隨著環境、社會和公司治理（ESG）成為投資主流的中心，它正進到一個關鍵時刻：如果沒有某種方式來監督這個概念的使用方式，它可能會淪為一種只剩少量內容的行銷活動。
考量到這一點，歐盟於三月十日推出旨在防止「漂綠」的新規則，這是到目前為止最嚴格的市場結構調整措施。
在歐盟新規下，投資產品將被分為永續和非永續兩類。任何希望標榜自己基金為永續產品的資產管理公司，都將面臨嚴格的披露要求。
新規定可能會對資產管理公司產生深遠影響——不僅在歐洲，還包括全世界，因為投資公司將被迫證明它們是認真看待永續發展。這些規定還將影響上市公司的決策，這些公司將發現自己面臨壓力，必須更關注ESG議題，否則就會面臨失去投資者資金的風險。
永續投資總資產一年成長50％
現今，擁有逾一百兆美元資產的投資者，如貝萊德（BlackRock）、先鋒（Vanguard）和鋒裕匯理（Amundi），簽署了一份名為《責任投資原則》（Principles for Responsible Investment）的承諾書，將ESG訊息整合到自己的投資決策中。與此同時，專業的永續投資共同基金總資產，二○二○年達到近一兆零七億美元的紀錄，與二○一九年相比成長五○％。
基金投資對ESG的興趣，是由多種因素共同推動的，包括客戶需求不斷上升——大型養老基金和定期定額客戶，對永續投資選擇的要求越來越高。
法國北方高等商學院（Edhec Business School）金融學教授詹弗雷特（Gianfranco Gianfrate）表示：「年輕一代真的在關注永續發展和環境，這也體現在他們購買的產品上。」
ESG投資還受益於監管層面的變化，比如英國要求養老基金將ESG的考量納入權重，以及投資者越來越認同氣候變遷等問題可能產生巨大金融衝擊。
而由於被動投資的興起，令主動投資基金的獲利面臨巨大壓力，許多主動投資管理公司也轉向了ESG投資，將其做為一種區分自家產品與其他基金的方式。
強勁的業績也引起投資者的興趣。晨星（Morningstar）二○二○年的一項研究發現，大多數永續基金在一年、三年、五年和十年期的表現都優於同類傳統基金。
信評機構穆迪（Moody's）副總裁史帝芬．杜（Stephen Tu）表示：「二○二○年的經驗將有助於消除投資者的擔憂，即投資ESG意味著放棄獲利。」
隨著企業和基金經理「漂綠」行動的加劇，監管機關、政策制定者和標準制定者，已將注意力轉向如何幫投資者「破解」永續投資產品。
歐盟介入，連帶影響被投資公司
歐盟一直走在關注永續金融的前端，計畫了一系列改革，包括針對綠色企業活動的分類系統，以及被稱為《永續財務揭露規範》（SFDR） 的投資產業新規則。
根據SFDR規則的第一階段，所有資產管理公司都必須發布有關其永續發展的進展訊息。它們還必須根據投資產品對氣候和社會的影響，將其分為深綠、淺綠和非永續三類。
而將於二○二二年生效的第二階段，其中規定要求基金必須將碳足跡、對從事石化業以及涉及爭議性軍火公司的投資列入報告。
（歐洲各國）當局已警告資產管理公司不要誇大評估，愛爾蘭央行等一些監管機關表示，它們將密切關注資產管理公司如何對其基金進行分類。美國投行摩根士丹利（Morgan Stanley）最近警告稱，「基金公司應考慮，錯誤的將基金歸類（成永續型基金）可能對聲譽造成負面影響。」
資誠（PwC）預計，在新規定的推動下，到二○二五年，歐洲永續投資產品的資產將成長逾三倍，達到七兆零六億歐元。ESG基金的數量預計將超過傳統基金，因為資產管理公司急於讓自己的產品更環保，以吸引投資者。
資誠駐盧森堡的合夥人卡雷（Olivier Carré）預測，歐洲投資業的這一轉變，將對基金經理所投資的公司產生重大影響，將資本重新引導至永續活動，並迫使企業在從環境衝擊到如何對待員工等所有方面保持透明。
但隨著資產管理公司變得更加環保，人們越來越擔心一些投資變得價格過高。今年二月，能源公司道達爾（Total）執行長普亞涅（Patrick Pouyanné）警告說，再生能源資產存在泡沫。
一些基金經理還擔心，歐盟新規可能會產生意想不到的後果。皇家倫敦資產管理（Royal London Asset Management）責任投資主管克萊斯頓（Ashley Hamilton Claxton）表示，投資者仍可能有誘因去懲罰那些在ESG上有進步的公司。例如，為了在（投資）報告上呈現低碳足跡，基金可能會避開一向高碳排的大型能源企業，即使它們正在努力轉型並開發低碳技術。
拜登上台帶動美國ESG熱
儘管存在這些擔憂，但歐盟的新規則以及對歐洲永續投資的巨大需求，正受到世界各地的密切關注。
在美國，拜登入主白宮預計將帶動人們對ESG的興趣。在英國，為了杜絕「漂綠」行為，英國政府正面臨著要求「制定本國先進的基金披露規則」的呼聲。
即使沒有其他國家採取行動，歐盟新規則的衝擊也將影響到全世界。部分是因為被稱為「歐盟可轉讓證券集合投資計畫」（UCITS）的歐洲開放式基金在全球廣泛銷售。與此同時，如果一家非歐盟基金管理公司希望向歐洲投資者推銷自己的基金，它們就必須遵守相關規定。
資產管理公司如果想保持競爭力，許多情況下除了接受ESG，幾乎沒其他選擇：穆迪二月份的一份報告預測，ESG將成為二○二一年基金業旗下資產內部成長的主要動力。
