英特爾輸在「加法」、馬斯克贏在「乘法」？資深投行家解析企業轉型4大策略

上禮拜半導體產業發生一件大事，就是美國英特爾CEO季辛格（Pat Gelsinger）突然辭職。今年以來，英特爾股價挫跌逾55%，損失慘重，令董事會對他失去信心。這反映出企業轉型策略的重要性。

加法：購併成長的藝術

分析企業的發展策略，主要有4種手法：加法、減法、乘法和除法。我認為季辛格最大的錯誤，是用「加法」跨入晶圓代工業務，並大幅投資想跟台積電一較長短。

英特爾曾經技術一流，但現今早已不能與台積電比擬，增加代工業務反而造成沉重負擔，第三季更虧損166億美元。

但也有透過加法成功的案例，如Google購併YouTube、Meta購併Instagram、微軟購併LinkedIn。這些被購併的公司本身就很優秀，整合到大集團後更如虎添翼。

減法：精簡增效的策略

除了加法，企業也常運用「減法」策略，透過節流增加企業效益。最有名的減法案例是X，馬斯克買下推特（現名X）後，大刀闊斧砍掉90%員工。雖對業務造成影響，但馬斯克更加認定原組織有太多冗員。

近期川普看上馬斯克的減法專才，延攬他掌管「政府效率部」，預計將美國428個政府機構精簡至99個，可省下2兆美元。但目前許多人擔心這個效率部門會造成政府和社會混亂。

乘法：創造協同效應

「乘法」策略較少為企業所用，主要是將不同公司結合後創造「乘數效果」。如Google與YouTube的整合，其實也具有乘法的效果，搜尋引擎加上影音媒體，使平台價值倍增。

乘法要成功，關鍵在於企業要擁有強大的生態系，讓不同成員透過生態系獲利。最佳典範是馬斯克，例如SpaceX火箭與「星鏈」計畫的結合，馬斯克整合特斯拉、太陽能事業打造新能源平台，以及及大眾交通系統，不同元素的結合將創造出巨大的綜效。

除法：分拆創造價值

最後是「除法」策略，也就是將部門分拆成子公司甚至上市。如韓國現代汽車將印度子公司上市，雖然印度公司營收只占集團一部分，但市值竟達母公司40%，展現除法的威力。

我認為，台灣未來最需要除法的是台積電，台積電目前已在美國、日本及德國投資，未來若獨立成美積電、日積電、歐積電，各子公司將能結合更多資源。成為全球跨國控股公司的台積電，整體實力或將更強大。

責任編輯：倪旻勤
核稿編輯：陳瑋鴻、林易萱