看趨勢》信貸違約每週一爆,陸企掀倒閉潮?

一場中國錢荒敲開人民幣投資機會

中國債信連環爆,政府高度管制,放手讓違約企業倒帳, 在恐慌中,擁抱高評級債券,仍能賺人民幣商機。

中國錢荒,幾乎到了每週一爆的地步,金融市場動盪,是危機?還是另一個千載難逢的機會?

三月上旬,上海超日太陽能公司發生公司債無法付息狀況,這是中國資本市場首例公司債違約;十天後,浙江奉化房地產龍頭興潤置業宣告破產倒閉;三月下旬,江蘇射陽農村商業銀行發生擠兌,驚動地方首長出面保證後,才平息風波。上週,山西省規模最大民營企業──海鑫鋼鐵,負責人遭借款銀行告上法院,瀕臨倒閉。

這些中國從南到北零星點火的事件,過去並不常見,卻可能是中國官方「放手讓它倒」的策略下,甫拉開的違約潮序幕。事實上,這波違約潮,更讓人聯想起過去一年來上海銀行間拆款利率(SHIBOR)的驚險走勢。去年六月底,中國爆發資本市場有史以來最嚴重的「錢荒」,市場資金吃緊,銀行間彼此調不到頭寸,一度讓隔夜拆款利率飆升到一三.四四四%的史上新高,讓有亟需的銀行必須以高利貸般的利率向同業借款。SHIBOR走勢在農曆年前一度飆高後,回到令人安心的水位,但這波風暴,讓本該在低檔的SHIBOR又隱隱上揚。

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