前不久，某間知名的私募基金相中一間中國企業。他們研究過這家公司的財務面，包括負債比、現金流量、股東權益報酬率和資產淨值的數字；他們也研究了股東結構，股權轉移的管道很通暢，就連法務面向都沒有什麼問題。但最後，還是破局了。 在私募基金出價購併前，他們請麥肯錫做非財務面的實地查核。我們發現了一項財報上看不到的大隱憂。這間被併公司的本土市場雖然經營的有聲有色，在海外市場卻只是一間具有多國辦公室的紙...

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