美股創新高後...外資現在最喜歡買什麼？答案是：歐洲！

美股在經濟危機和選舉年期間站上新高，對於擔心泡沫化的資產管理人來說，現在有一個良好的避風港選項：歐股。

6月時，全球最大資產管理集團貝萊德（BlackRock）旗下的投資部門，將歐股由「減持」提高為「增持」，同時削減對美股的配置。《紐約時報》（The New York Times）報導，貝萊德首席固定收益策略分析師提爾（Scott Thiel）表示，他想不起來上次看好歐洲是什麼時候：「好久以前了」，顯示歐股疲軟多年後，意外在疫情肆虐的時候備受看好。

快速防疫、政治團結，歐洲成疫情中最穩定經濟體

投資人向來不愛歐股。多年來，資產管理公司和銀行策略師替歐洲貼上「低迷的成長率」和「幾乎分崩離析的政治聯盟」等標籤，並因此避開歐股。

而現在情況不一樣了，貝萊德、Manulife等投資管理公司紛紛表示，歐洲地區協調且快速的防疫政策，足以讓投資人對歐股抱持信心。《彭博》（Bloomberg）報導，美國銀行最近對基金管理人做調查發現，投資人在歐洲區域的股票增持額是2018年以來最多；8月時，將近5億美元流入歐洲指數型基金（ETF）Vanguard FTSE，是今年1月開始追蹤以來的最佳數字。

對歐洲的樂觀情緒，最主要的原因是急於尋找美國以外的替代方案。美股現在估值似乎到達頂點，瑞銀（UBS）全球財富管理高管加奈什（Kiran Ganesh）就表示，美國大型股止跌回升，所以他們正在尋找多元化的方式。

同時，美國政治局勢動盪，美中緊張關係持續升溫，國內大選選情白熱化，最近美國郵政總局移除許多投票必須的郵筒引發舞弊爭議，使投資情緒惡化。

相比之下，歐洲政治穩定許多。7月底，歐盟各國領導人達成7,500億歐元的復甦基金協議。《紐約時報》指出，投資人被打動的原因並不是復甦基金的規模，而是歐盟即使面臨英國脫歐、義大利預算糾紛和匈牙利民主解體等內部紛爭，在緊急的疫情中仍能團結起來。

瑞穗國際（Mizuho International Plc.）多重資產策略部門主管查特威（Peter Chatwell）指出：「如果比較接下來的風險，比起美國、英國和中國，歐洲是一個相對穩定的經濟體。」

對歐股的樂觀情緒能否兌現？疫情走向仍是重點

然而，目前這種樂觀情緒尚未反映在股價上，美國和歐洲股市都快破新高，歐洲斯托克600指數（Europe Stoxx 600 Index）離疫前高點卻還有15%落差。除此之外，《彭博》指出，第二波疫情和旅遊禁令仍威脅著脆弱的經濟復甦。

歐元區8月21日公布採購經理人指數（PMI），遜於市場預期，德、法的經濟數據欠佳，可能就與當地疫情反彈有關。歐元應聲下跌，兌美元由1歐元兌1.188美元跌至1.177美元。

即便如此，投資人仍表示，股價低廉，而且數據顯示歐股後續有望快速反彈。根據《彭博》預測，2021年歐洲斯托克600指數的營收成長率是36%，而美國標普500指數則是24%。

最終來說，重點還是謹守防疫。高盛（Goldman Sachs）資產管理公司董事長帕特爾（Sheila Patel）指出，防疫好壞與否可能會抵消歐洲的新興收益：「公共衛生不只是灑錢可以解決的。」

（參考來源：Bloomberg、The New York Times、Financial Times）

核稿編輯：林易萱