台灣，正在隆起另一座以記憶體為軸心的「新護國神山」。未來，你在思考半導體投資標的，可以鎖定的關鍵字，將不再只有台積電。
美光逾六成DRAM產能來自台灣
劃下第一筆序幕的就是美光（Micron）。今年一月十七日，晶圓代工廠力積電宣布，將旗下苗栗銅鑼廠以十八億美元（約合新台幣五百六十八億元），出售給全球三大記憶體巨頭之一的美光。美光的目標，是希望加快產能擴張，藉此搶攻當前最炙手可熱的高頻寬記憶體（HBM）市場。這種由多層記憶體「堆疊」而成的先進記憶體，是AI伺服器的關鍵心臟，沒有它，再快的晶片也跑不動AI模型。
事實上，放眼全球，目前僅美光、三星、SK海力士等三家記憶體廠，能供應這種專攻AI的高階記憶體；然而，你可能會訝異，美光的DRAM，有逾六成產能都是「台灣製造」，並且，未來的比重將可能更高。
從全球的面向來看，美光近三年在台灣砸下超過千億元擴廠，目前台灣在高頻寬記憶體成為僅次於韓國、占比逾一成的全球第二大生產國。
這意味著，除了台積電帶動的一票本土供應商外；隨著美光不斷加碼台灣，商周獨家揭露它的上下游供應商，將是你思考這波商機的另一種標的。
過去，像再生晶圓廠中砂、封測廠力成，就是長年的美光供應商；如今，這個版圖可能再擴大，「去年，美光辦了一場茶會，邀請不少本土業者，」一名設備廠主管透露，「他們想看看，台灣還有沒有適合進入美光供應鏈的材料、設備商。」
這項計畫，不只停留在口頭。一名設備業者透露，即便去年九月迄今記憶體報價大漲、供不應求，但美光在台灣的工廠，都會空出一條產線，提供給有潛力的台灣業者做設備或材料的驗證，「他們對在地化是玩真的，不是喊喊口號而已！」
其實，自四年前，台灣美光董事長盧東暉執掌兵符以來，就大力提升供應鏈在地化的比例。他不僅親自出席供應商座談、了解第一線的狀況，更數度「召集台廠」，尋找有潛力的台灣業者，範圍擴及設備商、材料商、零件商。
一名研調機構分析師指出，美光的製造基地除了台灣，還包含日本、美國、新加坡，不過近年來，台灣無論在成本、良率的表現都高居第一，「慢慢的，美光（美國總部）開始願意把一些製程的決定放在台灣這邊。」
除了美光之外，本土記憶體業者華邦電，也將在台中、高雄同步擴廠，今年資本支出更上調至四百二十一億元，創下歷史新高；南亞科也不落人後，今年資本支出將達五百億元，用於泰山廠區擴產，同樣寫下新高紀錄。
台灣通包中、高階記憶體，全球最多元
相較於HBM，南亞科、華邦電生產的，是製程更成熟的記憶體。換句話說，台灣從最高階的HBM、到中階記憶體產品，都在同步擴充產能，相較於韓國全力衝刺最高階、中國的主力還在中階，台灣，正在形成全球最多元的記憶體生產聚落。只是，美光等大廠紛紛加碼台灣，卻也不禁讓人猜想：這波記憶體狂潮，究竟是過往熟悉、三年為期的景氣循環，還是一場能改寫產業典範的變局？
「現在的缺貨，跟以前不一樣。」一名本土券商資深分析師直言。
過去，在筆電與手機時代，一旦記憶體缺貨、引發大漲價，終端業者能透過容量下修，減少需求、平衡漲勢，譬如將原本配置八GB記憶體的電腦，改配置四GB的記憶體。但這套「降規格之術」在AI時代，已然失靈。
原因在於，如今記憶體的最大買家，已非手機、電腦業者，而是財力更為雄厚、以Google為首的雲端巨頭。為了不要在AI賽道上落後，他們豪擲近千億美元資本支出，只為了搶到最高規格的高頻寬記憶體，省錢，並不在他們的字典。
這個發展，加上高頻寬記憶體極度「吃產能」，讓近期不少筆電、手機品牌儘管啟動降規，短時間也難以阻止每季動輒翻漲近一倍的記憶體報價。
集邦科技分析師許家源指出，製造一顆高頻寬記憶體所用到的晶粒量，與筆電所使用的傳統記憶體相比，至少多出三倍，因此形成排擠效應，「加上HBM的技術難度高，即使量產進入成熟期，良率也約只有七至八成。」
即便對於記憶體業者，現況看來極為樂觀，但，華邦電董事長焦佑鈞接受商周專訪時發出警語，兩年後，即二○二八年，記憶體將再進入另一次的景氣負循環。
對二線記憶體廠而言，眼前的熱況，像是一場遲來的盛宴。當大廠把資源全面轉向高階產品，原本被視為成熟、甚至逐漸式微的舊市場突然供不應求，曾在價格戰中苦撐的台廠也意外迎來轉單，成為這波的受益者。
但二線廠此刻賺到的更像一筆「機會財」，能否把眼前的現金流變成未來籌碼，將是在AI狂潮退去後，能否留在牌桌上的關鍵。
