國安基金懶人包

北韓領袖金正日逝世的隔日12月20日晚上，前金管會主委、現任行政院副院長陳沖召開記者會，表示「股市跌幅大、交易量萎縮、北韓領導人金正日逝世」等因素恐衝擊台灣內外的金融情勢，所以國家金融安定基金委員會會議「出席委員一致同意授權動用資金，執行市場安定任務。」

第二天12月21日台股跳空大漲303點，一掃跌破十年線的陰霾，而23日繼續跳空站在7100點之上。

短短數日逆轉台股頹勢，挑戰前波高點7179點的反壓。最多擁有五千億銀彈，但是出手模式、操作手法號稱來無影、去無蹤、神秘的國安基金，於2008年全球金融海嘯之後，再度躍於世人眼前。

一分鐘知曉國安基金

 了解國安基金操作手法之前，需要先了解國安基金成立的目的與實力。

國安基金於2000年設立，當國內外發生重大事件衝擊時，國安基金管理委員會召開會議可以決定是否授權啟動國安基金，以維持資本市場及其他金融市場穩定，確保國家安定。

國安基金的來源有二：第一個是政府四大基金中可供證券投資但尚未投資之資金，這部份額度為最多3000億；第二個是以國庫所持有之公民營事業股票為擔保，向金融機構借款，額度最多2000億。

所以國安基金可運用資金總額，最高為新臺幣5千億元。

由此可知，國安基金持有的銀彈的確能抵擋短期內外資的大量賣超，所以有穩定盤勢的實力。

而當國際情勢穩定，衝擊國內金融市場安定的機率下降時，國安基金即失去操作的理由，所以國安基金的退場時間是未知數，可能悄悄退場。

國安基金的動向？

國安基金為了安定國內的金融市場，避免動盪。而國內金融市場的動盪最常呈現在股票市場，例如大漲、大跌之際，所以國安基金的介入標的為股票市場。

國安基金宣佈進場時，往往是經濟情勢遭遇重大的負面衝擊，當消息面出現重大利空，股票市場又呈現大跌趨勢時，只要連跌個幾天，眾人信心大失紛紛出脫持股，引爆大量賣壓，出現多殺多、盤勢更加崩跌的情況。

所以國安基金的動向，最主要是在股市下挫時拉抬股市，避免散戶信心全失。更積極者，則試圖點燃大盤，營造上漲的趨勢。

其中，護盤的目標以指數為主。

因為重點在於指數的表現，而非個股的表現，所以國安基金除非有特定因素，並不會鎖定某支股票，而是以權值股為標的物。

由於台股指數的計算方式為『發行量加權股價指數』，其核心概念是股本較大的股票對股價指數影響較大，能忠實反應大公司與小公司股價漲跌的真正影響。

所謂的權值股就是指股本較大的股票，其漲跌對於台股指數影響很大，例如台積電、台塑、鴻海、宏達電等股票。每日百大權值股，可以在此查詢。

這些是國安基金的原理原則。所以當國安基金宣佈進場時，首先要留意的是權值股的動向，被國安基金列為操作標的的權值股，往往帶來強力的下檔支撐。

被挑重的權值股在短期下跌有限，上漲希望無窮。

2011年12月國安基金操作手法：400

為了避免市場對作，降低國安基金的效果，所以現在國安基金的操作方法受到嚴格保密。

包括操作金額、護盤標的物，都是無法透露的，例如12/27的財金新聞：國安基金已砸50億？陳冲：現在不能說。

不過很有趣的，實際觀察近日盤勢，可以發現國安基金的操作模式有跡可循。

上週三12月21日大漲之後，隔天量縮盤整但也沒有下跌，呈現多空交戰，其中可以發現特定的買單敲進特定的股票。12月23日大漲之後的下個交易日又呈現多空交戰，某些股票又出現特定的低檔買盤，避免下挫。

關鍵字是400。

例如聯電、富邦金、元大金、日月光、台積電、中鋼、統一等股票，都在平盤以下的價格，序列式的佈下買單，一次400張。

這些股票顯然是國安基金近期的護盤標的物，大量的買單在下檔承接，這些權值股自然下跌空間有限，是相對安全的避風港。

國安基金也不是傻子，雖然身負護盤重任，但最終也有結算是否獲利的壓力，被挑中的股票往往是操盤團隊認為能夠護盤並且有潛力的股票。

未來國安基金的操作模式，未必都依此操作，不過利用同樣的模式去觀察，可以發現這次國安基金操盤團隊重視的股票，進一步挑出安全的標的物。

無論國安基金進場合理於否，國安基金進場的目的可比政府四大基金進場來得明顯：就是要護盤。順勢而為找出良好的標的物，是重要的關鍵。

國安基金警示錄

根據官方公佈的資料顯示，這次是國安基金第五次護盤，前四次護盤的績效是有三次獲利。其中賠錢的那次報酬率僅有百分之一點七，獲利時則有兩度飆上百分之二十。

然而國安基金最大的特色是，口袋非常深，而且真的賠錢時可以擺著。市場終究有反轉的一天。

即使是國安基金，也無法在市場中逆勢而為。上一次2008年金融風暴時，國安基金於九月宣佈進場，並且最終獲利達到20％以上的獲利。但當時股價反彈數次，最終還是在11月跌到3955點才算滿足，而展開反彈。

浪潮一來一回之際，多少沒撐過的投資人含怨在沙灘上。這是國安基金豐厚報酬率後面的真實情況。

雖然國安基金送給股票持有者豐厚的聖誕禮物，但真實的戰場在2012年1月選舉後，政治力對於股市的干擾大幅降低之際才上演。

作者簡介＿林祖儀