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比預期早一年!Fed估今年通膨升至3%、2023年將升息2次,三大美股收黑

聯準會最新利率政策出爐,過半官員認為2023年將升息2次。 (來源:dreamstime)
撰文者:李丹
見智研究 2021.06.17
摘要

1.美國聯準會(Fed)最新利率決策出爐,決議維持基準利率目標區間在0~0.25%不變,Fed也將繼續以每月1200億美元速度購債。

2.Fed大幅提高通膨和經濟成長預期,2021年通膨預期從2.2%上調至3%,但仍重申高通膨會是暫時的。

3.此外,過半委員預測2023年底前可能會升息2次,有7人認為最快在2022年就會開始升息,轉鷹派意味逐漸濃厚。

4.美股三大指數16日續跌,Fed可能在2023年開始升息,比預期時程提早一年,讓投資者感到緊張。

本周聯準會會議仍決定保持近零的政策利率和QE購債規模不變,明顯上調了今年的通脹預期,雖然重申通脹上升主要來自暫時的因素,但釋放了兩年後、即2023年較有可能升息不止一次的信號。相比今年3月公佈預期利率路線時,聯儲決策者預計升息會更快到來。

美東時間6月16日週三,聯準會會後公佈,聯儲貨幣政策委員會FOMC的委員一致同意,將聯邦基金利率的目標水平保持在0-0.25%不變,符合市場預期。同時,聯準會上調兩大管理利率,將聯邦基金利率區間的上限——超額準備金利率(IOER)從0.10%上調至0.15%,將聯邦基金利率區間的下限隔夜逆回購利率(ON RRP)從零上調至0.05%。

在利率政策方面,本次聲明繼續重申去年9月公佈的利率前瞻指引,稱FOMC「委員會的目標將是,在一段時間內實現通脹適度高於2%,以便讓一段時間內的平均通脹達到2%,並且長期通貨膨脹預期仍很好地錨定在2%。」

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和前八次會後聲明一樣,聯準會繼續承諾,將為了支持美國經濟而運用聯儲「所有範圍」的政策工具。

七成以上聯準會官員預計2023年升息

會後公佈的點陣圖顯示,和今年3月上次發布的點陣圖一樣,所有聯準會官員均預計今年利率保持不變,在2023年之後的更長時間內,多數聯儲官員預計利率會升至2.5%,高於聯儲長期目標2%。不同於上次點陣圖的是:

  • 在18名發布預期的官員中,本次有7人預計2022年將升息,比上次這樣預期的人數多3人,人數佔比將近40%。
  • 本次18人中有13人預計2023年會升息,人數佔比超過72%,比上次預期2023年升息者多6人。
  • 在預計2023年升息的這13人中,有11人預計屆時利率將超過0.5%,人數佔比超過61%,比上次這樣預期者多5人,預計屆時利率超過1%的有5人,比上次這樣預期者多3人,人數佔比將近30%。


這意味著,本次有七成以上的聯準會官員預計,聯準會在2023年內升息,若一次升息25個基點,那麼,本次有六成以上的多數官員都預計,到2023年末,聯準會將在當前基礎上至少兩次升息。

保持當前購債步伐未提縮減QE

聯準會會後還宣布,保持當前每月1200億美元的債券購買規模不變,也和市場預期一致。本次聯儲的QE購債指引和前四次會議一樣,均表示:「將增加所持的美國債券,至少每月購買800億美元美國國債和400億美元機構住房抵押貸款支持證券(MBS),直到對實現(貨幣政策)委員會的充分就業和價格穩定目標取得實質性的進一步進展為止。

本次會後聲明中,聯準會並未給出任何調整QE購債的信號,也沒有任何联儲將開始討論縮減QE購債的暗示。

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4月的FOMC會議紀要顯示,一些與會官員指出,如果經濟繼續取得增長,開始討論調整購債步伐可能是合適的。這是聯準會自新冠疫情爆發以來首次在會議紀要中公開提到可能該討論縮減QE。

但本次會議前,華爾街共識預期認為,聯準會不太可能在會議聲明中提及縮減QE。華爾街見聞文章提到,有部分經濟學家認為,類似的討論可能會從本週開始,但還只停留在初步階段,縮減每月1200億美元購債計劃的具體細節預計在今年晚些時候公佈。高盛經濟學家們則認為,關於縮減QE的正式討論將在8月下旬開始,也就是年度傑克遜霍爾央行年會上,並於今年年底或明年年初開始縮減QE。

今年核心PCE通脹預期升至3%,2023年利率中位值預示升息50個基點

會後公佈的更新後經濟展望數據顯示,聯準會官員上調了今年和2023年、即後年的GDP增長預期,下調了明年的失業率預期,上調了今、明、後三年的個人消費支出價格指數(PCE)通脹率預期,並上調了今明兩年的核心PCE通脹預期。

聯儲官員還將後年的政策利率聯邦基金利率預期水平明顯上調。這意味著,他們預計,到後年末,聯準會將在當前基礎上升息50個基點。

雖然聯儲官員的今年PCE通脹預期上調到了3%以上,核心PCE通脹預期也達到了3%,但明後年的這兩類通脹預期都只是略高於2%這一聯儲長期平均目標水平。

聯準會官員預計的中位值為:

  • 2021年和2023年GDP分別預計增長7.0%和2.4%,分別較今年3月公佈的上次預期增速上調0.5和0.2個百分點,2022年的GDP預期增速仍為上次的2.2%。
  • 2021年和2023年失業率預期持平上次預期,分別為4.5%和3.5%,2022年失業率預期3.8%,較上次預期下調0.1個百分點。
  • 2021年、2022年和2023年PCE通脹預期分別為3.4%、2.1%和2.2%,較上次預期分別上調1.0、0.1和0.1個百分點。
  • 2021年和2022年核心PCE通脹預期分別為3.0%和2.1%,較上次預期分別上調0.8和0.1個百分點,2023年核心PCE預期仍為2.1%。
  • 2021年和2022年聯邦基金利率仍預期均為0.1%,2023年預期為0.6%,較上次預期調升0.5個百分點。

重申通脹因暫時性因素上升接種支持經濟走強最受創行業仍疲軟

在介紹經濟情況方面,和今年4月上次會議聲明一樣,本次聲明依然表示:「通脹已經上升,這主要是一些暫時性因素的體現。 」

和上次會後聲明一樣,本次重申,「在疫苗接種取得進展和強有力的政策支持下,經濟活動和就業的指標已經走強,疫情影響最為負面的一些行業仍疲軟,但顯示有改善。」

在新冠疫情方面,本次聲明刪除了前三次會後聲明所說的「新冠疫情對美國及全球造成重大的經濟困難」,增加了一句「疫苗接種的進展已經降低了新冠病毒在美國的傳播」 。

和前兩次會後聲明一樣,本次聲明仍認為,「部分經濟將嚴重依賴疫情發展形勢,包括接種的進展」。本次聲明重申,新冠疫情帶來的公共衛生危機「繼續施壓經濟活動、就業和通脹,經濟前景的風險仍存在。」

※本文獲《見聞VIP》授權轉載,原文:美聯儲暗示提前加息!今年通脹預期升至3% 多數官員預期2023年加息兩次

責任編輯:謝佩如

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