中共宣布在台灣北海彭佳嶼附近舉行為期八天的飛彈演習，台灣全國震驚，象徵國家信心指標的股市應聲慘跌。未來八天的共軍演習期間，會不會出現「閏八月悲情股市」，而五一九九點的破底危機重重，股市格局是否由五七○○點至五二○○點的遊戲區間，向下拉為五二○○點至四七○○點的新區間，乃為當前中長期投資決策的重大變數。 中共這次地對地導彈發射演習，選擇近四十年來距台灣最近的彭佳嶼北方，其恫嚇意圖十分明顯，而恫嚇台灣之外，也是在向美國施壓。 李登輝總統訪美之舉，重重打破中共、美國與台灣三邊平衡的既存格局，如今中共狠下新招。初究原因，台灣已主動緩和兩岸對決氣氛，但中共拘捕吳弘達的報復行動，卻惡化了中共與美國雙邊關係，美國眾院議長金瑞契提出承認台灣說，更成中共恐懼的地雷。兩岸局面深受中（共）美和解進度的影響，已不可避免。 因此，研判近期左右股市的兩岸變數，短期要看已在進行的共軍演習，還要觀測八月一日中共與美國外長會談的變化，中長期則要看中共對台策略是否真如報導所說：全面調整。 冷靜觀之，共軍演習不等於武力犯台，但是台灣民心不免浮動焦慮。依往例，共軍演習屬機密級，活動內情不會對外公開，如果中共再主動公布飛彈演習的活動報導，將透露中共並未以「點到為止」為滿足，對台灣股市將有「趕盡殺絕」的結果。果真如此，也將透露演習之舉不只是江澤民應付內部壓力及周旋美國的過渡措施，亦可能是對台總政策已脫出「江八點」框架，出現重大的新調整，那麼股市便須有兩岸關係形將逆退的「長空」心理準備。 至於中（共）美關係，從種種跡象來看，美國似有傾向和解的跡象。 不管如何，台灣股市正面臨破底下跌危機，五一九九與五二九四點的雙底結構，已受共軍演習利空破壞，指數如不迅速拉升，行情恐將難逃掉入五二○○與四七○○新區間的噩運。 為了避免國人「仇共面」進一步惡化，「恐共面」進一步擴大，政府護盤動作十分必要。然而，此次中共武戲登場的衝擊性比七月初的演習烏龍新聞風波來得嚴重，加上線型、技術面、籌碼面等利空因素，護盤效果恐要打折扣。 從線型的技術面觀之，五一九九點所發動的中級反彈波已確定結束，五千七百點附近又形成新大套牢區，這次急跌後的反彈波，恐不易挑戰五千五百點。再者，融資補繳壓力浮現，八月增資新籌碼將大量湧出，除權行情有由利多變利空的傾向，投信困於改型保衛戰，忙於互購基金護盤，皆是不利因素。而景氣面不易出現大成長的好消息，最大的救星只有寄望利率的進一步調低了。 股市處此關鍵變局，反彈波也將只是再一次解套波。搶反彈宜短線因應，並量力而為；中長期買點，應是反彈後再度探底時。 賣壓大、風險高的地雷股，可能移到電子及金融股。金融股今年的中長期趺幅較其它類股小，易有大賣壓。部分電子股的短中期跌幅其實也不小，而聯電、台積電、宏電等高獲利強勢股，今年中長期跌幅不大，有補跌壓力。不過，這些高獲利低本益比電子股，仍是中長期投資者未來買進的對象。