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買0050、還是買前10名成分股?他回測14年數據的發現
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買0050、還是買前10名成分股?他回測14年數據的發現

買0050、還是買前10名成分股?他回測14年數據的發現
比起只買0050的成分股,透過指數化投資才能真正做到分散風險。 (來源:Dreamstime/典匠影像)
撰文者:小畢投資筆記
ETF指南 2024.09.09
摘要
  1. 投資單一公司的風險很大,即使是大型公司也可能破產,如安隆、柯達和諾基亞。
  2. 可以透過投資市值型ETF分散風險,像是0050是選擇台股市值前50檔股票作為成分股,資金不易因個別公司失敗而歸零。
  3. 只選擇少量個股,雖有機會獲得高報酬,但風險也高;分散持股雖然會降低報酬,但也能減少風險。

有些主動投資者會自己挑選個股標的,以達到績效戰勝大盤的目標。部分投資人可能會覺得只要挑選資本夠大的個股,或持有大公司的股票,就可以得到基本的保障,但事實的真相卻不是如此。

安隆、柯達和諾基亞的前車之鑑

以美國為例,1985年創立的安隆集團(Enron),以天然氣和電力產品起家,曾列美國第7大企業,也是全美最大能源交易集團,但最後卻因做假帳,在2001年宣布破產。

曾經是世界底片大廠的柯達公司(Kodak),也在2012年申請破產保護。

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1998年取代摩托羅拉(Motorola)成為全球最大手機品牌的諾基亞(Nokia),因瀕臨破產,在2013年將其電話業務賣給微軟(Microsoft)。

事實上,從1950年後,在美國股市上市的2萬多家公司中,到了2009年,已有80%的公司消失。

指數化投資的標的是透過追蹤大盤的組成成分,做到盡量貼近大盤走勢,因此其成分股包含了數十家,甚至上千家股票。這代表,除非今天這數十家或上千家公司全部倒閉或下市,你的資產才有可能全數歸零。所以從風險的角度來看,選擇指數化投資可以讓你持續留在市場內。

買0050的成分股就好?

回到台灣市場,0050可說是最具代表性的股票指數ETF,追蹤的是台灣50指數,代表台灣上市公司市值前50大公司。一旦指數調整成分股或權重時,0050也必須隨之調整,因此會有買賣股票的手續費和交易稅,還有操作這些投資組合的經理費或管理費、付給保管資金銀行的保管費,以及其他費用等。以0050來說,在2023年時的內扣費用為0.43%。

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有些投資人可能會想,如果自己選股且持續持股的話,我就不需要負擔前面提到的那些費用。或選擇0050的幾檔成分股,建立自己的投資組合,還有機會超越大盤的報酬。

但事實上,除了可能無法獲得超越大盤的報酬外,長期下來還可能取得更低的報酬。

為了實驗持有少數幾支股票會遇到多大風險,我假設投資人從0050成分股中隨機挑選10支、20支和30支股票,並回測從2008年到2022年之間,共1000組的隨機投資組合。

回測0050隨機選股14年來的大盤平均表現。
(來源:翻攝自小畢投資日記Youtubue)

結果可以看到,中間的長條圖代表平均持有所有0050的成分股,經過這15年後的市場報酬。

回測0050隨機選股14年來,前5%投資人的表現。
(來源:翻攝自小畢投資日記Youtubue)

前5%的長條圖代表的是獲利最好的前5%的報酬狀況。以持有10檔股票組合來說,前5%的投資組合的報酬為410%,勝過市場報酬215%接近2倍。

回測0050隨機選股14年來運氣最差的5%績效表現。
(來源:翻攝自小畢投資日記Youtubue)

但如果你的運氣落在後5%,報酬則只剩下93%,連市場報酬的一半都不到。

隨著持有股票的數量增加,雖然前5%的報酬逐漸減少,但後5%的報酬卻逐漸增加,這代表好壞報酬之間的差異越來越小。也就是說,運氣對報酬的影響比例隨之降低,好運帶給你的財富可能沒那麼多,相反的壞運帶給你的損失也沒這麼大。

只持有少數幾支股票有機會讓你獲得高報酬的機會,但讓你輸給市場報酬的機會也跟著增加。持有整體市場的股票雖然會減少報酬,但同時也會減少風險,並確保擁有獲得市場報酬的機會。投資的目的不是要讓報酬最大化,而是要讓窮困潦倒的機會降到最低。

*本文獲「小畢投資筆記」授權轉載,原文連結

責任編輯:陳瑋鴻
核稿編輯:倪旻勤

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