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財經 | 產業動態

迷因股交易之王、散戶最愛!為什麼每15個美國人就有一個在Robinhood開戶?

(來源:dreamstime)
撰文者:李大任 編譯
商周頭條 2021.08.05

根據金融市場平台Dealogic的數據,1995年起,上市時市值至少達到100億美元的99家美國上市公司,只有16家在上市首日股價下跌——而7月29日上市、主打零投資門檻、開戶零本金的網路交易平台Robinhood便是其中之一,該公司在上市當天股價便下跌超過8%。

然而Robinhood的股價僅低迷三個交易日,8月3日便以24.2%漲幅、每股46.8美元的收盤價「收復失土」,超越每股38美元的上市承銷價。女股神伍德(Cathie Wood)更在Robinhood上市第二天加碼投資185萬股,對它投下「信任票」。

雖然Robinhood目前服務對象僅限美國人,但它的崛起,正代表「散戶正義」已成為投資界一股不可忽視的力量。

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疫情與年輕散戶的興起

也許你曾在Youtube上看過「史蒂夫與戴夫」這類吸引散戶投資股市的廣告,你也曾在去年Covid-19疫情期間聽過「散戶跑贏投資機構」的故事,而Robinhood所要吸引的對象,便是這類投資散戶。

奧克拉荷馬州立大學(Oklahoma State University)與艾默里(Emory University)大學的研究顯示,現在進出股市的年輕散戶與1990年代、網路泡沫時期的散戶在本質上截然不同。首先,由於這些人本錢只有1000至5000美元,所以敢梭哈,也有更高的意願增持股票。其次,這些散戶網路串聯力量更快,可以集中資金對抗機構法人。

而2020年美國疫情爆發帶來的每人1200美元紓困金,更成為散戶交易熱潮的推手——當散戶將資金投入股市的時候,美國股市正從3月股災的低點向上攀升。瑞士信貸(Credit Suisse)估計,2021年散戶的交易量有時已占美國股市總交易量的三分之一、投資金額更達到對沖基金與共同基金的總和。

被創投拒絕75次 Robinhood的生財之道

只不過,除了提供從股票、期權到虛擬貨幣等各類投資工具外,Robinhood比其他券商平台做的更多。

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首先,「零手續費」便是吸引年輕人開戶的極大誘因。既然不抽傭金,這個平台要靠什麼賺錢呢?它將交易人的錢放在銀行的客戶專戶內,銀行會給這些帳戶利息,對於散戶而言這些利息只是九牛一毛,但對Robinhood來說,這些微不足道的利息「積沙成塔」後,便成為一筆可觀的收入。

對於野心更大的投資人,則推出「Robinhood Gold」融資方案。只要客戶在帳戶的現金餘額超過2000美元,不但可以透過此方案購買相當於本金一倍(也就是4000美元)的股票,每個月僅需支付5美元的月費,而且,還可以隨時閱讀晨星(Morningstar)的個股研究報告。

目前Robinhood的開戶數已達2250萬,相當於每15個美國人就有一個在其上開戶。這樣的「成就」讓人難以想像它一開始募資時曾被拒絕75次——只因創投要等主管機關的開業核准函,但主管機關卻擔心Robinhood淪為金融詐騙,因此要求先有人投資才准開業。

低投資門檻引發的爭議

然而Robinhood降低交易門檻的背後,卻也帶來許多交易亂象。

2020年6月,一名用戶卡恩斯(Alexander E Kearns)自殺,生前留下的字條控訴Robinhood讓他承擔了太多的風險:「一個沒收入的20歲學生,何以能獲得100萬美元的槓桿?」

事後調查發現,卡恩斯誤解Robinhood上顯示的虧損金額,以為自己負債高達73萬美元,實際上他的帳戶還有16000美元的餘額。然而他生前曾發信向客服「求救」,卻直到自殺前才收到平台的「自動回信」。

交易平台Interactive Brokers董事長彼得菲(Thomas Peterffy)對此大惑不解:「Robinhood擁有2200萬客戶,但總共只有2000名員工。他們是怎麼做客戶服務的?」

除了卡恩斯的自殺風波外,2021年1月鄉民大買Gamestop、與空方機構投資人「對做」時,Robinhood無預警關閉Gamestop等飆股的買入功能,而Gamestop隨後的股價暴跌,更讓鄉民質疑Robinhood「出賣」散戶,並引發多起官司。

而其平台的交易也多來自高風險商品。期權交易占它2021年第一季營收的38%。另外17%來自加密貨幣交易——這當中有三分之一是對狗狗幣(Dogecoin)的投機。到了2021年第二季,雖然股票、期權占其收益比重降低,但加密貨幣對它的營收影響則上升。

「Robinhood並未鼓勵人們購買非常、非常、非常低成本的指數型基金,並且持有50年。」股神巴菲特表示。

今年5月,美國監管機構美國金融業監管局(Financial Industry Regulatory Authority)對Robinhood開出了7000萬美元罰單,理由是它給投資者造成了「廣泛而重大的損害」。

除了交易亂象外,Robinhood另外的成長風險則在於股市成交量與大盤表現。它的收入依賴於在疫情期間達到創紀錄水平的成交量,但股市成交量也隨著解封而下降。根據金融技術公司DriveWealth的統計,那斯達克(NASDAQ)2021年第二季成交量較第一季下降27%,S&P 500則減少12%。而從2020年4月開啟的牛市還能持續多久,也是未知數。

資料來源:CNBC、金融時報、商業內幕、DriveWealth、Investing.com、The
Block、Robinhood、The Verge

核稿編輯:田習如

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