美債飆出16年來最高殖利率，代表什麼？大家對經濟前景超樂觀

美國債券市場21日再掀賣壓，將美國10年期公債殖利率推上16年高峰。由於經濟持續保持強韌，投資人認為即使聯準會（Fed）停止升息，利率仍會居高不下。

這波賣壓不僅影響公債，連抗通膨的債券都受波及，可見債券投資人正消化 Fed 為防範通膨再度升溫、貨幣政策將保持緊縮的可能性。

美國10年期美國抗通膨債券殖利率2009年來首次超過2％，自今年的谷底1％一路攀升。不久，美國10年期公債殖利率也突破去年10月的高點，攀升近10個基點，最高達到4.35％，創下2007年末以來的最高水準，隨後稍微回落。

對政策利率敏感的2年期債券殖利率在紐約尾盤一度超過5％，直逼上月初及3月創下的今年高峰。

美國公債殖利率近兩周又開始大漲，隨著經濟衰退的可能性降低，以及聯邦預算赤字的增加，導致美國公債供給擴大。這導致投資人大幅提高較長天期的債券殖利率，而過去由於擔心經濟即將衰退，長債殖利率跌幅深陷短債之下。

分析師指出，近期的變化適逢夏末流動性較低而放大。CreditSights 資深固定收益策略師 Zachary Griffiths 說：「這幾周各期限債券殖利率走高，其實全都反映實質殖利率這一面，反映的是「若非Fed政策利率較高，就是經濟成長預期好轉，而平衡通膨（美國公債殖利率減去抗通膨債券之利差）的預期並無變化」。

美國10年期實質（即經通膨調整後）殖利率由7月中旬的1.5％左右急遽上升，而今年初僅略高於1％。周一，30年實質殖利率上漲2個基點至2.11％。

投資人對 Fed 周四在懷俄明州傑克森洞舉辦的全球央行年會抱持謹慎態度。Fed 主席鮑爾將於周五發表談話。
渣打銀行全球 G10 外匯研究負責人 Steven Englander 說：「我們預料他會提出溫和鷹派的中期基本政策立場，同時不排除 Fed 不再升息但也也可能進一步緊縮的可能性，同時打壓及早降息的預期。」

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責任編輯：劉怡廷