COVID-19是「永續投資」的轉捩點！大摩：企業擁較高ESG等級，應對風暴能力更強

「環保、社會和企業管理」（ESG）是繼企業社會責任（CSR）之後更具體衡量企業道德的管理指標，而疫情更催化它的成長。

疫情改變人的價值觀，摩根大通給客戶的備忘錄寫道，志願服務、社會凝聚、社區支持，這些都將轉化成對企業是否負責任的關注、加速ESG投資的趨勢。實際上，2020年第一季，美國永續型基金的資金淨流入達105億美元，不但是去年同期的兩倍以上，更是新高紀錄。

過去，對企業責任的關注很大比例落在環保，而這次大規模封城造成工作型態劇變以及經濟困頓，企業能否善待員工等社會價值的重要性也凸顯出來。評級機構穆迪（Moody’s）更指出，他們評估債務時發現，有8兆美元的債曝險於社會因素，是環保債的4倍。

舉例來說，將工作外包到低薪地區，節省了成本。然而，成本實際上是轉嫁到生產鏈上利潤較少的小公司以及低薪工人身上，增加整個系統的脆弱程度。像是快時尚產業，服飾品牌疫情間兩手一攤，不付帳給越南、孟加拉等本來就沒賺多少的代工廠，工人也只能接受。日後，企業若要著力改善，得加上一道計算題：邊際成本效益何時會小於工人和社會產生的相對成本。

不只展現良心，ESG更證明可以幫助企業成功度過風暴。美國銀行分析師發現，ESG評級較低的公司，今年每股盈餘下調幅度更大；摩根士丹利也發現，2008、2009、2015、2018這4個股市動盪的年度，永續型基金的下行風險比傳統型基金小上許多。晨星公司永續研究主任黑爾（Jon Hale）指出，尤其今年是經濟震盪最大的一年，永續型基金依然沒有衰退。

這次疫情讓企業改變態度，從效率至上到風險也要顧，從短期利潤到維持長期公司與社會穩定。但正如標普道瓊指數ESG產品策略負責人納克維（Mona Naqvi）所說的，ESG跟其他策略想達成的目的並無不同，都是「更明智的決策過程」。