2026.07.27

記憶體急漲急跌藏著一顆遺珠？產業分析專家KP：NAND Flash被嚴重低估

記憶體

這期，我請商周專欄作家KP，來談談目前最熱，但也最難捉摸的記憶體股。

他的個人Substack電子報「FOMO研究院」有超過5萬人追蹤，名列金融類付費排行榜全球Top 20。他擁有多年金融界買方（buy side）操盤經歷，同時是香港證監會持牌人士——他不只寫，也真正在市場裡驗證過自己的判斷。

過去半年大漲一波的記憶體股，正進入急漲急跌的波動期。7月13日，SK海力士單日暴跌15.4％，創掛牌以來最大單日跌幅，三星同日重挫逾10％；加上美光，三大記憶體巨頭都已從近期高點回落超過20％，跌入技術性熊市。

台灣的南亞科同樣坐上雲霄飛車。近一個月內最高點曾破480元，但最低則跌至約380元，上沖下洗。

而如今，還有中國最大的記憶體廠長鑫存儲在7月27日IPO，掛牌首日即飆漲逾470％等變數。

此刻市場的共識似乎是：記憶體股漲夠了，不能再碰。但KP卻說，記憶體家族中，其實還有一個被低估的族群。

本期備忘錄，我們邀請KP為讀者解讀，到底這個記憶體「遺珠」是什麼？我們一起來搞懂3件事：

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商周總編輯

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撰文者：KP

HBM（高頻寬記憶體）和DRAM，是過去一年半導體產業討論度最高的兩個詞。而NAND Flash（快閃記憶體）和SSD（固態硬碟），雖然價格也不斷上漲，卻被視為「順便」被帶動起來的配角。

我們先搞懂它們有何不同。

白話來說，NAND flash是「存東西的記憶體晶片」，即使斷電，資料也不會消失；SSD則是把很多顆NAND flash晶片，加上控制晶片、韌體等零件組成的「儲存裝置」。

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