金融業不只本業獲利對匯率、利率敏感，金融商品開放腳步也要看央行臉色，對彭淮南有第一手觀察。 去年底、今年初，不少保險公司都因匯率波動出現單季虧損；證券業的國際證券分公司（OSU）外匯業務生殺大權，握在央行手上；投信投顧業外幣基金額度也須由證期局會同央行審核。 面對央行領導權交棒，本刊採訪多位金融業意見領袖，包括投信投顧公會理事長、國泰投信董事長張錫，期貨公會理事長、凱基期貨董事長糜以雍，前金管會委員、福邦創投董事長黃顯華，前壽險公會理事長、現任台壽保產險董事長的許舒博，曾擔任行政院秘書長的國票金控董事長魏啟林等，五位受訪者所屬企業營收近九千億、市值達一兆三千億元。以下是談話摘要： Q：金融業與央行接觸最頻繁，你怎麼評價彭淮南？ A：福邦創投董事長黃顯華：台灣沒有比他更厲害的人可以領導央行了 我對彭總裁的評價，七成是正面、三成偏負面。正面是他做事認真又厲害，很穩健；負面是指利率壓太低，彭總裁認為低利率對產業發展好，但把大家的存款搞到不值錢。壽險業也因為低利率經營得很辛苦。 無奈啊！台灣沒有比他更厲害的人可以領導央行了。我支持他再連任一屆，不然的話，接班人一定要選楊金龍。 台壽保產險董事長許舒博：他可以open一點 在彭淮南領導下，台灣物價穩定，央行幫台灣挺過好幾次國際黑天鵝事件、打敗國際金融大鱷、套牢狙擊新台幣的人。他有他的堅持，出發點是穩定，或許管制久了有負面聲音出來，我很肯定他，但也認為可以多open一點。 國票金控董事長魏啟林：期待金融創新可再鬆綁 我很肯定彭淮南，他的功勞是適度的維持了匯率穩定，幫助台灣經濟成長，你看這幾年成長主要來自製造業的出口，當製造業不成長，薪資就凍漲了。 對未來期待是金融創新可以再鬆綁，因為世界在變，我們也要與時俱進。 Q：金融業與央行接觸最頻繁，你怎麼評價彭淮南？ A：福邦創投董事長黃顯華：台灣沒有比他更厲害的人可以領導央行了 我對彭總裁的評價，七成是正面、三成偏負面。正面是他做事認真又厲害，很穩健；負面是指利率壓太低，彭總裁認為低利率對產業發展好，但把大家的存款搞到不值錢。壽險業也因為低利率經營得很辛苦。 無奈啊！台灣沒有比他更厲害的人可以領導央行了。我支持他再連任一屆，不然的話，接班人一定要選楊金龍。 台壽保產險董事長許舒博：他可以open一點 在彭淮南領導下，台灣物價穩定，央行幫台灣挺過好幾次國際黑天鵝事件、打敗國際金融大鱷、套牢狙擊新台幣的人。他有他的堅持，出發點是穩定，或許管制久了有負面聲音出來，我很肯定他，但也認為可以多open一點。 國票金控董事長魏啟林：期待金融創新可再鬆綁 我很肯定彭淮南，他的功勞是適度的維持了匯率穩定，幫助台灣經濟成長，你看這幾年成長主要來自製造業的出口，當製造業不成長，薪資就凍漲了。 對未來期待是金融創新可以再鬆綁，因為世界在變，我們也要與時俱進。 Q：新總裁上任將面臨雙率雙升壓力，你認為新台幣會升到二字頭嗎？ A：張錫：有可能升破三，但我不認為會一直在二字頭 明年匯率在川普偏好弱勢美元影響下，可能會升破三，到達二字頭，但長期而言，我不認為會一直在二字頭，可能因為美國狀況變化，而回到三字頭。說實在，台灣對於匯率是沒有主導權的，大環境下台灣不容易特立獨行。 Q：台灣明年會升息嗎？對產業有什麼影響？ A：魏啟林：CPI年增率不到1％，利率將持平 美國從寬鬆轉緊縮，開始升息，台灣的情形不一樣，預計仍有一段時間的沉澱期。我們物價很低，實質利率名目減掉通膨仍偏高。台灣的CPI（消費者物價指數）年增率不到一％，如果CPI年增率大於二％，有利刺激投資、加薪，對勞動力有需求。所以我看台灣利率走向是穩定持平。 黃顯華：明年台灣利率，一定會升 全球都在升，我看美國大概要升兩到四次，台灣則是升一到兩次。 許舒博：利率上升，不利保單銷售 新總裁上台所面臨的國際大環境是升息，台灣也不能自外於這個趨勢。憂的是，如果利率上升，可能會有部分資金轉戰存款，對保單銷售帶來不利影響；喜的是，保險公司投資配息類、債券類產品獲利提升，投資效益會變好。 Q：央行對匯率類金融商品採嚴格控管，是台灣金融業發展輸給港、星的關鍵因素嗎？ A：張錫：放寬接軌國際政策，可望扮亞洲要角 台灣金融管理相對新加坡、香港，例如開放避險基金等等，的確腳步比較慢。但台灣有是製造業，不像星、港以金融業為主，必須謹慎一點。現在已經看到監管彈性變大，例如已經開放私募基金。但央行與金管會其實可以放寬更多與國際接軌的政策，因為台灣資金夠多，有機會扮演亞洲金融管理平台角色，而且只要產品夠多，縱使沒外來資金，至少本土資金就不會流到海外市場去了。 糜以雍：外幣期貨未上市，企業避險成本升高 金融業的角色，是透過各種金融工具及服務來幫助企業規避風險。但台灣匯率期貨、利率期貨的發展，離國際水準還有很大的差距。新台幣對其他主要國際貨幣的外幣期貨，尚未得到核准上市交易，導致企業透過銀行體系進行匯率避險的成本，近期上升到一年高達二％，有改善空間。 Q：彭淮南操盤下的新台幣匯價，對金融產業的正負面影響是？ A：張錫：弱新台幣讓投資人偏好外幣資產 彭總裁一直持讓匯率穩定的態度，這對台灣以出口為主的產業有幫助，匯率相對穩定對於金融業避險也是好事，也有助於吸引外資來台投資。由於新台幣長期看來偏弱，我們觀察到投資人偏好外幣資產。目前境外基金規模高達三兆四千五百億元，境內基金也有二兆三千二百億資金是外幣計價。 許舒博：匯率穩定讓大家避險比例下滑 保險業有很大部分資產是海外投資，保險業二十四兆元資金中，有六五％以上是海外或外幣投資，匯率波動影響很大。早期我們花很多錢避險，結果賺來的錢都拿去避險了。 央行操盤下，匯率穩定，大家避險比例也下滑。但今年大家本來預期新台幣三十二元，沒想到一度見到二字頭，業界沒做好準備，大家虧很多。 Q：有人說弱勢新台幣是台灣低薪、購買力下降、房價上漲元兇，你認為？ A：張錫：民間投資少，才是低薪主因 台灣的低薪現象，不是匯價、利率所導致，原因是民間的錢不用於投資，流到房市，但房市增值並無法創造就業機會，導致低薪，進而人才流失。 台灣的產業正在萎縮，於是資本市場也正跟著萎縮。這現象跟央行無關，但央行有能力帶頭轉變投資風氣。 魏啟林：低匯價促進就業，反而助加薪 低薪的元兇是投資不足，台灣的銀行業有九兆元爛頭寸，就是少了來自民間投資的借貸，不是來自新台幣匯率偏低。匯率低有助出口、對製造業有幫助，促進就業並能幫助加薪。我看低匯價跟低薪是反向關係。低購買力的原因則是低薪，加投資不足，大家對未來期望低，消費力道就下滑。 黃顯華：房價問題不在央行，在開發商 低薪與央行無關。之前房市太熱，彭淮南也曾提醒銀行不應該放款給開發商。房市問題不在央行、在開發商，其他國家哪有人可以囤地囤到變首富，竟然還可以超過郭台銘！新金融商品不應該搞太多，台灣是淺碟市場，外匯當然應該管。