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台股持續探低、市場重整時間拉長…該危機入市?轉趨保守?股市大咖的看法

台股指數9日大跌359點,下探近1年新低,面臨「萬六」關卡保衛戰。 (來源:Dreamstime)
撰文者:老馬
大咖投資日記 2022.05.09
摘要

1.今年通膨加劇與景氣變化是可預期的狀況,但俄烏戰事與美國Fed較鷹派的升息縮表,卻是始料未及。致使持續走了多年的多頭,加速崩落趕底,讓投資人懷疑景氣是否步入衰退。

2.因為多數人知道的可能是同步指標甚至落後指標,所以在市場上,看好、看壞的聲音持續拉扯,贏家、輸家也常態性維持八二法則。

3.觀察美國Fed升息動作、俄烏戰事、美國企業獲利、美元指數、油價,長期來看,危機入市還是可行的。

台股指數9日大跌359.28點,收在16048.92點,下探近1年新低,面臨「萬六」關卡保衛戰。

毫無疑問地,今年只要有接觸到資本市場的投資者就會發現,雖然景氣與通膨加劇變化,是可以預期的狀況。然而,俄烏戰事及美國Fed被迫採取傾向比較鷹派的縮表及升息,卻始料未及。

更甚至連續走了好多年的多頭,開始出現潰散而且沒有停歇,加速趕底崩落。促使許多市場人士紛紛質疑,景氣是否即將步入衰退?央行動作是否過於猛烈,而讓消費瞬間急凍?連我也被周遭友人逼問,究竟行情、景氣後市如何看待?

即使一直以來,市場都是看好及看壞兩方面人馬持續拉扯,但為何贏家輸家,也都常態性維持八二法則(贏者2成,輸家8成)呢?因為大部分人所知曉的資訊,並不是領先指標,可能有一些是同步指標,更多的是落後指標。

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從眾心理是正常且舒適的狀態,然而資本市場卻是極為敏感的。所以當你驚覺好像快要不行了而害怕拋售股票之際,往往卻是行情即將觸底反彈的時候。我的看法是,現在就有這種味道。投資人信心指數來到金融海嘯新低,而且持續賣超手中持股而追求保守固定避險商品。短期而言沒有錯,然而時間一旦拉長來審視,就會怨嘆當初為何不敢危機入市呢?

金融海嘯、COVID-19……哪一種情形,都不是以往經驗可完全參考,但結果卻都是股市經過恐慌重挫之後,馬上又快速回升。也許你會說這次肯定不一樣,我的回答是當然沒有一次是一樣的,只是類似的場景一直不斷上演。以下是我的幾點觀察:

一、美Fed已經很小心不驚嚇市場,且有計畫時間表。但市場人士卻有如驚弓之鳥,過度擔心動作太猛,預期接下來的PCE及CPI都將觸及高峰或是直接下滑,通膨降溫可期。

二、俄烏戰事雖然沒有馬上停止跡象,但是戰爭範圍已經縮小,而且行情已經反映這樣的擔心預期。

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三、美國企業的獲利與展望並沒有那麼悲觀及不堪,而且很多實質獲利表現還不錯。

四、美元指數的漲幅驚人,幾乎已經快到頂。這是戰爭、通膨、央行鷹派等因素堆疊出來的走勢。只要有任何因素鬆動,就會導致美元走弱,非美元貨幣反彈,要特別留意這點。

五、油價也已經3波段無法再創新高,美國頁岩油即將大舉出爐,預料這項影響通膨重大因子的價格可望舒緩。

當然,任何時候都要有備案。所以我也提醒諸位,底部整理的時間延續,就更需要耐心與信心。贏家守則之一,欲尋求較高的報酬率也需要等待。

責任編輯:易佳蓉
核稿編輯:李頤欣

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