠色通膨的結構性因素影響,全球高通膨環境儼然成形。歐洲第一、全球前十大資產管理公司-Amundi鋒裕匯理資產管理指出,通膨壓力持續牽動市場,投資人應設法建立與通膨呈現正相關的投資部位,並透過「F.I.G.H.T.投資策略」打造實質資產新價值。

戰事未解 通膨熱度不減

根據全球各主要國家官方統計,美國今年5、6月消費者物價指數(CPI)不但仍處於8%以上的高檔水位,包含歐元區、英國、瑞士甚至是亞洲地區的中國,其6月份CPI都能見到逐月攀高的跡象,顯示主要各國的CPI數據已遠超過各國央行的目標,進而紛紛祭出各項緊縮資金的箝制措施。

Amundi鋒裕匯理資產管理多重資產策略主管Francesco Sandrini表示,在流動性收緊階段,先前受到資金簇擁、具高本益比的產業或公司將因曝險部位大而面臨高風險,其波動性可能會高於過去10 餘年。

Francesco Sandrini認為,在央行多年量化寬鬆後開始去槓桿化的過程,以及去全球化到地緣政治的週期性動態與結構變化相互作用下,承認並釐清資產類別之間相關性的變化性質相當重要,其中關鍵的投資策略即為利用對通膨敏感的實質及名目資產(如商品)來對沖經濟與地緣政治風險。

Amundi鋒裕匯理資產管理多重資產策略主管Francesco Sandrini。資料來源:Amundi Asset Management提供。

F.I.G.H.T.通膨 實質資產新寵兒

成熟市場通膨已來到數十年的高點,為因應高通膨的挑戰,鋒裕匯理實質收息多重資產證券投資信託基金(本基金之配息來源可能為本金)透過「F.I.G.H.T.五大利基」進一步優化投資組合,創造長期報酬潛力:

1. Favored Sectors 投資好時機:2022年以來實質資產指數(S&P Real Assets Index)表現突出,在俄烏戰火引起的市場修正中,實質資產如能源、原物料、貴金屬等反而受惠於供給短缺的預期,該類資產價格逆勢走漲,並與全球股票指數(MSCI AC World Index)表現差距明顯拉開;從供需面來看,實質資產投資價值正逐漸浮現。


資料來源:Bloomberg,鋒裕匯理資產管理彙整,資料日期:2022/06/07。指數舉例僅為投資參考,惟投資人無法直接投資該指數,指數報酬不代表基金之績效表現/到期殖利率不代表基金報酬率,過往績效不保證未來結果。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效。

2. Inflation Hedging 提供通膨保護:實質資產與通膨連動度高,根據Bloomberg資料統計,自2000年至今,在通膨上升期間,舉凡貴金屬、原物料、能源、房地產等實質資產的年化報酬率皆有10%以上水準,且遙遙領先全球股市及債市;若統計期間更拉長自1991年以來,當通膨高於預期時,整體實質資產的超額報酬仍保有5%以上水準,不但具有正報酬,表現也較股票、債券資產更亮眼。

3. Global Allocation 全球化資產配置:鋒裕匯理實質收息多重資產證券投資信託基金(本基金之配息來源可能為本金)兼顧股債平衡,投資區域更遍布全球各潛力市場。至5月底為止,整體投資組合股票配置比重約68%、債券配置比重約20%,且超過7成比重投資於房地產、公用事業等實質資產發展較成熟的歐洲及北美地區,而後市具發展潛力的新興市場及亞洲(含日本)等區域也有1成以上佔比。

4. High Dividend 高股息潛力:實質資產因具備穩定現金流,挹注較強勁的收息動能,像是原物料、能源、基礎建設等各類資產5月份的股利率均超過3.4%以上,與全球股票股利率2.11%、全球債券殖利率2.59%相比,實質資產擁有較佳的股利回報。


資料來源:Bloomberg、鋒裕匯理。資料日期 : 2022/5/31。資產類別使用指數:以上指數均使用MSCI 各產業指數。指數舉例僅為投資參考,惟投資人無法直接投資該指數,指數報酬不代表基金之績效表現/到期殖利率不代表基金報酬率,過往績效不保證未來結果。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率。

5. Trend Gathering 趨勢掌握:受到高通膨環境影響,全球金融市場修正壓力大,實質資產囊括的公用事業類股、房地產REITs及大宗商品族群等長線趨勢看旺,公用事業具備高股利、高議價力及低資本利損的特性,以及隨著歐美經濟重啟,房地產租金收益水漲船高,可望帶動實質資產利多引擎。

國內首檔百億規模境內實質資產基金*

在通膨浪潮之下,Amundi鋒裕匯理資產管理提供投資人與通膨有正向連結的基金產品──鋒裕匯理實質收息多重資產證券投資信託基金(本基金之配息來源可能為本金),在境內以實質資產題材為訴求的基金中,不僅深受投資人青睞推升規模快速成長,至今年5月底止,其規模已達到新台幣107億元,創下國內第一檔百億元規模實質資產基金的新佳績。

■ 鋒裕匯理實質收息多重資產基金 表現優異


資料來源:Lipper,本基金採用A2累積型(新台幣)級別淨值,績效以新台幣計算。同類型係指採理柏環球分類-新台幣靈活混和型,資料日期:2022/5/31。過往績效不保證未來結果,報酬率公式係由理柏系統所提供。

*資料來源:Lipper、鋒裕匯理投信;資料日期:2022/5/31

關於Amundi鋒裕匯理資產管理

Amundi鋒裕匯理資產管理是歐洲第一大、全球前十大資產管理公司1,為超過一億名客戶,包含零售、機構和企業客戶提供一應俱全的儲蓄和投資解决方案,涵蓋主動與被動管理,並橫跨傳統及實質資產。

憑藉六大國際投資中心2,Amundi鋒裕匯理資產管理無論在金融或金融延伸範疇都展現出卓越的研究能力,以及對責任投資的長期承諾,是資産管理領域的重要參與者。

Amundi鋒裕匯理資產管理是法國農業信貸集團的子公司,並於證券交易所上市,超過35個國家及地區且擁有5,300名員工,為客戶提供專業且精闢的投資建議,目前總管理資産規模逾2兆歐元3

關於Amundi鋒裕匯理資產管理的環境保護、社會責任及公司治理 (ESG)

Amundi鋒裕匯理資產管理為責任投資的行業先驅,早於成立之時已為其創建支柱之一。2018 年 10 月, 鋒裕匯理資產管理資產管理採納進取的三年行動計劃,致力提升公司對責任投資的承諾,並銳意於2021 年底前將ESG 準則融入所有投資過程及表決政策之中。

截至2022年3月31日,Amundi鋒裕匯理資產管理旗下責任投資管理規模達8,340 億歐元5

了解更多>>Amundi 鋒裕匯理投信 ESG投資專家


1 資料來源:2021年6月出版之IPE《500大資產管理公司》,資料日期:2020年12月之資產管理規模。
2 投資中心:波士頓、都柏林、倫敦、米蘭、巴黎、東京
3 資料來源:鋒裕匯理資產管理,資料日期:2022/3/31
4 資料來源:晨星。範圍: 歐洲基金。第8 條: 促進環境或社會責任特性的產品; 第9 條: 具有可持續目標的投資產品。
5 資料來源:鋒裕匯理資產管理,資料日期:2022/3/31

鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司 | 台北市信義路5段7號台北101大樓32樓之一 | 總機:+886 2 8101 0696
本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用及投資風險等已揭露於基金公開說明書或基金簡式公開說明書,投資人可至公開資訊觀測站(http://mops.twse.com.tw)或本公司網站(https://www.amundi.com.tw)查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金配息之年化配息率計算公式為:每單位配息金額÷除息日前一日之淨值*12*100%=年化配息率;每單位配息金額÷除息日前一日淨值*100%=當月配息率;年化配息率為估算值;基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金進行配息前已先扣除應負擔之相關費用,最近12個月內配息組成相關資料,投資人可參考本公司網站(https://www.amundi.com.tw)。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人,投資人投資非投資等級債券基金不宜占其投資組合過高之比重。鋒裕匯理實質收息多重資產證券投資信託基金(本基金配息來源可能為本金) 為多重資產型基金,主要投資於「實質資產」概念之有價證券,由於本基金有投資於非投資等級之有價證券,潛在收益可能較一般投資級債券為高,然而其面對的風險亦相對較高。考量基金類型,主要投資國家或地區,再參考公會風險報酬等級分類標準,以及過去淨值之波動性,本基金風險報酬等級應為RR4。依照KYP 風險評估結果,本基金適合風險承受度中高,願意承擔適量風險,以追求有潛力的報酬的投資人。基金投資涉及投資新興市場部份,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響。本基金將使用符合法規及其投資方針之證券相關商品,包括透過出售個股或股價指數選擇權之操作來增加權利金收益並同時控制投資部位。此等金融衍生性商品之操作策略雖可增加收益來源,但在本基金投資標的短線大幅上漲時,此投資策略可能導致本基金漲勢較同業為緩慢之風險。本基金為多重資產型基金,本基金之投資人亦將承擔多重資產型基金一般所應承擔之風險,不會因本基金投資證券相關商品而降低。此外,投資人應留意證券相關商品交易可能產生之投資風險。依金融監督管理委員會規定,本基金投資於符合美國 Rule 144A規定之債券,其投資總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之十五。該債券因較可能發生流動性不足,或因財務資訊揭露不完整而無法定期評估公司償債能力及營運之信用風險,或因價格不透明導致波動性較大之風險。本基金包含新臺幣、美元、人民幣、澳幣、南非幣計價受益權單位,如投資人以非本基金計價幣別之貨幣換匯後申購本基金者,須自行承擔匯率變動之風險;如以外幣計價之貨幣申購或買回時,其匯率波動可能影響該外幣計價受益權單位之投資績效,投資人應注意因其與銀行進行外匯交易時,投資人須承擔買賣價差,該價差依各銀行報價而定。人民幣目前無法自由兌換,且受到外匯管制及限制。此外,人民幣為管制性貨幣,其流動性有限,且除受市場變動之影響外,人民幣可能受大陸地區法令、政策之變更,進而影響人民幣資金市場之供需,致其匯率波動幅度較大,相關的換匯作業可能產生較高的結匯成本。本基金之新臺幣計價受益權單位對美元不避險,人民幣、澳幣、南非幣計價受益權單位對美元原則採高度避險策略,不同貨幣計價受益權單位之投資人應留意避險策略之不同,面對之匯率風險亦將不同。本基金N2累積類型各幣別計價受益權單位及ND月配類型各幣別計價受益權單位之遞延手續費應於買回時支付,且該費用將依持有期間而有所不同,其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同,亦不加計分銷費用,請詳閱公開說明書。
鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司為鋒裕匯理基金及鋒裕匯理長鷹系列基金在臺灣之總代理及投資顧問。鋒裕匯理證券投資信託股份有限公司為 Amundi Group之成員【鋒裕匯理投信獨立經營管理】

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