2026.07.17

台塑化11天飆漲49%！不是一日行情：「煉油」是旺到2030年的新金牛

台塑化

7月以來，台股飆漲最厲害的權值股，不是台積電、股王信驊，也不是前股王大立光，而是「台塑四寶」之一、股本高達952億元的台塑化。

統計7月，僅11個交易日台塑化就大漲近5成、達49％，帶動股價站上80元大關。

大牛股變飆股，是否只是一時激情？案情，恐怕沒那麼單純。

曾榮獲「亞洲最佳石化產業分析師」的何耀仁說，現在的台塑化，其實有挑戰5年線、即重回三位數股價的潛力。其中的秘密，就藏在一個會旺到2030年的新「金牛」事業；與一座已運轉19年、明年將翻新啟用的老工廠。

這一期備忘錄，不談AI，我們再認識一次台塑化。3個重點：

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撰文者：侯良儒

台塑化有兩大事業：煉油事業、石化事業。

前者，是將原油生產成汽油、柴油、航空燃油等成品油；後者，就是產製乙烯、丙烯、丁二烯等石化上游原料。

只要是該公司多年的投資人都知道，過去，就營收占比，煉油事業的貢獻是3分之2、石化事業是3分之1；但，若看「獲利」占比，雙方的比重卻是反過來，甚至，在石化業景氣好的時候，石化事業的獲利占比，有時還會超過80％。

然而，今年開始，這個規則跟邏輯，被徹底翻轉。

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