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財經 | 產業動態

台積電Q2穩步走 好戲在下半場

從台積電本次財測來看,好戲會在下半年。 (來源:MoneyDJ 理財網)
撰文者:王怡茹
MoneyDJ 理財網 2021.04.16
摘要

1.台積電15日召開法說會,較美中不足的是,公司預估第二季美元營收將持平第一季,且單季毛利率、營益率都將下滑。

2.不過,從台積電本次財測來看,好戲在下半場:2021年下半年美元營收有機會較上半年成長近1成、2021年美元計價營收可望飆到546.06億美元、再寫新高(2020年為455.05億美元),

3.雖然台積電並未正面回應任何漲價議題,但有IC設計業者私下透露,台積電除自2021年取消降價優惠外,首季開始便低調針對部分成熟製程調漲價格,漲幅約10%。

晶圓代工龍頭台積電15日法說會再現驚喜彩蛋,不僅上修今年資本支出至300億美元的新高水準,更調高全年美元營收成長目標到20%;比較美中不足的是,公司預估第二季美元營收將持平第一季,且單季毛利率、營益率都將下滑,不過,本季仍將是歷年最風光的第二季。

從台積電本次財測來看,2021年下半年美元營收有機會較上半年成長近1成,顯示好戲會在下半場,而主要業績推手將來自於主要客戶陸續加入5奈米行列及7奈米及成熟製程滿載的強力貢獻,全年營運攀高可期。在觀察重點上,法人則關注其高額投資是否能獲得同等回報,以及新製程毛利率回升速度。

5奈米製程,主要客戶下半年陸續投片

依本次公司財測值推算,台積電2021年美元計價營收可望飆到546.06億美元、再寫新高(2020年為455.05億美元),而2021年下半年營收將來到逾284億美元,較上半年成長近1成,並有機會季季攻高。下半年除有旺季因素加持外,MTK、AMD…等大客戶將相繼導入5奈米製程,也推了一把,據供應鏈消息,2021年5奈米月產能目標衝到14~15萬片,且快馬加鞭擴產中,顯示需求暢旺;台積電則預估,2021年5奈米營收佔比達20%。

此外,近期市場傳出台積電將變相漲價,即取消銷售折讓優惠,且將延續到2022年,雖然台積電並未正面回應任何關於價格的議題,但有IC設計業者私下透露,台積電除自2021年取消降價優惠外,首季開始便低調針對部分成熟製程調漲價格,漲幅約10%,且有逐季談價的計畫。法人則認為,相關效益在下半年也將持續顯現。

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5奈米有望複製7奈米,拚下半年毛利率回穩

若單看台積電第二季財測,以新台幣28.4元對1美元預估,單季營收129億美元~132億美元(折合新台幣3663.6億~3748.8億元),季增約0~2.4%,毛利率49.5%~51.5%、營益率38.5~40.5%,雙率皆呈現下滑(2021/Q1毛利率52.4%、營益率41.5%)。

台積電財務長黃仁昭說明,公司第二季業績將持平,主要是來自高效能運算相關應用及車用需求將持續成長,進而抵銷智慧型手機的季節性影響。不過,因5奈米營收貢獻提升,以及產能滿載造成無法優化成本等因素,第二季毛利率將呈季減(該數據已考量南科廠跳電影響)。

根據台積電過去提供的數據,以往每次在RAMP一個新的技術,前6~8季毛利率會低於公司其他製程平均值,之後就會回升。而7奈米於2018年第二季量產,2019年第三季毛利率就已回到平均水準。而5奈米已於2020年第二季量產,或可複製7奈米經驗,在2021年下半年毛利率就可回到平均水準。

2021年資本支出飆高,未來三年達千億美元

另一方面,台積電宣告未來三年將投資千億美元,以提升產能技術,且光2021年資本支出就達到300億美元,部分法人憂心是否會增加折舊成本攤提壓力,對毛利率及獲利造成負面影響。公司強調,長久來公司與客戶的合作都非常緊密,目前可明確看到客戶對5奈米、3奈米製程的需求十分強勁,且將延續多年,因此決定拉高資本支出,以盼能抓住成長契機。

熟悉半導體的人士指出,如以28奈米製程來看,台積電2010年資本支出高達2,020.86億元,足足是2009年的964.68億元2倍多;而公司旗下28奈米製程於2011年量產,爾後造就了公司史上最賺錢、稱霸最久的一個製程世代,外界也期盼台積電能再次打臉空軍,締造另一個輝煌紀錄。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。 資料來源-MoneyDJ理財網

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責任編輯:謝佩如

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