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財經 | 投資理財

天天操作股票,就是把錢送給股市!矽谷風險投資人給兒子的投資課:只有一種人會賺錢

撰文者:吳軍
非讀BOOK 2019.04.25 19,469

第一次投資的建議

夢華:

你在電話裡說想把暑假實習打工賺的錢拿去投資,這種想法非常好,我很支持。從長遠來說,因為通貨膨脹,存款是會貶值的,但投資股市可以賺錢,因為可以收穫經濟增長的紅利。

你問我在哪裡開戶、如何投資,我簡單地給你一些建議,供你參考。

首先,在哪家銀行(或者中間商)開戶其實不太重要,你可以遵循以下3個原則。

第一,選擇一個對你來說比較方便的銀行,既能很方便地在網上操作,又在當地有一個分支機構,以便說萬一遇到電話和上網解決不了的問題,能夠去現場解決。

第二,買賣股票的交易費用要低。不要小看這點交易費用,它會嚴重影響你的投資結果。通常,像你這樣的學生,每次買賣的股票不會太多,比如一次1萬美元左右。如果交易費高達幾十美元,每年交易一兩次,這就可能吃掉你的利潤的1/10。

第三,服務要好。我指的是要有人接電話,如果客服電話根本打不通,那麼這種銀行不能選,哪怕成本再低。這是因為:當你要和客服打交道解決一些上網不能解決的問題時,可以省點時間;萬一遇到經濟危機,股市暴跌,你能打電話下指令賣出股票。

在遇到類似2001年網路泡沫破裂,或者2008年金融危機的情況時,所有人都在出逃,那時上網交易常常無法完成,網站甚至會癱瘓。這時,能透過打電話把錢拿出來是很重要的。2008年底,大部分銀行和券商的網站都癱瘓了,但是高盛提供了電話服務,因此我打電話給他們完成了交易。

其次,我要談談如何投資。對所有人來講,我給的基本建議有以下4條。

第一,永遠不要覺得自己能夠打敗市場。

也就是說,不要覺得自己的表現會比指數基金更好。世界上永遠不缺聰明人,基金的管理者都是絕頂聰明的人,無一例外地相信自己管理的基金回報率能比市場指數高,但事實恰恰相反。每年70%的基金的表現都不如標準普爾500指數,而在5到10年的時間裡,80%的基金的表現要比市場差。也正因為如此,巴菲特在他的遺囑中寫明,他的遺產(捐贈之外),絕大多數要購買標準普爾500指數,可見他對這個指數的推崇。

至於為什麼專業的投資人反而贏不過市場,你可以自己分析。我給你的一個提示是,任何試圖打敗市場的人,不是在挑戰市場上的其他玩家,而是在挑戰市場的有效性,也就是挑戰微觀經濟學的基本原則。

第二,對市場要有信心。

股市會漲會跌,有時還會跌一大半,但是從有記載的歷史來看,它依然是最好的投資方式。因此,當你決定投資股市時,我非常贊同。如果你能夠用這種方法在華盛頓就職美國總統時,在美國股市上投資1百美元,那麼今天它已經變成20億美元(是真實的結果,不是估算)。雖然巴菲特今天被尊為股神,但是客觀地說,他最成功之處在於他永遠相信股市在較長的時間裡是往上走的。

第三,雖然股市在下跌後總會漲回來,但是單一股票未必。

歷史上,道瓊工業指數和標準普爾500指數的回報差不多,雖然經歷了跌宕起伏,但趨勢是向上走的。道瓊工業指數在暴跌之後最終能恢復,但是它的成分股公司的運氣就沒有那麼好了。今天道瓊工業指數的30支工業股票中,只有通用電氣一家是當初12支成分股之一。其餘11支都已經消失,因為相應的公司都已經倒閉,或者被收購了。

如果人們投資那些股票,將血本無歸。原因很簡單,世界只有不死的商業,沒有不死的公司。在兩千年股價到達頂點的英特爾和思科,今天的股價不足當年的1/4,而且可能永遠沒有機會回到當時的峰值了。也就是說,投資單一的股票,即使遇到明星公司,也未必能長期賺錢。

第四,時間是你的朋友,而時機不是。

這是《漫步華爾街》的作者、著名經濟學家瑪律基爾說的。我經常和你說,耐心是成功的第一要素,耐心在股市投資上也很重要。在過去45年,美國股市的回報大約是百分之7(略低於百分之8的整體歷史平均值),到今天,大約會增長20多倍。

但是,如果你錯過了股市增長最快的25天,那麼你的投資回報會少一半,每年只有百分之3.5。這樣45年下來,你的回報不到4倍,也就是說,財富積累會少80%多。至於那25天什麼時候來,沒有人知道。聰明的投資人永遠在股市上投資,而不是試圖投機挑選最低點和最高點。因此,走出壞運氣的關鍵是耐心,讓時間成為我們的朋友。

最後,我想和你說的是,一旦買了股票,就不要天天盯著價格,這樣會患得患失。股市每年會漲10%,或者跌5%,這些漲跌不會平攤到每一天,每天的波動相對而言要大得多,漲跌2到3%是非常正常的。

很多人看到股市上漲,就把自己當股神,看到股市下跌,就茶飯不思,這樣的人不適合做投資。事實上,天天操作股票的人,都是在向股市送錢。只有耐得住性子的人,才能賺錢。對於你這樣的年輕人,有的是時間等待股市上漲,因此買完股票,就別問漲跌了。

這就是我能給你的建議,希望對你有參考價值。

你的父親
2018年2月6日

責任編輯:呂宇真
核稿編輯:葛林

書籍簡介_態度:吳軍博士的啟迪家書,教你成功人生的關鍵思維

作者:吳軍
出版社:高寶
出版日期:2019/04/24

作者簡介
吳軍 博士

約翰‧霍普金斯大學電腦科學博士,知名自然語言處理和搜索專家,矽谷風險投資人。他的著作《數學之美》榮獲國家圖書館第八屆文津圖書獎、第五屆中華優秀出版物獎,《文明之光》被評為2014年「中國好書」,《浪潮之巔》榮獲「藍獅子2011年十大極佳商業圖書」獎,《超級智能時代》開啟了2016智能時代元年。

吳軍 博士於2002年進入Google,擔任資深研究員,設計了Google中、日、韓文搜索演算法以及自然語言分析器。2010~2012年擔任騰訊負責搜索和搜索廣告等業務的副總裁,後回到Google負責電腦自動問答專案。

吳軍 博士自2008年開始從事風險投資,並於2014年作為創始合夥人創立了矽谷豐元資本風險投資基金。他也是上海交通大學客座研究員和約翰•霍普金斯大學工學院董事

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