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巴菲特1280億買台積電只是開始?股神模式:趁台海危機入市、續加碼持股
1. 巴菲特過去對半導體代工業敬而遠之,近日卻砸41.2億美元買進台積電,持股比重近1.4%,成為台積電第5大股東。
2. 台積電股東權益報酬率預估近30%,遠高於巴菲特10%的標準,整體財務體質健全,在供應鏈中具不可取代地位,符合股神的投資指標。
3. 台積電已逐步分散地緣政治風險,雖然今年以來股價跌幅近4成,對股神來說剛好是撿便宜的好時機。
股神巴菲特(Warren Buffett)終於買進台積電了!股神擁有的波克夏(Berkshire Hathaway)公布今年第3季報告,砸下41億2千萬美元(約合新台幣1,280億元)大買台積電,成為第5大股東。
商周曾在2008年詢問巴菲特,願不願意投資台股?他當時說,「有何不可?也許下一次!」等了14年,這句話總算兌現。
但巴菲特大都買可口可樂、吉列刮鬍刀等傳產業股票,很少投資科技股,尤其對於沒有品牌力的「半導體代工業」,更是敬而遠之,到底是什麼原因讓他改變心意?
真正的答案,可能是山雨欲來的台海危機,為他創造了絕佳的入市機會。
台積電先進製程市占近9成,罕見低潮適合長期持有
當然,巴菲特投資第一要件,是台積電幾乎符合他各種「好公司」指標。「他很少投資科技股與亞股,這次出手意義重大,」台新投顧副總黃文清指出,股神選股原則有3,產業重要性為首,其次是獲利成長高,再來則是團隊陣容強。
台積電今年股東權益報酬率預估近30%,遠高於巴菲特要求10%的標準;負債率只有4成出頭,比一般標準5成還來得低,財務狀況佳。
而且,台積電的先進製程市占率高達90%,狠甩美國晶片龍頭英特爾(Intel),韓國三星(Samsung),全球無人能敵。這就是巴菲特口中的「護城河」,可以為企業提供長久保障,讓台積電在供應鏈裡,地位不可或缺。
「不可或缺性對巴菲特很重要,」《破解巴菲特護城河選股祕密》作者雷浩斯指出,不可或缺簡單說就是「沒有你,所有人都會很痛苦」。而全球若沒有台積電,恐怕從手機到汽車生產都得停擺。
這項能力,讓台積電得以跳出半導體景氣循環。2023年半導體市場因庫存調整影響,可能陷入衰退,縱使如此,台積電總裁暨執行長魏哲家仍有信心,強調「台積電明年仍會是成長的1年。」
「台積電的本事,可以吃上10年,」崇越集團董事長郭智輝就說。當台積電未來10年看不到低潮,這讓向來信奉長期投資的巴菲特,願意長期持有。
越危險、股價越易被低估,股神趁地緣政治風暴押注台灣
不過,台積電有個最大的弱點,是主要生產基地在台灣,台海戰爭若是爆發,台積電首當其衝,這是個隱憂。
別人眼裡的弱點,在巴菲特眼裡,卻是好機會,因為在地緣政治危機裡,更能找到低估的好股票。
《雪球:巴菲特傳》書裡提到,巴菲特曾在2004年大量買進韓國股票,原因是,「(南韓)主要的風險,以及這些股票賣得便宜的部分原因在於北韓,北韓威脅很大,如果北韓入侵南韓,全世界可能亂成一團……,但我願意一賭。」
因為他相信中國和日本等其他國家,不會讓韓國情勢不可收拾。而如今,他把「賭注」押在台灣身上。
今年八月,美國眾議院議長裴洛西(Nancy Pelosi)來台,中國抗議不斷,台海陷入近30年來最大危機。
台積電更是跌個不停。今年以來,台積電股價跌幅一度近4成,本益比最低約12倍,以巴菲特的選股條件之一,「買進本益比不到15倍」的公司來看,該公司股價已經嚴重低估。
不過事實上,台積電的地緣政治風險已經降低。台積電早已啟動海外布局,近年腳步更積極,美國廠已預計2024年竣工,同年啟動日本熊本的新廠計畫,並傳出考慮在德國設廠。
而且,就算美中關係劍拔弩張,台積電也不怕。美國今年對中國採取半導體禁令,但台積電的南京16及28奈米廠,卻能獲得1年豁免許可,突顯台積電的「不可或缺性」。
專研巴菲特十餘年、美好證券研究員黃靖堯指出,「巴菲特第一條原則,是不要賠錢。」巴菲特可能早已相中台積電,苦無下手機會,但台海動盪反而給他撿便宜的天賜良機。
巴菲特繼比亞迪、蘋果,再次出手大買台積電這類科技股,統一投顧董事長黎方國指出,股神持股台積電比重近1.4%,但是按照巴菲特操作模式,未來持股比重可能將一路提高。
「別人恐懼時,我們要貪婪,」這是巴菲特的名言之一,但只有他才能將這句耳熟能詳的投資鐵律,用得出神入化。
核稿編輯:黃懷霈
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