只靠一檔ETF挑戰華爾街！巴菲特用10年證明：最簡單的投資法賺更多

如果我們要說誰是主動投資的代言人，那絕對非巴菲特莫屬。

這位「奧馬哈先知」（The Oracle of Omaha）靠著獨到眼光與長期持有策略，讓波克夏．海瑟威（Berkshire Hathaway）成為世上最成功的公司之一。然而，2007年，巴菲特卻做了一件令人跌破眼鏡的事——他公開挑戰所有主動式基金經理，並宣稱：「一檔費用低廉、追蹤S&P 500的指數基金，長期下來，將打敗華爾街絕大多數的對沖基金經理人。」

為了證明這件事，他發起一場世紀賭局。

賭約開始：一場10年的信仰對決

巴菲特的對手，是對沖基金機構Protégé Partners，他們認為主動選股依然能勝過市場，於是挑選5組基金組合，分別由頂尖基金操盤人管理。

而巴菲特，只選了一個標的——Vanguard 500 Index Fund（先鋒500指數基金，簡稱VFIAX）。

賭局從2008年正式展開，為期10年。賭注是一筆100萬美元慈善捐款，勝者可選擇受贈單位。這不只是金錢遊戲，更是一場投資理念的碰撞：主動操作的專業VS被動持有的智慧。

10年數據揭曉：簡單就是王道

在2008年金融海嘯爆發的那年，指數基金一度重挫，但隨著市場逐步修復，S&P 500展開長期「牛市」。結果到了2017年底，勝負幾乎塵埃落定。

從上表可知，最終10年期報酬：

• 巴菲特的指數基金：+125.8%。
• 對沖基金組合：+36.3%。

巴菲特大勝。他在致股東信中寫道：「對沖基金收費高昂、結構複雜，最終都成了投資人回報的敵人。」

為什麼會這樣？

• 成本差異極大：指數基金的年費低至0.05%，而對沖基金通常收「2％+20%」的管理與績效費，吃掉大量報酬。
• 交易頻繁拖累績效：主動基金頻繁進出市場、試圖掌握節奏，但時間難以戰勝市場。
• 指數自然淘汰弱者：S&P 500會定期汰換績效差的公司，反而成為「自我優化」機制。

指數投資者的勝利，不等於「主動」無用

這場賭局為被動投資正名，但也不是否定主動投資的價值。事實上，仍有極少數主動基金長期跑贏大盤，例如：

問題在於，我們能在事前就找到他們，而且能在他們變弱前退場嗎？巴菲特也說過：「如果我們無法確定哪一位基金經理能在10年後仍領先，那就選擇S&P 500。」

簡單，是最終的智慧

主動與被動的戰爭仍在繼續，但對大多數投資人來說，與其投入巨資追逐明星經理人，不如選擇一條穩健、透明、低費用的道路。

那條路，就是ETF所代表的被動投資。

這場10年賭約，不只是輸贏，更是一場投資哲學的勝利——當我們無法預測風向，最好的選擇是擁抱整個市場，與經濟一起成長。

＊本文摘自今周刊出版《股債平衡ETF佛系暴賺600％》

書籍簡介

《股債平衡ETF佛系暴賺600％：定期定額雙引擎投資加速器》

作者： 謝晨彥股怪教授
出版社：今周刊
出版日期：2025/10/31

作者簡介

股怪教授 謝晨彥

摩爾證券投資顧問分析師，破產2次，跨投資實務與學術研究。擁有三大地區（台灣、香港、中國大陸）金融專業證照、三大法人（外資、投信、自營）完整歷練，以及三大領域（股票、期權、外匯）操盤實績。

曾任財金所助理教授、多所大學財金系客座教授，多家銀行、保險經紀公司講師，亦是多處社區大學的超級名師，累計培養逾千位專業投資人，投資受益者更有上萬人。

著有《神奇543選股法：不懂線圖照樣賺》、《神奇543操盤法：從破產2次到千萬之路》、《外匯新手變行家》、《創富DNA》與《創富CEO》。

責任編輯：陳芊吟
核稿編輯：倪旻勤